如果投资者想为自己的投资组合选择个别公司，那么比选择被动方式需要做更多的工作。研究企业需要时间和精力。这并不总是一个容易的过程。但好奇心可以带你走得更远，尤其是当你在一个令人兴奋的行业中寻找时。
例如，在分析金融科技股票时，投资者在得出明智的结论之前应考虑以下两个最重要的因素。 Upstart Holdings (UPST +4.99%) 可以提供关于这个主题的有价值的案例研究。
你了解商业模式吗？
一些有史以来最伟大的投资者，如彼得·林奇和沃伦·巴菲特，坚持不懈地专注于拥有他们非常了解的公司。这似乎是一个显而易见的要求，但很容易欺骗自己，让自己认为自己已经有了扎实的理解。在金融科技领域，许多公司看起来都很相似。弄清楚他们的具体商业模式以及他们如何赚钱至关重要。
不可否认，Upstart 是这一市场领域最令人兴奋的公司之一。这可能是因为自十多年前成立以来，它一直致力于人工智能 (AI) 功能。这不仅仅是追随最新技术趋势的潮流。
该公司开发了（并持续改进）人工智能驱动的信用评估工具，该工具可查看有关潜在借款人的 3,000 多个独特变量。目的是更好地分析违约风险，同时为可能未经传统贷款机构批准的借款人提供更多信贷机会。这是对根深蒂固的 FICO 评分模型的挑战。
Upstart 通过向包括 100 多家银行和信用合作社在内的贷款合作伙伴提供人工智能工具，并在贷款获得批准时收取费用来创收。该公司目前提供个人贷款、汽车贷款和房屋净值信贷额度。现在它已获得银行执照，计划于 2027 年初推出 Upstart Bank，允许其接受消费者存款。
Upstart 的目标是不将这些贷款保留在其资产负债表上，而是将其转嫁给资本提供者。截至 6 月 30 日，该公司账上确实有 11 亿美元的贷款。但94.1%的未偿还贷款由第三方持有。
增长一直不稳定。正如预期的那样，Upstart 严重受到不断变化的宏观经济环境的影响。当利率下降到较低水平时，借款人的需求就会增加。正如 2021 年所经历的那样，这推动了交易量和收入的快速增长。
然而，当信贷状况收紧时，业务扩张就会放缓。这就是2023年发生的事情。
Upstart 管理层预计 2026 年收入将达到 14 亿美元。这将比去年的总收入高出 40%。也许最大的不确定性是该公司在整个信贷周期中的表现如何。它尚未在经济衰退中经受考验（不包括 2020 年由大流行引发的短暂衰退）。这存在风险。
纳斯达克股票代码：UPST
公司是否报告正收益？
盈利能力是判断金融科技股票的另一个关键部分。这类企业普遍具有快速增长的特点。他们的领导团队在研发和营销方面积极投资，以抓住他们认为重要的市场机会。因此，报告正的 GAAP 收益是早期阶段的事后想法。
由于 Upstart 的贷款活动和收入趋势在历史上一直不稳定，因此其底线表现也是如此。该业务在 2021 年实现净利润 1.35 亿美元。随后连续三年亏损，2022 年至 2024 年累计净亏损达 4.78 亿美元。
去年，Upstart 扭转了局面。该公司公布的净利润为 5400 万美元。
令人鼓舞的是，该公司已经证明它可以报告利润。主要问题集中在其以可持续方式实现这一目标的能力。
一旦 Upstart 证明它可以在很长一段时间内持续增加收入和净利润，该企业作为投资候选者就会变得更具吸引力。