要点
当你在面包店看到“半价”时，你的第一反应是什么？您是否渴望快速抢购，或者您认为面包已经不新鲜了？股票市场也出现了类似的问题。
以Salesforce（CRM +1.46%）为例。该公司的股票在过去两年中经历了一段艰难的时期。截至 2026 年 6 月的低点，该股较历史高点下跌了 59% 以上。
但要确定 Salesforce 是现成的便宜货还是一周前的长棍面包，我们需要检查细节。
Salesforce 股价下跌 50% 罕见
Salesforce 自 2004 年起成为一家上市公司。在其作为上市公司超过 22 年的时间里，其股价仅在 3 次情况下较历史高点下跌 50% 或更多：
YCharts 提供的 CRM 数据
这些下跌并不是普通的回调；而是。它们是罕见的结构重置。在最新的案例中，复苏可能已经开始。
过去的康复需要耐心，而不是完美的时机
那么，让我们看看过去发生了什么。在每种情况下，我们都假设投资者在突破 50% 水平后的第二天买入。在 2008 年的案例中，违规事件发生后一年内股价上涨了 63%。 2022 年，Salesforce 股价在接下来的 12 个月内上涨了 44%。然而，有一个非常重要的警告：事情在好转之前会变得更糟。 2008 年，股价在真正触底之前又下跌了 39%。2022 年，股价又下跌了 16%。
换句话说，虽然 Salesforce 股票下跌 50% 的幅度很大，但投资者不应将其视为不可挽回的事情。该股之前可能而且已经进一步下跌。过去的反弹显示出韧性，但今天的复苏需要清醒地审视当前的业务。
客户关系管理 - 销售人员
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 11 月 4 日美国东部时间下午 1:40
Salesforce 能否将人工智能转化为持久增长？
要了解 Salesforce 股票的走势，让我们看看它已经做了什么。简而言之，该公司销售客户关系软件。人工智能既带来了机遇，也带来了威胁。
第一，机会。 Salesforce 已经将人工智能集成到其产品中，本质上是通过在引擎盖下安装最先进的发动机来升级现有汽车。好处很明显：企业保留现有的软件投资，员工保留熟悉的界面，而人工智能则可以加速现有的工作流程。事实上，这就是似乎正在发生的事情。正如 Salesforce 首席执行官马克·贝尼奥夫 (Marc Benioff) 所说，“人工智能正在我们平台的每一层提供价值。”此外，令人印象深刻的业绩进一步强化了管理层的乐观态度。在最近一个季度（截至 7 月 31 日），Salesforce 报告收入增长了 11%。
诚然，人工智能可能会削弱 Salesforce 作为成长股的地位。事实上，如果人工智能发展得足够远，人工智能产生的竞争对手可能会出现，或者公司可以在内部构建自己的替代软件。然而，建立内部替代品或更换供应商会带来巨大的摩擦。 Salesforce 拥有数十年的专有客户数据和跨企业技术堆栈的根深蒂固的集成——大多数 IT 部门不愿意仅仅为了追求更新的 AI 包装而承担转换成本。
Salesforce 的历史对当今投资者意味着什么
总而言之，价格出现了可怕的下跌。就 Salesforce 而言，之前的两次下跌最终让那些有耐心度过波动并专注于公司坚实基本面的投资者得到了回报。 Salesforce 继续实现稳健的收入增长、稳定的利润率和现金流。尽管市场不应完全消除对人工智能颠覆的担忧，但耐心的长期投资者仍然有充分的理由继续关注 Salesforce。