要点
随着第三季度财报季如火如荼地进行，大多数银行现已公布业绩。
大体而言，银行利润持续攀升，因为大多数银行利用较高的利率和陡峭的收益率曲线——即短期债券的收益率低于长期债券——这种环境往往是大多数银行受益的。
银行通常以短期利率借入资金，再以较长期利率贷出，这就是银行为何受益于更陡峭的收益率曲线。不过，情况并非全是美好。银行还在应对更高的融资成本，而投资者则怀疑真正的信贷周期是否会出现。
以下是两只在发布第三季度财报后值得买入的银行股。
1. 摩根大通
对于刚刚开始关注银行股的投资者，或者只是想要一点敞口的投资者来说，摩根大通（JPM +4.18%）是一个容易入手的起点。它是美国最大的银行，资产超过5万亿美元，由首席执行官杰米·戴蒙执掌，许多人认为他是银行业最优秀的领导者。
摩根大通擅长许多不同的银行业务，从信用卡贷款到投资银行，再到财富管理和支付。
所以，你有一家可以像其他传统银行一样从陡峭的收益率曲线中受益的银行，但摩根大通还将从大型首次公开募股中受益，比如计划中的人工智能（AI）公司Anthropic的IPO，而全国只有少数几家最大的投资银行能做到这一点。这赋予了摩根大通很少有银行能拥有的收入多样性。
摩根大通 - 摩根大通
纽约证券交易所 · 截至美东时间 11/04/26 下午4:00
摩根大通第三季度的盈利和营收实际上均未达到华尔街预期，这对该银行来说实属罕见。未达预期源于固定收益交易收入疲软以及支出增加。
然而，摩根大通上调了其全年净利息收入（NII）的展望，这是该银行在覆盖为这些资产提供资金的存款和其他有息负债的融资成本后，从贷款和债券持有中获得的利差收入。
管理层提供了2027年净利息收入（NII）1070亿美元的预测，较其2026年预计NII增长约10%。尽管摩根大通的估值溢价约为其有形账面价值（TBV，即其理论清算价值）的3倍，但这一溢价是其在二十年卓越表现中赢得的。
投资者应忽略第三季度盈利不及预期的情况，并长期买入该股票。
2. 第一公民银行股份
总部位于北卡罗来纳州罗利的First Citizens BancShares（FCNCA +0.41%）总资产约为2410亿美元，规模仅为摩根大通的一小部分，但仍属美国较大的银行之一。
First Citizens 在通过收购实现增长方面堪称典范，尤其是通过收购陷入困境或濒临倒闭的银行。
例如，First Citizens在2022年收购了陷入困境的CIT Group，后者的交易价格较其TBV有显著折价。因此，这笔交易对First Citizens的TBV产生了38%的增值，这是一个巨大的增长。大多数银行收购会稀释TBV，并需要两到三年才能弥补稀释。
FCNCA - 第一公民银行股份
纳斯达克 · 截至美东时间 11/04/26 下午4:00
第一公民银行再次出手，在2023年银行业危机期间联邦存款保险公司（FDIC）接管后，收购了硅谷银行的全部存款、贷款和分支机构，而硅谷银行正是这场危机的中心。
第一公民银行的股价在宣布收购后飙升约40%。此外，第一公民银行与FDIC就贷款达成了损失分担协议，以及其他保护措施，使这笔交易更具吸引力。
在10月23日发布第三季度财报后，First Citizens的股价上涨近8%，此前其调整后每股收益为55.37美元，轻松超过了FactSet估计的45.89美元。该银行董事会还批准了一项到明年的12亿美元股票回购计划。
First Citizens是一家经过验证的收购方，我怀疑它将继续以这种方式增长。