Palantir Technologies ( PLTR -2.17% ) 公布第二季度收入同比增长 93%。其美国商业业务增长更快，达到 149%。在 8 月初的第二季度财报电话会议上，首席执行官亚历克斯·卡普 (Alex Karp) 向整个公司承诺更快的数字。
卡普表示：“未来 18 个月，我将推动业务以等于或高于美国商业的速度增长，这是一个非常高的目标，但我们实际上可以实现这一目标。”
值得注意的是，卡普指定了一个基准，而不是百分比。 Palantir 自己的指导提供了这个百分比。
除了第二季度业绩外，该公司还将美国全年商业收入预期上调至至少 34.24 亿美元，即增长至少 134%。即使使用 134% 的指导值（两个比率中较为保守的一个），卡普的承诺也意味着公司范围内至少增长 134%。
从长远来看，Palantir 对整个公司的指导要求今年增长约 82%。
目标约为 190 亿美元
Palantir 上调了全年预期，预计 2026 年收入约为 81.5 亿美元。卡普的 18 个月窗口从 8 月初的电话会议开始，一直到 2027 年底，一直到 2028 年初，因此明年是他的基准完全适用的时候。
无论美国商业做什么，卡普的基准都会变化，因此假设该细分市场明年至少保持其指导速度。到 2027 年，整个公司将增长 134%，全年收入将达到约 190 亿美元：是 Palantir 在 2025 年（仅两年后）全年收入的四倍多。
每季度的步骤同样要求严格。 Palantir第二季度营收为19.4亿美元。同比增长 134%，意味着明年同一季度的收入约为 45 亿美元。
这家科技公司的指导意味着今年第四季度的收入约为 24 亿美元。按照卡普的路线一直坚持到 2027 年底，明年最后一个季度将需要收入约 57 亿美元——大约是整个公司对 2026 年全年预期的单季度收入的 70%。
其余业务能否跟上？
美国商业业务是向企业销售 Palantir 人工智能 (AI) 平台的业务，是 Palantir 增长最快的业务，但并不是最大的业务。该部门的收入为 7.64 亿美元，约占第二季度收入的 39%。
美国政府收入为 8.09 亿美元，同比增长 90%。其余业务（国际销售额约 3.62 亿美元）增长约 34%。
我认为，这种混合是目标的问题。让每项业务保持上季度的速度（商业为 149%，政府为 90%，国际为 34% 左右），明年全公司的增长率将达到 103% 左右。这本身就已经是非同寻常的了——但仍比基准低约 31 个百分点。
换句话说，达到卡普的数字并不是 Palantir 保持当前步伐的问题。要么美国商业即使规模不断扩大，增速也必须远远超过 149%，要么政府和国际企业必须大幅加速。可能两者都有。
这与通常的模式背道而驰——随着企业规模的扩大，增长率往往会下降，而不是上升。
最近的记录是卡普这边的
公平地说，Palantir 今年以来一直让自己的目标显得保守。公司范围内的增长不仅连续三个季度加速，从 2025 年第四季度的 70% 增至今年第一季度的 85%，再到第二季度的 93%，而且全年前景也随之攀升。管理层预计 2 月份增长 61%，5 月份将该数字提高至 71%，8 月份再次提高至 82%。一个不断提高自己目标的管理团队可以说已经赢得了一些好处。
前瞻性数据也倾向于卡普。截至 6 月份，美国商业剩余交易价值（其合同的总剩余价值，假设所有客户选择权均得到行使且没有取消任何交易）约为 62 亿美元，比去年同期增长 124%，在短短三个月内增长了 27%。
但即使是最新的全公司前景（82%），也比卡普设定的基准低 50 多点。截至撰写本文时，该股的交易价格约为 168 美元，低于 207.52 美元的 52 周高点，而该股的估值是我没有买入的原因。
成长型股票的表现如何可能取决于该公司与卡普承诺的步伐的接近程度。
最终，我相信卡普的前半句话。这个目标是 Palantir 自己的发展轨迹，让人难以忽视。正如他所说，这是一个非常高的水平。目前，公司整体增长率为 93%，基准增长率为 134%。