发布日期：2026 年 11 月 5 日

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优点

ePlus Inc（纳斯达克股票代码：PLUS）实现了强劲增长，净销售额增长 9.7%，毛利润增长 11.2%，这主要得益于多元化客户群的有机增长。

该公司季度总营业额创历史新高，超过 10 亿美元，未完成订单同比增长近 7.5 亿美元，表明未来收入潜力强劲。

调整后 EBITDA 增长 14.3%，超过净销售额增长，营业收入增长 15.8%，显示经营杠杆有所改善。

ePlus Inc（纳斯达克股票代码：PLUS）上调了 2027 财年指引，目前预计净销售额和毛利润将出现较高个位数增长，而调整后 EBITDA 将出现较低两位数增长。

收购 Daymark Solutions 扩大了 ePlus Inc（纳斯达克股票代码：PLUS）在东北部的影响力，并增加了 Microsoft Tier 1 CSP 认证，从而增强了在受监管行业中的能力。

在人工智能相关需求的推动下，数据中心和云净销售额增长了 39.2%，托管服务收入增长了 11.9%，支撑了经常性收入。

资产负债表保持健康，拥有 3.81 亿美元现金，支持有机增长、战略收购和股东回报方面的投资。

负分

由于大型零售客户的项目延迟以及与去年创纪录季度的比较困难，专业服务收入下降了 11.3%。

由于第三方成本上升和收入下降，服务毛利率从 34.8% 下降至 32.5%，专业服务毛利率从 38.2% 下降至 35.4%。

由于工资、福利和收购相关成本增加，运营费用增长了 9.2%，如果增长放缓，这可能会对利润率造成压力。

高端计算和网络（尤其是内存）的供应限制正在导致延迟和价格上涨，可能会影响产品可用性和成本。

由于利息收入减少、外汇损失以及或有对价公允价值下降，其他费用为 50 万美元，而去年其他收入为 520 万美元。

现金和现金等价物从 4.489 亿美元连续减少至 3.809 亿美元，主要是由于大型客户项目库存大量增加。

有效税率虽然低于 29.3%，但仍保持在 27.9% 的高位，影响了净利润增长。

问答亮点

问：是什么推动了未结订单的大幅增长？同比情况如何？答：Darren Raguel（ePlus Technology 首席运营官兼总裁）解释说，未结订单连续增加约 3 亿美元，同比增加近 7.5 亿美元，达到超过 18 亿美元，而去年约为 11 亿美元。待办事项集中在高端网络和数据中心项目以及整体活动建设。 Mark Maron（首席执行官兼总裁）补充说，加速人工智能采用、数据中心基础设施需求和网络安全重点完全符合 ePlus 在服务和产品方面的优势。

问：与上半年相比，下半年上调的指引基于哪些未结订单的转化率假设？答：Darren Raguel（ePlus Technology 首席运营官兼总裁）表示，该公司开始看到之前建立的开放订单取得成果，包括预计将于下半年发货的库存。虽然很大一部分未结订单将推迟到 2028 财年，但 ePlus 预计随着时间的推移，增长将不断增加。

问：目前供应限制的状况如何，特别是内存方面的限制，何时可以缓解？答：Darren Raguel（ePlus Technology 首席运营官兼总裁）注意到高端计算领域持续存在的问题，特别是 GPU 相关领域，其中一些延迟蔓延到了高端网络领域。然而，这些限制并没有对市场产生广泛影响，导致市场延迟；更大的影响是价格上涨而不是供应短缺。

问：专业和托管服务中较高的第三方成本如何影响客户和定价？这些影响可以转嫁吗？答：Darren Raguel（ePlus Technology 首席运营官兼总裁）表示，第三方成本的增加已纳入项目定价中，并转嫁给客户。 Elaine Marion（首席财务官）补充说，较高的第三方成本组合反映了 Bailiwick 的收购，该收购在其业务中第三方成本的比例较高。

