在这次 NYSE Live 采访中，Bright Lake 财富管理公司创始人兼总裁泰德·撒切尔 (Ted Thatcher) 讨论了市场领导力、能源价格、美联储政策以及美国和国际股票的投资机会。撒切尔首先考察了市场表现日益集中在相对少数大型科技和人工智能公司的情况。尽管这些股票带来了市场最近的大部分涨幅，但他指出，由于通胀担忧、利率上升和能源市场波动，许多其他公司也面临着巨大压力。讨论的很大一部分集中在市场广度上。撒切尔解释说，提高更广泛的部门和行业的参与度可以为未来的市场进步提供更健康的基础。他认为，如果更广泛的经济状况改善，领先人工智能公司之外的许多公司可能会提供机会。采访还探讨了油价在塑造投资者情绪方面的作用。撒切尔讨论了原油价格上涨如何影响通胀预期、商业成本和消费者行为。他认为能源

市场仍然是影响金融市场和经济预测的最重要变量之一。另一个主要主题是人工智能和技术投资。撒切尔解释说，虽然人工智能相关股票可能会经历大幅波动，但投资者仍继续关注该技术的变革潜力及其对生产力、业务运营和经济增长的长期影响。对话进一步审视了美联储的政策和利率预期。撒切尔讨论了市场参与者如何解读央行的沟通，以及为什么通胀趋势，特别是与能源成本相关的通胀趋势，仍然是未来政策决策的重要输入。采访还讨论了选举年的市场动态和历史表现趋势。撒切尔鼓励投资者在政治不确定时期保持前瞻性，并强调历史上市场在选举相关波动后带来强劲回报的例子。此外，撒切尔还分享了他对国际投资和海外估值机会的看法。他解释说，虽然他在选定的全球市场中看到了有吸引力的机会

为什么多元化在构建长期投资组合时仍然很重要。在整个讨论中，撒切尔提供了有关市场广度、人工智能、油价、通货膨胀、美联储政策、国际投资、财报季节、技术领先地位以及投资者未来前景的见解。免责声明：仅供参考。纽约证券交易所不认可或推荐所讨论的投资、策略、公司、产品或服务。

因此，我们看到了一个全面的市场好坏参半的情况。嗯，焦点仍然是人工智能交易、债券收益率，我们仍在跟踪冰布伦特原油的价格。特德·萨奇 (Ted Thatch) 现在和我一起在交易大厅与我一起进行更多交流。他是 Bright Lake 财富管理公司的创始人兼总裁。特德，欢迎。

很高兴和你在一起，克里斯汀。

很高兴今天早上见到你。市场鱼龙混杂，无论哪种方式都不一定会出现剧烈波动。你在看什么？

你知道，当我们审视这个市场时，克里斯汀，显然上周我们遭遇了大规模抛售，因为 Neo 云造成的所有损害，甚至蔓延到了像 Nvidia 这样的大牌公司。但我真正关注的是我们所看到的分歧。自 3 月 30 日低点以来，我们看到的大部分回报实际上是由标准普尔 500 指数中的 10 家公司领衔的，嗯，实际上占回报的 70%。不过我关注的是标准普尔 490 指数。

实际上下降了 10% 或更多，其中 80% 是。呃，如果你看得更远，60% 比 20% 还要低。现在，仅仅因为一家公司的价格下降了 20%，并不一定意味着它是一个不错的选择。但由于我们在股票上看到的所有压力，因为石油，因为燃料价格，因为通胀担忧，然后是进一步的利率担忧和收益率压力，我认为随着时间的推移，当我们在这些事情中的每一个上得到缓解时，这可能会成为市场广度和深度的一个很好的推动力。

这对股票的未来发展方向有何启示？

你知道，当我认为它真正告诉我们的是，通货膨胀一直是一个巨大的压力点。我的意思是，当我们仅考虑燃料和石油讨论时，我认为继续谈论每桶 100 美元的石油几乎是一个令人厌倦的标题，但我们今天早上看到 WTI 再次触及 100，我们想到海湾地区，你知道，让我们看看嗯，你知道，连续四次走势的复苏。我们实际上已经恢复了 80% 的石油通过海湾的运输。但尚未恢复的是柴油、普通燃油和航空燃油的炼油厂，基本上仍保持着战前产能的50%。它告诉我，这是让股市目前承受压力的一个关键指标。

