今年夏天，我们见证了 Space Exploration Technologies（也称为 SpaceX）股票在大规模首次公开募股 (IPO) 中首次亮相。我们还看到太空经济股票在首次公开募股后股价暴跌，没有比火箭实验室 (RKLB +0.70%) 更好的例子了，它是该行业在公开市场上最知名的公司之一。
尽管这家火箭飞行和太空服务公司上季度的收入同比增长 62%，但其股价较今年早些时候创下的高点下跌了约 58%。股价下跌和业务增长可能会成为绝佳的买入机会。
这是否意味着现在是逢低买入 Rocket Lab 股票的时候了？
更多中子延迟
Rocket Lab 的业务发生了很多事情，但对于其未来来说，没有什么比目前不产生任何收入的产品更重要的了：它的中子火箭。
Neutron 是一种比其现有主力“Electron”更大的火箭类型。更大的有效载荷意味着每次发射可以为第三方（主要是卫星）携带更多产品进入轨道，从而每次发射带来更多收入。它的尺寸与 SpaceX 的主力猎鹰 9 号火箭相似，并且 Neutron 已经收到了商业运营商和美国政府的大量拟议订单。
那么，问题出在哪里呢？嗯，最初，中子火箭计划在 2024 年首次亮相。在过去的几年里，首次发射日期一直被推迟，最近看起来要到 2027 年初才会发生。如果中子火箭不进行试飞并最终运载商业有效载荷，火箭实验室的发射收入与竞争对手 SpaceX 相比仍将是小规模的。
致力于全面整合的服务
对于那些着眼长远的人来说，中子号具体在哪一个季度开始飞行可能并不重要，重要的是它最终会开始正常飞行而不会出现任何事故，从而帮助火箭实验室的发射部门迈出一大步。
Neutron 汇集了 Rocket Lab 全面的长期愿景：成为太空经济产品和服务的完全集成销售商。事实上，其太空系统部门——该部门负责为第三方太空制造卫星、光学镜头、软件和机器人等产品——上季度产生的收入（1.895亿美元）比其发射部门（4460万美元）更多。
一旦中子号启动并运行，它应该会带来更多来自太空系统的合同和收入，因为火箭实验室可以将其发射服务和客户有效载荷的子组件作为捆绑销售。
从长远来看，火箭实验室还计划出售自己的太空经济服务。随着其对运营卫星互联网星座的铱星通信公司的收购，这一进程正在加速。 Rocket Lab 计划利用其在太空系统开发方面的专业知识，加速 Iridium 的发展，帮助其与 SpaceX 的 Starlink 服务进行更直接的竞争。
数据来自 YCharts。
是时候买入 Rocket Lab 的股票了吗？
Rocket Lab 的潜在增长有很多值得称赞的地方。当你把 Neutron、太空系统和对 Iridium 的收购加起来时，看到其 7.69 亿美元的往绩收入在几年内增长到数十亿美元也就不足为奇了。
您可能会认为这使得该股票成为一个容易逢低买入的候选股票。但也存在一些问题。火箭实验室从未盈利，考虑到火箭发射和航天制造的资本密集度，其毛利率相当低。在对股票进行估值时需要考虑到这一点。
即使在过去几个月内股价下跌了一半，该股的股价看起来也不那么便宜。它的市销率 (P/S) 为 48，这意味着多年来的增长已经被定价。这是其往绩收入的 48 倍，更不用说隐藏在 Rocket Lab 所有前期投资中的任何潜在盈利能力了。
即使一家公司未来有一片增长蓝海，估值仍然很重要，这就是为什么投资者还不应该逢低买入 Rocket Lab 股票。