对人工智能 (AI) 基础设施的永不满足的需求一直是内存专家美光科技 (MU +0.61%) 的新一代催化剂。在今年早些时候的非凡反弹之后，投资者可能想知道该股下一步的走势。
2020 年至 2025 年间，美光科技股票第四季度平均上涨 28%。今年到目前为止，情况看起来有所不同。自 9 月收盘价为 1,065 美元后，截至 10 月 16 日，美光科技股价已下跌约 17%。
尽管如此，我认为即将到来的两个催化剂可能有助于扭转市场情绪，并在 2027 年到来之前推动美光科技股价飙升。
财报季可能会激发对内存股的热情
在接下来的几周内，投资者将听到一些全球最大的人工智能公司的消息。 Space Exploration Technologies 将于 10 月 20 日公布第三季度财报，特斯拉和 Meta Platforms 将于 10 月 21 日公布。微软、Alphabet、亚马逊、苹果和 Nvidia 也计划在 10 月剩余时间和 11 月公布财报。
这些收益报告对于美光科技来说尤其重要，因为这些公司都花费了数千亿美元建设人工智能数据中心，并且他们越来越多地讨论同一个瓶颈：内存供应。
在 SpaceX 第二季度财报电话会议上，埃隆·马斯克表示，内存是人工智能发展的限制因素。他暗示内存产量每年增长 20%，而需求增长速度更快，约为 200%。他的观点很简单：“经济学 101 表明价格会上涨。”
马斯克还公开称赞美光对内存价格的合理性，暗示该公司的做法将加强客户关系。
与此同时，苹果前首席执行官蒂姆·库克在公司 7 月份的财报电话会议上谈到了内存成本。库克将这种情况描述为“百年洪水”，并解释了苹果决定提高某些产品价格的原因。
这些评论很重要，因为它们说明了内存短缺不仅限于数据中心。对高带宽内存 (HBM) 和先进 DRAM 的需求也影响消费电子产品、自主系统和其他终端市场。
随着大型科技公司继续讨论其资本支出 (capex) 计划，投资者可能会收到更多证据表明内存供应仍然紧张。对于美光科技来说，这可能会强化人们对明年平均售价更高和盈利能力更强的预期。
美光 350 亿美元的股票回购是另一个催化剂
10月8日，美光董事会将公司股票回购授权增加至351.6亿美元。这一宣布的时机特别有趣。在美光最近的财报电话会议上，首席财务官 Mark Murphy 解释说，该公司将从 12 月 9 日开始增加资本回报，但须遵守 CHIPS 法案融资协议的相关限制。
当公司回购股票时，会减少已发行股票的数量。这意味着未来收益将分配给更少的股票，即使没有额外的利润增长，也可能增加每股收益（EPS）。
考虑到美光科技已经见证了创纪录的盈利势头，股票回购应该会带来另一个推动力。如果该公司在估值仍然低迷的情况下开始回购股票，那么新的授权可能对长期投资者来说特别有利可图。
MU - 美光科技
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 20 日美国东部时间上午 11:12
您应该在 2027 年之前购买美光股票吗？
美光投资论文中最引人注目的部分围绕着估值。华尔街对 2027 财年的盈利预期目前约为每股 176 美元。美光科技的股价约为 911 美元，这意味着远期市盈率 (P/E) 约为 5.2。对于受益于人工智能行业最大投资周期之一的公司来说，这是一个合理的倍数。
当然，投资者有理由保持谨慎。众所周知，记忆是有周期性的。如果制造商过于积极地扩大生产，价格最终可能会下降。此外，来自中国长鑫存储科技（CXMT）的日益激烈的竞争也带来了长期风险。
尽管如此，美光科技的近期基本面还是令人信服的。该公司已获得众多长期战略客户协议，涵盖其 2027 财年预期产量的很大一部分，这使我们能够更清楚地了解未来的需求。
结合有利的行业条件和美光扩大回购授权，牛市情况变得清晰起来。如果对存储器行业前景的信心改善，投资者可能会看到收益上升、股票数量减少，并且估值倍数可能扩大。
反过来，美光股票的股价大幅上涨可能会比大多数投资者预期的更早。在我看来，美光最近的抛售在 2027 年之前提供了一个有吸引力的切入点。由于股票交易价格合理，我认为美光股票对于长期投资者来说是一个可靠的买入点。