要点
中期选举后波动性加剧，给数据中心扩建带来了不确定性。作为领先的芯片供应商，Advanced Micro Devices (AMD +1.30%) 截至 11 月 9 日，上个月下跌约 20%，但根据其最新第三季度业绩披露，我相信该股在 2030 年仍能跑赢大盘。
AMD——超微半导体公司
纳斯达克 · 截至美国东部时间 26 年 10 月 11 日下午 4:00
根据 Multpl 的数据，过去几十年来，标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.38%) 每股收益 (EPS) 平均每年增长约 22.3%。 FactSet 预计 2027 年标准普尔 500 指数盈利增长约 16%。
AMD 的目标更高。 2025年11月，该公司的目标是每年收入增长35%以上，并在三到五年内将每股收益调整至20美元以上。八月，首席执行官苏姿丰表示，公司预计将“大幅超过”每股收益目标。有两个增长引擎为其提供支持：人工智能代理推动的服务器芯片，以及拥有多年销售跑道的 Instinct 图形处理单元 (GPU)。
1. 服务器CPU：AI代理正在推动AMD EPYC芯片的需求
AMD 的 EPYC 芯片（服务器中的中央处理单元 (CPU)）可以随着人工智能代理的传播而受益。代理持续运行以与其他代理协调、完成任务并可以生成更多代理。 AMD 看到了这一需求，在 EPYC（霄龙）和 AMD Instinct MI450 GPU 推出的推动下，第三季度数据中心细分市场销售额同比增长 97%。
“收养才刚刚开始，”苏说。 Gartner 2025 年报告预测，到 2028 年，代理 AI 将包含在 33% 的企业软件应用中，而 2024 年这一比例还不到 1%。
AMD预测服务器CPU市场将从2025年的约260亿美元扩大到2030年的2200亿美元。根据Mercury Research的数据，自2017年以来，其服务器市场份额一直在稳步攀升，到2025年将达到40%左右，并且在2026年继续扩大份额。
2. Instinct GPU：到 2030 年市场规模将达到 1.4 万亿美元
AMD 的 Instinct GPU 是训练和运行 AI 模型的加速器。 AMD 预计这些芯片的市场将从 2025 年的约 2000 亿美元增长到 2030 年的 1.4 万亿美元。这可以推动其增长，因为数据中心芯片占 AMD 第三季度总收入的约 64%。
AMD 表示，其对 2027 年的展望继续增强。在 11 月 3 日的财报电话会议上，该公司将明年服务器收入增长的预期提高了一倍。 Su 表示，其 MI455X GPU 于上季度开始发货，人们对 AMD 下一代 MI500 GPU 的兴趣“非常高”。
人工智能数据中心支出的潜在放缓仍然是一个风险，这可能会延迟芯片部署并可能减少订单。但展望 2030 年及以后，人工智能代理（包括 Meta Platforms 的 Muse 等消费者应用程序）的使用日益增多，表明需要更多芯片和数据中心容量。
AMD 的近期需求已得到很好的规划。 Su 表示，AMD 已与客户共同规划了产能提升计划，包括土地、电力和建筑，因此“我们知道 GPU 的去向”。 Meta、Oracle、OpenAI、Microsoft 和 Anthropic 都在 AMD 的解决方案上运行 AI 模型和工作负载。
AMD 的 2027 年盈利预测为 28 倍，而分析师预期的年化盈利增长率为 67%，AMD 的估值为该股到 2030 年超越市场留下了空间。
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*股票顾问于 2026 年 11 月 10 日返回。