如果您希望为您的投资组合增加一些收益，Energy Transfer (ET -0.09%) 6.3% 的分配收益可能会对您有吸引力。需要注意的是，它在能源领域运营，上次该行业陷入低迷时，能源转移将其分布减少了一半。这种高收益的主有限合伙企业 (MLP) 的分配能否在下一次能源衰退中幸存下来？
上升的必然下降
中东地缘政治冲突扰乱了能源行业。由于供应减少，大宗商品价格上涨。事实上，一些全球最大的能源公司已经警告称，石油和天然气价格并未完全反映这一情况。换句话说，埃克森美孚（XOM -0.63%）和雪佛龙（CVX -0.24%）等公司认为油价可能会进一步上涨。
这种情况是头条新闻，但如果从长远来看，能源行业的波动实际上是很正常的。如果您投资能源行业是为了获得收益，您需要确保您购买的企业能够在整个周期内支持其股息，包括不可避免的能源行业低迷。乍一看，Energy Transfer 未能通过这一测试，因为它在 2020 年将其分销量减少了一半，当时正值新冠病毒大流行期间能源低迷时期。
然而，这是一项战略决策，实际上可能为中游 MLP 提供必要的资金，以支持其在下一个薄弱环节的分销。值得注意的是，Energy Transfer 利用削减分配来重点加强其资产负债表。债务与 EBITDA（息税折旧摊销前利润）已从 2020 年底的峰值 5.4 倍升至如今的 4.1 倍。
公平地说，同期 Enterprise Products Partners (EPD -1.09%) 的债务与 EBITDA 比率从 4.1 倍升至 3.3 倍，因此 Energy Transfer 的杠杆率仍然高于一些竞争对手。然而，长期趋势是明确的：Energy Transfer 致力于成为一家财务状况更加稳健、更加可靠的企业。
YCharts 提供的 ET 金融债务与 EBITDA (TTM) 数据
Energy Transfer的新目标是缓慢而稳定的增长
随着资产负债表状况改善，Energy Transfer 目前的目标是每年分销增长 3% 至 5%。这是完全合理的，并且与投资者从 Enterprise Products Partners 看到的情况大致一致，该公司的收益率略低，为 5.7%。然而，Enterprise 的发行量每年都在增加，这一趋势已经持续了 28 年。这大约与 Enterprise 公开交易的时间一样长。
纽约证券交易所代码：ET
对于保守的股息投资者来说，企业可能是更好的选择。但是，如果您想最大化您产生的收入，对于更积极的投资者来说，Energy Transfer 的额外风险可能是值得的。事实上，两家公司都拥有庞大的能源基础设施投资组合，并通过费用产生可靠的现金流。从本质上讲，能源传输和企业通过其系统传输的数量比所传输的商品的价格更重要。
纽约证券交易所代码：EPD
事实上，从某些方面来说，Energy Transfer 的分销看起来比 Enterprise 的更安全。第二季度，Energy Transfer 的可分配现金流覆盖了其分配的强劲 2.2 倍，而 Enterprise 的分配现金流则覆盖了较低但仍然强劲的 1.9 倍。两个 MLP 都有足够的余地来应对逆境。
复杂性可能是决策者
也就是说，Energy Transfer 是一项更为复杂的业务，并指出它还控制着另外两家上市的 MLP。作为一家企业，它往往更具侵略性。因此，相对于企业的较高收益率反映了较高的风险状况。对于保守的投资者来说，额外的收益可能不值得承担额外的风险。但如果您可以处理一点不确定性，您可能需要考虑能量传输。鉴于上次能源衰退期间发生的重新定位，这种分布很可能在下一次能源衰退中幸存下来。