要点

对我们中的一些人来说这可能很难，但请想一想20世纪50年代。具体来说，是1955年。那一年有什么重要意义？

正是在这一年，宝洁（PG -1.02%）开始提高其股息，这一连续增长纪录至今依然延续，已达71年。这不仅使这家消费必需品巨头成为“股息之王”，即派息连续增长至少50年的公司之一，也意味着这家汰渍制造商在美国公司中并列第三长的股息连续增长纪录。

宝洁的股息自1955年以来在每一次经济衰退中都有所增长。图片来源：Getty Images。

想一想吧。宝洁连续增加股息的历史几乎和彩色电视一样悠久，比登月还早14年，并且早在女性无需男性共同签署人就能获得信用卡之前近20年就已开始。换句话说，宝洁对稳定提高股息的执着，让“长期”真正配得上“长久”。

在艰难的经济环境中保持稳健

可以称之为确定性、一致性或可靠性，但这些正是众多投资者青睐股息之王（包括宝洁公司）的重要原因。市场参与者无疑喜爱全天候的持久性，而Febreze的制造商正具备这一点。

在衰退的背景下思考宝洁公司股息的可靠性。美国国家经济研究局（NBER）的专家表示，自1955年以来已有10次官方认定的衰退。其中一些，如2020年新冠疫情引发的经济收缩，持续时间较短。另一些，包括1981-82年的衰退和本世纪初的全球金融危机，则持续了一年多。

经历了这一切，无论顺境还是逆境，宝洁的股息每年都在走高。这正是股息增长型投资者应当优先考虑的那种可靠性。消费防御型标签并不能保证未来不会出现负面举措。该板块中一些昔日声名显赫的公司已经削减了派息。

PG - 宝洁

纽约证券交易所 · 截至美东时间 2026年11月6日下午4:00

然而，宝洁的股息被认为是安全的，其自由现金流派息率为67.8%，并不算高得惊人，尤其是考虑到其自由现金流水平在家居用品行业中属于最高之列。这些正是我对宝洁在迈向2027年之际持看涨态度的原因之一，尽管该股今年以来已上涨16%。

2027年更看好宝洁的更多理由

的确，宝洁股票今年表现火热，但它在2027年仍能延续这一良好势头，尤其是如果围绕人工智能（AI）交易的紧张情绪持续存在的话。美国选举日一些州对数据中心的否定，可能表明部分投资者将在进入新一年时转向防御性股票。

说到选举日，国会权力发生了更迭。这对投资者来说未必是警钟，但立法议程将如何成形的不确定性，可能促使市场参与者转向波动性较低的股票，比如宝洁。

有传言称，新的国会多数党可能会推动新的支出计划，这有可能引发通货膨胀。希望通胀不会上升，但如果真的上升，宝洁公司过去10年4.9%的复合年股息增长率（CAGR）应该足以跟上或超过通胀。