沃尔玛 (WMT) 股票交易价格是过去 12 个月报告净利润的 42.8 倍。对于同期销售额增长 6.2% 的零售商来说，这是一个很高的倍数。然而，买家支付的利润超过一年，而且估值看起来与沃尔玛未来两个财年的预期收入有所不同。那么，市场普遍预测的销售和利润增长是多少？这个价格与实际预测有何不同呢？
沃尔玛预计利润增长速度将快于销售额增长
市场一致预测沃尔玛 2028 财年净利润将增长 11.7%，销售额增长 4.4%。只有当公司设法保留更多的每一美元时，利润才能以这种速度超过销售额。
市场普遍预计 2027 财年的净利润率为 3.1%，2028 财年的净利润率为 3.3%。沃尔玛报告的 2026 财年净利润率为 3.1%，因此预测假设 2027 财年利润率持平，2028 财年利润率扩大。
根据共识预测，该股价目前是沃尔玛 2027 财年收益的 40.7 倍，而过去 12 个月的市盈率为 42.8 倍。该估值相对于 2028 财年收益下降至 36.4 倍，不过该年的预测不太确定，每股收益预计在 3.10 美元至 3.56 美元之间。
沃尔玛的利润增长速度快于销售额增长速度吗？
五年多了，确实如此。截至 2026 年 7 月的 12 个月内，沃尔玛的净利润从五年前的 101 亿美元增长了一倍多，达到 221 亿美元。销售额增幅则小得多，从 5,660 亿美元增至 7,360 亿美元。
最近一年打破了这种模式，报告的净利润增长速度慢于销售额增长速度。因此，共识预测中的利润增长必须主要来自更广泛的利润率，预计 2028 财年的销售增长将低于沃尔玛刚刚公布的数字。
管理层也正在努力争取更大的利润。 8 月 20 日，该公司将 2027 财年调整后营业收入增长指引上调至 7% 至 8.5%，而净销售额增长为 4% 至 5%（均按固定汇率计算）。
管理层表示，近一半的利润增长来自会员资格、广告和市场，预计这一趋势将持续下去。在美国 Walmart Connect 的带动下，2027 财年第二季度全球广告增长了 38%，而会员费收入创历史新高。
沃尔玛在哪些方面可能未达到预期？
8 月 20 日，高管们将全年调整后每股收益指引上调至 2.80 至 2.87 美元。如果两者都基于相同的调整基础，则每股 2.89 美元的共识预测略高于该范围。如果沃尔玛落在其指导范围内，则预测将会下降。
对 2028 财年利润增长的共识预测也建立在包括关税退款的基准年的基础上。沃尔玛表示，它收到了近 29 亿美元的资金，这提高了第二季度的营业利润，管理层正在将其中大部分资金重新投入到更低的价格中。管理层还表示，实现2027财年第二季度调整后每股收益19%的增长将是2028财年的一个挑战。如果沃尔玛2028财年利润增长放缓，该年的预测也将下调。
如果沃尔玛赚取共识预测中预计的利润，则远期倍数可以公平地反映您所支付的价格。预测的较弱部分是更广泛的利润，而不是销售额，而该利润必须在退款进入更低的价格后才能实现。如果没有，你就持有风险较高的股票，其定价是为了沃尔玛尚未赚取的利润。根据沃尔玛自己的指引来衡量，沃尔玛调整后的每股收益是其下一份报告中值得关注的数字，预计将于 11 月 19 日左右发布。
如何进行 WMT？
如果您的目标是长期财富，则不一定只在沃尔玛。财富是通过拥有持续表现优异的公司、行业的领导者而积累的，无论他们身在何处。沃尔玛就是其中之一。截至 2026 年 10 月的五年间，其股价上涨了 162%，领先于必需消费品零售业的其他 11 家公司中的 10 家，这些公司的典型股价上涨了 64%。
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