AMD (AMD +4.91%) 股票今年是一项巨大的投资，上涨超过 120%。然而，除非你能使用时间机器，否则这些信息更多的是一个有趣的事实，对未来没有太大影响。
但投资者现在需要就未来的投资组合定位做出决定，为此，他们需要预测 AMD 等股票在未来几年的发展方向。
AMD 在 2026 年已经取得了很大进展，并且可能会继续这样做，有可能在一段时间内将其变成一项必须拥有的投资。但到 2030 年它的定价会是多少呢？
人工智能基础设施建设还有很长的生命力
未来几年推动 AMD 股价走高的因素与现在推动其股价走高的因素是一样的：人工智能 (AI)。虽然 AMD 拥有面向消费者的部门，为原始设备制造商和游戏玩家生产 GPU 和其他处理器，以及嵌入式处理器部门，但这些领域的前景并不令人印象深刻。
去年，AMD公布了五年增长轨迹计划，并告诉投资者，预计这两项业务在未来五年内将以10%的复合年增长率增长——本质上是与市场匹配的增长。没有什么值得兴奋的，但该公司的人工智能业务却是另一回事。
纳斯达克：AMD
当AMD公布这些预测时，它给出了指导，即其数据中心业务在未来三到五年内应以60%的复合年增长率增长。第二季度，其数据中心部门收入增长107%。
AMD 目前的业绩超出预期，但这种情况可能不会持续下去，因为其 2025 年第二季度是疲软时期，该业务受到美国禁止在中国销售先进芯片的严重影响。这使得 2026 年的同比比较变得更容易。不过，这对 AMD 投资者来说是一个很好的迹象，表明该公司正在实现其最初的指导目标。
总体而言，AMD 告诉投资者，预计公司范围内的增长率为 35%，非 GAAP（公认会计准则）收益在三到五年内每股将超过 20 美元。 （该预测于 2025 年 11 月提供。）
这是一个崇高的目标，但如果 AMD 能够实现这一目标，那么该股票仍可能是一项不错的投资。如果该股票的市盈率是 30 倍，那么 AMD 的股价将为每股 600 美元。
问题是 AMD 目前的交易价格约为 475 美元，意味着只有 26% 的上涨空间。这似乎有点不对劲，但一旦你考虑到一件事：估值，那就有意义了。
AMD 的股票溢价很高
AMD 作为一项投资的主要问题是，该公司预期取得的大部分成功已经反映在其股票中。目前，AMD 的市盈率超过 120 倍。
AMD 市盈率数据由 YCharts 提供。
因此，AMD 的盈利需要增长 300%，同时股价保持不变，才能达到更为合理的 30 倍市盈率估值。如果我们考虑分析师对 2027 年的预测，AMD 的股价是 2027 年市盈率的 30 倍。
AMD 市盈率（远期 1 年）数据由 YCharts 提供。
如果AMD的股价从现在到2027年底保持平稳，那么其市盈率将达到30倍。此后，业务业绩将推动未来的增长，但投资者需要等待很长时间才能获得此类回报。
此外，我们无法预测 2027 年之后人工智能计算市场会是什么样子。有大量迹象表明，在我们看到人工智能基础设施建设放缓之前，2030 年可能已经成为过去。
那么，到2030年AMD会怎样？我认为该股将会更高，轻松超过之前指出的 600 美元水平，但我不知道 AMD 的增长是否会在这段时间内跑赢市场，因为大量的预期业务增长已经反映在其股票中。