问：是什么推动了第二季度的强劲增长和盈利能力的改善？答：Mark Maron（首席执行官兼总裁）强调了近 10% 的净销售额增长和 11.2% 的毛利润增长，调整后的 EBITDA 增长更快。营业收入增长 15.8%，反映营业杠杆预计将在下半年持续改善。在超过 10 亿美元的创纪录总营业额的支持下，增长主要是有机增长，并分布在多元化的客户群中。

问：收购 Daymark Solutions 背后的战略理由是什么？答：Mark Maron（首席执行官兼总裁）表示，Daymark 扩大了 ePlus 在东北市场的影响力，并带来了 Microsoft Tier 1 CSP 认证，该认证具有高度监管和数据密集型行业的专业知识。这些功能预计将扩展到所有 ePlus 市场，补充现有产品，并创造机会向更广泛的客户群提供集成解决方案。

问：人工智能需求如何转化为 ePlus 的商机？答：Mark Maron（首席执行官兼总裁）表示，人工智能仍然是技术投资的重要催化剂和重要的长期增长驱动力，尤其是数据中心、代理人工智能和安全方面的需求。 Darren Raguel（ePlus Technology 首席运营官兼总裁）补充说，与人工智能相关的客户参与度显着增加，从用例验证到采购和实施，有助于强大的渠道和开放订单的积累。

问：专业服务收入下降的原因是什么？前景如何？答：Elaine Marion（首席财务官）表示，由于大型零售客户的项目持续延迟，专业服务收入下降了 11.3% 至 6,780 万美元，与去年迄今为止最强劲的专业服务季度相比很难进行比较。在这些客户实施他们的计划时，ePlus 仍积极与他们互动。 Darren Raguel（ePlus Technology 首席运营官兼总裁）指出，公司持续投资人才，包括现场 CTO 和首席技术专家团队，以推动战略服务参与。

问：更新后的 2027 财年指导方针是什么？答：Mark Maron（首席执行官兼总裁）表示，鉴于上半年业绩强劲、需求环境健康以及预订和未结订单显着增长，ePlus 正在将 2027 财年净销售额和毛利润指导值提高至个位数增长，调整后 EBITDA 预计将实现低两位数增长，反映了该业务固有的运营杠杆。

问：ePlus 如何部署其强劲的资产负债表和现金状况？答：Elaine Marion（首席财务官）报告季度末现金和现金等价物为 3.809 亿美元，资本配置优先事项包括有机增长投资、战略收购和股东回报。 ePlus 在本季度回购了约 148,000 股股票，使上半年回购数量达到约 400,000 股，耗资近 3400 万美元，并宣布将于 2026 年 12 月 16 日支付每股 0.27 美元的股息。

问：是什么推动了本季度库存的增加？答：Elaine Marion（首席财务官）表示，截至 2026 年 6 月 30 日，库存从 1.46 亿美元增至 2.714 亿美元，这与预计在本财年下半年发货的大客户的几个项目有关。现金周转周期从一季度末的 41 天缩短至 36 天。

问：本季度产品和服务部门的表现如何？答：Elaine Marion（首席财务官）报告称，产品部门净销售额增长 12.8%，达到 5.471 亿美元，其中以数据中心和云计算为主导，人工智能相关需求显着增加，安全性和协作能力也增强。由于数据中心相关需求，托管服务收入增长了 11.9%，达到 5,310 万美元，而由于项目延误，专业服务收入下降了 11.3%，达到 6,780 万美元。产品毛利率增长了 130 个基点，达到 25.8%，而服务毛利率为 32.5%，而去年同期为 34.8%。

问：本季度 ePlus 获得了合作伙伴的哪些认可？答：Darren Raguel（ePlus Technology 首席运营官兼总裁）表示，ePlus 成为北美第一家获得 Everpure 大使地位的公司，被评为 NetApp 年度北美闪存合作伙伴，并成为 Anthropic 的 Claude 合作伙伴网络的认证服务合作伙伴。这些区别反映了 ePlus 的能力深度和持续投资