截至 11 月 2 日，AMD (AMD -0.25%) 较 10 月 6 日创纪录的收盘价下跌了约 28%。然后，在昨天收盘后，这家芯片制造商报告称，其数据中心销售额比一年前增长了近一倍。它还预测第四季度的收入将比去年同期高出约三分之二。该股今早盘前交易中上涨约5%。
Team Rule Breakers 于 2024 年 1 月 18 日在股票顾问中推荐 AMD，价格为 162.67 美元，而此时距离该公司推出 MI300 AI 芯片几周。当时，AMD 在服务器处理器方面相对于英特尔的优势已经确立，可以说其人工智能业务才刚刚开始。此后，该股大约上涨了两倍，远远领先于标准普尔 500 指数。 Team Rule Breakers 和 Team Hidden Gems 在 Motley Fool 的八项活跃服务中推荐了 AMD，但从未提出卖出建议。
六个打破规则者特质中的第二个是：可持续竞争优势。
这一特征询问一家公司如何在未来十年继续击败竞争对手。优势可能来自随着其发展而变得更有价值的网络、专利、强大的领导者或未能跟上的竞争对手。正如 AMD 的最新报告所表明的那样，一家公司也可能在一项业务中拥有持久优势，而在另一项业务中几乎没有优势或没有优势。
AMD 胜过英特尔的地方
多年来，AMD 和英特尔 ( INTC -3.57% ) 一直在争夺运行数据中心服务器的处理器。 AMD 用多个称为小芯片的小芯片构建每个处理器，并将它们连接到一个封装中。小芯片的缺陷往往比大芯片少，因此更多的芯片可用。这可以帮助 AMD 以美元出售更多的计算能力。
在首席执行官苏姿丰(Lisa Su)的领导下，AMD通过多种措施稳步从英特尔手中夺取了份额，英特尔的股价在疲弱的预测后于10月30日下跌了近29%。
人工智能芯片的成本更高的斗争
AMD 在人工智能芯片领域的地位较新，而且可能不太稳固。它将它们出售给 OpenAI、Meta Platforms (META +1.50%)、微软 (MSFT +6.55%) 和 Oracle (ORCL -0.38%)。管理层预计本季度人工智能销售额将首次超过服务器处理器销售额。但AMD实际上是支付了其最大的两笔交易的费用。
它向 OpenAI 和 Meta 分别授予了最多 1.6 亿股的认股权证，约占其总股本的 20%。认股权证通常与这些客户部署的 AMD 芯片数量以及 AMD 的股价挂钩。
Nvidia ( NVDA -1.50% ) still leads in AI chips.开发人员为其平台编写软件已有近二十年的历史，将代码转移到另一家芯片制造商通常需要时间和金钱。几家大型云公司也设计了自己的人工智能芯片，这可能会限制任何外部芯片销售商能够赢得的利润。
AMD 的 Edge 看起来多么耐用
在服务器处理器方面，AMD的护城河似乎是成本优势。其芯片设计往往能提供比英特尔更高的性价比。在AI芯片方面，AMD似乎还没有结构性护城河。许多客户可能会从 AMD 购买部分产品，这样他们就不必单独依赖 Nvidia，而 AMD 已经利用认股权证赢得了部分业务。
未来几年将显示 AMD 的大型 AI 客户在认股权证授予后是否会继续购买，以及其新的机架规模系统是否可以缩小 Nvidia 在软件方面的领先优势。目前，创纪录的季度表明这些客户正在大量购买。