亚马逊 ( AMZN -0.51% ) 对 Anthropic 的投资已不仅仅是这家科技巨头的一个附带赌注。最近几个季度，该公司公布了超过 500 亿美元的非营业税前收入，主要与其 Anthropic 股份的重估有关，这一贡献足以自行改变其总体利润数据。到目前为止，亚马逊已向 Anthropic 投资约 130 亿美元，其文件显示，随着 Anthropic 的私人市场估值已攀升至万亿美元大关，该股权的账面价值接近 1900 亿美元。

这种财务股份建立在深厚的商业伙伴关系之上。 Anthropic 已同意在 10 年内斥资超过 1000 亿美元购买 AWS 技术和亚马逊的定制 Trainium 芯片，锁定高达 5 吉瓦的计算能力，以便在亚马逊云上训练和运行 Claude 模型。结果是，亚马逊受益匪浅，一次是从其股权按市值计价的收益中获益，另一次是从 Anthropic 在 AWS 上投入巨资的长期承诺中受益。

纳斯达克股票代码：AMZN

Alphabet 和 SpaceX

由于火箭公司已上市，Alphabet (GOOG -0.61%) (GOOGL -0.55%) 对太空探索技术公司 (SPCX +4.45%) 的投资看起来有所不同。 SpaceX 于 6 月 12 日完成了史上最大规模的 IPO，每股定价为 135 美元，上市时估值接近 1.8 万亿美元。随着投资者消化了本月早些时候发布的第一份收益报告，该公司最近的交易价格在 1.7 万亿美元至 1.9 万亿美元之间。 Alphabet 2015 年最初的 9 亿美元投资已变成中个位数百分比的股权，按最近价格计算，价值约为 800 亿至 900 亿美元，收益是初始投资的 90 倍以上。

纳斯达克：谷歌

对于投资者来说，最大的变化是透明度。 SpaceX 不再是 Alphabet 资产负债表上的黑匣子。该股份现在是一种流动资产，具有明确的市场价值，每天都会波动。 Alphabet 可以选择保留这些股份，作为对商业太空和天基人工智能计算的长期押注，或者出售部分或全部股权，为人工智能的新投资提供资金。

SpaceX 首次公开募股对 Alphabet 来说可能是好事，也可能是坏事，这取决于你的观点。市场对 SpaceX 的看法转变可能会给 Alphabet 的报告收益带来更大的波动性，并可能使投资者更难将 Alphabet 的核心运营业绩与围绕这家火箭公司股票的市场噪音区分开来。最重要的是，Alphabet 数十亿美元的头寸大部分仍被锁定，因为内部人士股票的分阶段释放将在未来一年左右继续进行。

因此，即使 SpaceX 股价下跌，Alphabet 管理层实现这些收益或减少风险敞口的灵活性也有限。