当太空探索技术公司（SPCX +7.36%）准备上市时，许多专家担心该公司1.77万亿美元的目标估值太高了。然而，大多数专家也相信该公司的星链部门前景广阔。

例如，GMO 资产管理公司联合创始人、著名的市场泡沫预测家杰里米·格兰瑟姆 (Jeremy Grantham) 警告投资者不要在 SpaceX 首次公开募股期间投资该公司。

格兰瑟姆警告说：“最终，现实将会浮出水面，当然，这将成为我回顾历史时非常重视的里程碑式历史事件之一。” “顺便说一句，如果它不崩溃，那将是令人惊奇的，因为它将需要人工智能的大规模发展，以至于我们的整个生活都完全不同。”

自 IPO 以来，SpaceX 的股价经历了过山车般的波动，但仍高于 IPO 估值。格兰瑟姆预测，鉴于 SpaceX 公开交易股票的供应有限，短期内价格可能会上涨。 “就供应和需求而言，”他说，“很难想象价格不会上涨，甚至可能会上涨很多。”

格兰瑟姆极其看空 SpaceX 的投资机会。那么，令人惊讶的是，他是 SpaceX 星链部门的粉丝。以下是他今年夏天在播客采访中所说的话：

“顺便说一句，好主意。赚钱。但这不是星链。如果是星链，也许我也会成为投资者。”

去年，星链是 SpaceX 财务状况的一个奇怪的亮点。该部门的营业利润为 44 亿美元，销售额为 114 亿美元。 SpaceX 的其他部门因收入减少而出现运营亏损。

Starlink 的成功在 2026 年继续。上季度，Starlink 实现了 17 亿美元的营业利润。 SpaceX 的其他部门总共损失了 18 亿美元。

星链预计将继续实现令人印象深刻的收入增长和持续盈利。晨星公司预测，该细分市场将成为“一项重要的、高增长的业务，扎根于价值 1290 亿美元的全球市场，这一市场重点突出，但意义重大”。

问题是：星链本身不足以让 SpaceX 的股价翻倍。事实上，星链最终可能对 SpaceX 的长期潜力并不重要。

纳斯达克股票代码：SPCX

这就是 Starlink 对 SpaceX 重要以及不重要​​的原因

在 SpaceX 其他业务的背景下理解星链非常重要。

根据 SpaceX 的 IPO 招股说明书，该公司的长期潜在市场总额价值 28.6 万亿美元。 Starlink 仅占其中的 1.6 万亿美元。一些分析师甚至没有那么重视星链机会。

晨星分析师认为，“SpaceX 的 1.6 万亿美元 TAM 数据似乎汇总了大多数国家（不包括中国和俄罗斯）以及所有细分市场的总连接市场，包括无线、宽带和企业。” “......我们认为，这大大夸大了星链的现实市场机会，因为基于卫星的连接面临着物理和技术限制，而这些限制在密集的城市环境中很难克服。”

星链对 SpaceX 来说很重要，因为它有助于通过盈利的企业扩大公司的火箭技术——利润随后可以用于其他目的。还有什么目的？ SpaceX 的未来几乎完全取决于其人工智能部门的成功，该部门占该公司声称的 28.5 万亿美元潜在市场总额中的 26.5 万亿美元。

Starlink 的现金流将有助于减轻股东稀释并支持其他增长机会。然而，从长远来看，星链的成功不会对 SpaceX 的股价产生太大影响。只有 SpaceX 的人工智能努力的成功（或失败）才会在未来几年和几十年内产生有意义的影响。