在数据中心和人工智能 (AI) 需求不断增长的推动下，核电正在经历全球结构性复兴，企业需要稳定、持续的能源。
数十个国家已承诺到 2050 年将全球核电容量增加两倍，但相对于这一长期需求曲线，核电供应仍然受到严重限制。
Constellation Energy (CEG +1.39%) 和 Cameco Corporation (CCJ -0.01%) 是利用美国不断增长的核能的好方法，但原因不同。 Constellation是最大的核能供应商之一，而Cameco是最大的核燃料供应商之一。
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Constellation 是发挥人工智能和数据中心增长作用的纯粹方式
Constellation 运营着美国最大的核电舰队，每年产生超过 180 太瓦时 (TWh) 的核电。与太阳能或风能不同，核能提供不间断的无碳基荷电力。微软、Meta Platforms、亚马逊和 Alphabet 等技术超大规模企业正在构建人工智能驱动的数据中心，面临着严格的零排放目标，并且需要持续、不间断的电力。
Constellation 在这里拥有明显的稀缺性溢价，这一点可以从重要的数十年协议中得到证明，包括与微软签订的具有里程碑意义的 20 年电力采购协议 (PPA)，以重启克瑞清洁能源中心（三哩岛 1 号机组），以及与沃尔玛等主要企业买家签订的长期核电购电协议 (PPA)。
该公司最近获得了核管理委员会为克瑞清洁能源中心颁发的重要燃料许可证批准，联邦能源管理委员会（FERC）批准了一项豁免，将其埃迪斯通天然气发电厂的现有容量互联权（CIR）转让给克瑞。
星座公司收入增长
核电构成了星座公司财务业绩的绝对基石。第二季度，该公司营收 75 亿美元，同比增长 22.9%，调整后每股收益 (EPS) 为 2.55 美元，同比增长 33.5%。
该公司与众多客户额外签署了 920 兆瓦 (MW) 核电长期购电协议，提供透明的长期收入可见性。
根据《通货膨胀减少法》(IRA)，星座公司受益于核生产税收抵免 (PTC)。这为核电输出创造了法定收入下限，在批发电价暴跌时保护营收利润，同时在市场电价（或优质数据中心购电协议）上涨时保持上行空间不受限制。
Cameco为西方国家提供可靠的铀
Cameco拥有4.33亿磅已探明和可能的铀储量，其中包括位于萨斯喀彻温省阿萨巴斯卡盆地（主要是雪茄湖和麦克阿瑟河/基湖）的世界上品位最高且成本最低的铀矿床。它还在哈萨克斯坦拥有一座矿山。
纽约证券交易所代码：CCJ
这些矿山的高矿石品位意味着 Cameco 每吨岩石可以提取比竞争对手更多的铀，即使在周期性回调期间也能保持利润率。随着西方国家积极逐步消除对俄罗斯核燃料和核加工的依赖，Cameco 作为一家安全、与西方结盟、具有一级主权风险状况的供应商脱颖而出。它每年销售 2800 万磅铀，合同到 2030 年。
该公司不仅仅是一家铀矿开采商
通过持有西屋电气公司 49% 的合资企业所有权，以及 Brookfield Renewable Partners (BEP -1.36%)，Cameco 从一家商品矿商转型为一家完全一体化的核服务巨头。全球约 57% 的运行核反应堆采用了西屋电气技术，通过维护、加油、软件和更换零件提供经常性、高利润的收入。
西屋公司还直接参与新型大型反应堆的建设，这为 Cameco 提供了贯穿核生命周期各个阶段的现金流，包括采矿、燃料制造和反应堆维修。
铀销售正在提升公司的财务状况
在某些方面，Cameco 持有的西屋电气股票拖累了该公司第二季度的表现。总体而言，每股收益为 0.18 美元，同比下降 75%。收入为8.14亿美元，比去年同期下降7%。然而，这很大程度上是由于客户需求的时间安排造成的，客户需求在冬季会增加。
然而，该公司的铀业务收入为 7.12 亿美元，同比增长 15%，调整后 EBITDA 为 4.23 亿美元，同比增长 48%。该公司发布了令人鼓舞的 2026 年指引。
该公司表示，预计铀的平均实现价格将在每磅 91 美元至 96 美元之间，从 85 美元升至 89 美元；预计铀收入将在 27 亿美元至 29.1 亿美元之间，从 25.4 亿美元升至 27.3 亿美元。 Cameco还将燃料服务收入预测从5.9亿美元至6.3亿美元上调至6.1亿美元至6.3亿美元。该公司还预计总收入将在 33.2 亿美元至 37.5 亿美元之间，高于 31.3 亿美元至 33.7 亿美元。