要点
投资者还要再过一周才能获得最新的通胀数据。然而，趋势已经非常明显。
9月份消费者价格指数上涨3.7%。这一备受关注的指标仍远远领先于美联储 2% 的长期目标（上次出现该水平是在 2021 年初）。而且它标志着较 8 月份有所加速。
不可能知道通货膨胀何时会降温。投资者被迫面对这一现实。历史表明，在这种环境下，拥有能够始终如一地做这件事的公司是明智之举。
要求顾客多付钱
如果企业能够偶尔要求客户支付更多费用，则需要销售真正差异化的产品和服务。只有高质量的公司才属于这一类。他们应该在你的观察名单上。
定价能力是一个经过长期发展的特征。它并不是凭空出现的。拥有它的公司拥有某种形式的经济护城河，例如相对于竞争对手的产品而言，一个深受客户欢迎的品牌。这通常通过高毛利率和投资资本回报率体现在财务数据中。
正如消费者在日常生活中面临通货膨胀一样，企业的成本结构也有同样的感受。如果他们拥有经过证明的定价能力，那么他们应对通胀压力就会容易得多。他们可以将更高的成本转嫁给客户，从而保护他们的盈利能力。
这提供了独特的优势。实力较弱的企业就没那么幸运了。如果他们提高价格，他们就更有可能失去那些发现他们的产品和服务很容易被替代的客户。精英公司不存在这个问题，因为他们的盈利能力可以在通货膨胀时期保持不变。这就是投资者需要关注的地方。
值得关注的三项业务
苹果（AAPL -1.53%）可以说拥有世界上最有价值的品牌。这是具有定价能力的高质量企业的完美典范。其优质硬件设备需求强劲。在其产品领域，该公司 2026 财年（截至 9 月 26 日）毛利率为 39.3%。
客户忠诚度不仅来自于产品和服务的精心设计和易用性，还来自于它们结合形成的专有生态系统。例如，一旦某人拥有 iPhone、Apple Watch 和 iCloud 订阅，就很难转向竞争对手。
从历史上看，苹果公司一直能够在不赶走买家的情况下提高新设备的价格。当通货膨胀导致零部件和劳动力成本上升时，公司有空间将其转嫁。
纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 5 日美国东部时间下午 4:00
与大众市场汽车制造商不同，法拉利 (RACE -2.32%) 刻意限制其供应，以维持其品牌的地位和排他性。截至 9 月 30 日的三个月内，该公司仅售出了 3,368 辆汽车。最新型号的等待名单很长。
这种稀缺性正是支撑定价能力的原因。富裕的消费者将这些视为收藏品。他们并没有被价格上涨吓倒，价格上涨实际上可能会推动更多的需求。对于价值七位数的精选特别版车型，法拉利在交付前就收取了大量押金。
公司的盈利能力不言而喻。法拉利刚刚公布的第三季度营业利润率为 29.7%，这是豪华品牌的典型表现。如果需要，该公司可以向客户收取更多费用。
在金融服务领域，美国运通 (AXP -2.29%) 脱颖而出。它的定价能力体现在它向持卡人收取的费用上。过去10年，每张卡的平均费用上涨了177.6%。
2025 年 9 月，美国运通将其旗舰白金卡的年费从 695 美元提高到 895 美元，涨幅显着。首席财务官 Christophe Le Caillec 在 2026 年第三季度财报电话会议上表示：“美国消费者白金更新一年后，该投资组合的支出保留率仍保持在 99%。”
人们支付更高的费用是因为他们显然看重美国运通提供的额外津贴、奖励和福利。将这些卡放在钱包里会带来一定程度的声望。此外，1.9 亿个商户愿意支付更高的手续费，因为它们可以接触到富裕的客户。
苹果、法拉利和美国运通这些在过去十年中碾压市场的股票都是出色的企业。不过，投资者不应该急于购买股票，因为在投入资金之前评估其估值至关重要。