您对石油价格的关注程度如何？

克里斯汀，我认为当石油价格达到每桶 100 美元时，它本身就成为一个选股者。它基本上几乎给大部分股票市场设置了一个人为的上限。我想说的是，呃，正如我们在这场冲突中所看到的那样，真正突破了这个令人难以置信、难以置信的强大障碍的是人工智能贸易。因此，当你看到人工智能行业如此集中时，这就是造成如此大波动的原因。你知道，我们正在预测数万亿美元的未来成果。因此，随着市场重新承销，每一个新信息都会造成所有这些巨大的起伏。

目前您对这个市场的客户有何建议？

当投资者关注这样的市场时，你知道，距离选举仅几周时间，我认为人们很可能会感到担忧和恐惧。但我认为，对于这样的市场，无论是选举市场还是波动性市场，投资者都应该保持耐心并做好准备。你知道呃,如果我们只看过去50年的一些历史数据的话,中期选举季的第四季度其实表现还不错。标准普尔 500 指数的平均值为 6.6%，几乎是第四季度平均值的两倍。如果你看看中期选举后的几年，标准普尔指数的平均回报率约为 17%。同样，这并不是平均回报的两倍。因此，我认为通过一点历史视角和提醒，你知道，只要保持一致，我认为投资者在这样的情况下确实可以得到回报。

您看到国际市场的机会吗？

你知道，许多国际市场，尤其是国际新兴市场的有趣之处在于，它们的市盈率比美国股市低得多，但即使从历史上看，也与他们之前的基准相比。所以我确实认为那里有机会。我不喜欢在国际上增持，但我认为它在多元化的投资组合中绝对有一席之地。

嗯。现在，我很好奇，当我们本月晚些时候召开本次美联储会议时，您将等待从美联储主席那里听到什么。

是的，你知道，呃，如果我们看看此时的统计数据和赔率，你知道，没有多少人预计加息。我当然不这么认为，但是我的呃，重点确实是集中在沃什所讲述的内容上。沃什，当他上任时，他说并接管了整个美联储的掌舵者，他说，看，我希望每个市场都在发挥作用，而不是裁判。他只用了大约 120 天就完全改变了他对此的看法。每个人都知道这个市场的球是石油，而导致通货膨胀的原因归根结底是能源。他把自己逼到了墙角，我想是在他在上次呃，你知道，加息，呃会议上发表的呃杰克逊霍尔评论中。我认为现在你确实必须看裁判在说什么。

嗯。我们确实会密切关注这一点。股价仍接近历史高位。那么您认为即使我们在中期选举期间出现一些波动，我们也会在这个范围内进行交易？

你知道，我认为到今年年底我们仍然可以看到 8,000 人。你知道，我并不相信仅仅因为利率高，市场就无法让它继续走高。我认为这实际上证明了市场上的螺旋弹簧有多大，尽管面临所有压力和逆风，但我们今年还是看到了这种增长。

嗯。就收益而言，您或公司是否有任何杰出人物能够对经济和消费者状况做出敏锐的解读？

当然。你知道，实际上，上周我非常关注财务状况。我想我有点希望我们能在那里看到一些积极的一面。呃，你知道，摩根大通的业绩低于预期，并略有抛售。你知道，就我真正感到兴奋的领导层名字而言，Alphabet 在这里对我来说真的很突出。如果我们查看他们过去 20 年的业绩记录，您可以看到 32% 的 ROIC 数字。投资资本回报率。 20 多年来的复合增长是一个令人难以置信的记录。当你将其与我所说的全栈优势结合起来时，他们拥有 TPU、他们正在构建的芯片，并且他们在这方面一直做得越来越好。他们刚刚宣布了他们的新代理模型，即 Gemini 4 Argon 模型。然后他们在上面还有一层，这是 Alphabet 在商业领域和消费者方面令人难以置信的分布。我认为，当消费者接触到这种新型号时，您会看到那里的势头。

好吧，特德·撒切尔，光明湖财富管理公司的创始人兼总裁，现在和我一起来到纽约证券交易所的交易大厅。特德，谢谢你。

非常感谢，克里斯汀。

很高兴有你。