专家们越来越一致地认为，核能为投资者提供了令人信服的长期机会。

美国银行的研究预测，未来几十年核能将成为全球价值 10 万亿美元的机遇。然而，这些好处不会均匀地分布在整个核领域。

核复兴的大部分将由常规核电站主导。例如，许多大型科技公司要么正在重启旧核反应堆，要么正在建设新设施。然而，美国银行认为，从 2030 年左右开始，一种相对较新的核能将开始规模化：小型模块化反应堆（SMR）。到 2050 年，全球 20% 的核电将来自中小型反应堆。

美国银行的研究得出结论：“在人工智能/数据中心兴起的推动下，电力需求激增，核能提供了一个潜在的解决方案。” “技术的新进步现在可能会成为小型模块化反应堆（SMR）在未来十年重塑核能供应链的转折点。”

从这个角度来看，包括 NuScale Power (SMR +0.82%) 和 Oklo (OKLO -0.99%) 在内的 SMR 股票似乎是有前途的投资，特别是考虑到这两家公司的估值今年都下降了约 50%。但正如美国银行的研究表明，SMR 的大规模采用可能还需要几十年的时间。鉴于该行业的资本密集程度，两家公司在熊市或经济疲软期间都可能面临严峻挑战。

NuScale 和 Oklo 能否在市场崩盘中幸存下来？答案可能是肯定的。但在进行投资之前，了解抛售对每家公司的影响至关重要。

纽约证券交易所代码：SMR

以下是 NuScale 和 Oklo 在市场崩溃期间可能遭受的损失

未来几十年，SMR 的采用预计将在全球范围内增加。重要的是，目前只有两个 SMR 系统投入商业运营。然而，超过 80 个正在开发中。

鉴于此，NuScale 和 Oklo 尚未成功将其任何 SMR 设计商业化，尽管这两家公司都拥有令人印象深刻的客户渠道。 NuScale 可能要到 2030 年代才能上线其第一个 SMR 项目。 Oklo 可能会更快上线系统，但该公司甚至尚未获得美国监管机构的批准开始部署。与此同时，奥克洛的一些较大项目的启动日期为 2030 年或更晚。

建设核电站，即使是小型核电站，也是资本密集型的​​。因此，在 Oklo 和 NuScale 真正启动并运行项目之前，投资者应该预期两家公司将继续产生亏损。上季度，NuScale 净亏损约 3.55 亿美元，而 Oklo 亏损约 1.05 亿美元。

这就是 Oklo 和 NuScale 在市场低迷期间可能陷入困境的地方。两家公司都拥有令人印象深刻的技术，正在追逐利润丰厚的长期增长跑道。但持续的亏损，加上遥远的收入来源，迫使这些核开发商只能依靠资本市场来生存。今年夏天，NuScale 宣布出售 7.5 亿美元的股票。几周后，Oklo 宣布出售 10 亿美元的股票。

股票出售稀释了股东的权益。当股价较高时，这种稀释的影响较小。然而，当股市价格下跌时，稀释可能会很严重。

鉴于每家公司的流动性状况，NuScale 和 Oklo 不会很快面临严重的财务限制。如果他们的股票出售按计划进行，破产风险会进一步下降。即使在市场调整期间，这一点也应该被证明是正确的。

然而，在市场崩盘期间可能发生的情况是，股东的股权被大量稀释，而股价却处于最低水平。这是熊市期间投资者应该担心的。