在接下来几个月的某个时候，埃克森美孚 ( XOM -2.08% ) 几乎肯定会连续 44 年提高股息。这家石油巨头在 10 月底或 11 月初宣布了第三季度业绩的增长，这是所有股息股票中最长的股息增长之一。
这种连续性就是埃克森美孚出现在众多值得买入和持有以获得收入的顶级股票名单上的原因。标题数字没有说明最近的加薪情况。
目前的季度派息为每股 1.03 美元，即每年 4.12 美元，按截至本文撰写时股价约 163 美元计算，股息收益率约为 2.5%。而且最近的增长幅度不大：每年约 4%，连续四年增长。
情况并非总是如此。因此，在指望下一次加薪之前，我认为有必要看看现在的连胜实际支付了多少，以及为什么加薪缩水。
四次加薪，总计 17%
埃克森美孚于 2022 年 10 月将季度股息从 0.88 美元提高到 0.91 美元，增幅为 3.4%。然后是 2023 年 0.95 美元、2024 年 0.99 美元和去年 10 月 1.03 美元，分别上涨 4.4%、4.2% 和 4%。
将四次加薪加起来，总支出增长了约 17%。
相比之下，2012 年该公司在一份公告中将股息提高了 21%，将季度派息从 0.47 美元提高到 0.57 美元。当时的一次加薪使支出的百分比比过去四次加薪的总和还要大。
最精简的时期位于这些时代之间。由于疫情压低了油价，埃克森美孚从 2019 年中期到 2021 年底连续 10 个季度将季度派息维持在 0.87 美元。无论如何，日历年的总数仍然小幅上升，因为冻结之前的最后一次加薪是在 2019 年中期生效的。这种时机上的技术细节让这一连胜势头得以延续，但也只是勉强维持。
为什么这么小？
小额加薪与负担能力无关。该公司可以买得起更大的。
埃克森美孚第二季度净利润达到 145 亿美元，即每股 3.48 美元，约为去年同期 71 亿美元的两倍。
运营现金流为 236 亿美元，自由现金流为 172 亿美元。
该季度的股息成本约为 43 亿美元，是股东分配总额 94 亿美元的一部分。换句话说，自由现金流覆盖了支出的四倍左右。这是大多数股息支付者只能羡慕的覆盖范围。
没有分红的钱流向了其他地方。埃克森美孚第二季度斥资 51 亿美元用于股票回购，与每年 200 亿美元的回购计划一致，高于每年约 170 亿美元的股息成本。该公司继续大力投资增长，仅今年上半年就投入了 130 亿美元的现金资本支出，二叠纪盆地的产量创历史新高，第五艘生产船现已在圭亚那。
这种组合是一种选择，冻结支出的延伸解释了这一点。 2020 年石油价格的暴跌使股息变得紧张，在管理层保护股息的情况下，季度利率在两年半的时间里毫无进展。教训卡住了。
资本回报是围绕股息规模重建的，该股息规模可以在任何油价下生存，而回购则吸收繁荣时期的现金。毕竟，在糟糕的一年里，回购可以在不破坏任何东西的情况下进行。提高股息是一项永不过期的承诺。
纽约证券交易所：黄金
连胜现在买什么
所有这些都有一个合理的逻辑，而且今天的支付可以说比几十年来更安全。对于这种规模的公司来说，覆盖范围很广，资产负债表上的净债务很少，而且加息速度不再取决于油价的配合。
但连续买入该股的投资者应该看到它现在的样子。 43年描述的是持久性，而不是增长。收益率约为 2.5%，属于正常水平；每年收益率约为 4%，加息幅度大致与通胀挂钩，而不是超过通胀。股东的收入支票增长缓慢。
十月能否带来惊喜？现金肯定是有的，而且今年的盈利环境也很强劲。但连续四年约 4% 的加薪看起来不像是一种约束，而更像是一项政策，而且这种规模的公司的政策不会随意改变。
最终，埃克森美孚的股息记录完好无损且资金充足。它的增长速度也比以前慢。当然，我认为这种连胜是名副其实的。加薪的幅度是另一回事。