Cathie Wood 和 Stanley Druckenmiller 正在关注相同的人工智能芯片股票，但方向却相反。
ARK Invest 于 8 月 17 日在四只 ETF 中出售了 25,917 股 Advanced Micro Devices, Inc.（纳斯达克股票代码：AMD）股票，同时在五只基金中增加了 Nvidia 股票。此举延续了削减 AMD 敞口的模式：ARK 第二季度财报显示，截至 6 月底，AMD 股票约为 142 万股，较上一季度下降 48%。
斯坦利·德鲁肯米勒的杜肯家族办公室则走了相反的路。其第二季度文件披露了新的 72,900 股 AMD 头寸，同时该公司退出了博通、美光和英特尔。该文件没有透露德鲁肯米勒在本季度何时建立了股份，但投资组合的转变是惊人的：一位著名的成长型投资者正在减持 AMD，而另一位资深宏观交易员已开始建立风险敞口。
为什么德鲁肯米勒可能会看到更多的好处
Advanced Micro Devices, Inc.（纳斯达克股票代码：AMD）的经营势头使看涨情况变得容易理解。第二季度收入同比增长 50%，达到 115.4 亿美元，而数据中心收入则增长一倍多，达到 67.2 亿美元。管理层预计第三季度收入约为 130 亿美元，高于华尔街预期。
MI450 一代和 Helios 机架规模系统带来了更大的奖励。 AMD 已与 Anthropic 达成协议，部署高达 2 吉瓦的 MI450，而微软计划在 Azure 上部署 Helios 和下一代 EPYC 处理器。这为 AMD 提供了一条可靠的途径，从 Nvidia 遥远的 GPU 挑战者变成更广泛的人工智能基础设施供应商。
为什么要修剪木材
这是关于价格的。 AMD 最近的预期市盈率约为 70 倍，这一估值已经假设了人工智能多年来的出色增长。在 8 月 4 日的财报发布后，投资者证明了这种设置是多么无情：AMD 的季度业绩超出预期，营收指引高于共识，但由于预期更高，盘后股价仍大幅下跌。
华尔街也表现出同样的紧张局势，富国银行的目标价为 700 美元，而摩根士丹利的目标价为 465 美元，评级为等权重。 AMD 的执行情况可以非常好，但如果盈利预期的增长速度不足以支持市盈率，那么仍然会令人失望。
Insider Monkey 第二季度数据显示，对冲基金在 AMD 的仓位参差不齐。 D.E. Shaw 削减了 21% 的普通股股份，而 Marshall Wace 则增持了 3% 的股份。截至 7 月 31 日，空头兴趣依然不大，为 3775 万股，约占流通量的 2.32%。
因此，伍德和德鲁肯米勒之间的分歧看起来不像是关于 AMD 是否属于人工智能竞赛的分歧，而更像是关于未来成功的多少已经反映在价格上的分歧。AMD 的增长和客户渠道仍然相当引人注目，但目前的市盈率几乎没有给普通执行留下什么空间。如果估值降温而 MI450 需求继续增强，风险回报计算将变得更具吸引力。
虽然我们承认 AMD 作为一项投资的潜力，但我们相信某些人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。