七大巨头 Alphabet（GOOGL）和微软（MSFT）将于 10 月 28 日周三盘后公布季度业绩，全球最大的两家人工智能和云计算公司成为众人瞩目的焦点。
随着人工智能支出达到前所未有的水平，华尔街将关注加速的云需求、新的人工智能产品和企业采用是否能够证明其大规模基础设施投资的合理性。
Alphabet 第三季度预期：谷歌云、Gemini 和人工智能搜索
Zacks 一致估计要求 Alphabet 第三季度每股收益为 2.94 美元，同比增长超过 2%，扣除流量获取成本（不包括 TAC）的收入预计将增长近 28% 至 1118 亿美元。
投资者将特别关注谷歌云，该公司第二季度收入增长了 82%，同时谷歌搜索广告和 YouTube 业务也持续扩张。
根据 Zacks 的估计，谷歌云收入预计将飙升 92%，达到 291.5 亿美元，而 2025 年第三季度的收入为 151.5 亿美元。
Alphabet 最近推出的 Gemini 4 Argon 及其新的 Gemini 企业 AI 代理为该公司在 Google Workspace、搜索和云服务中扩展 AI 功能增添了另一个潜在的增长催化剂。
然而，投资者还将密切关注谷歌的人工智能搜索货币化、来自替代人工智能平台的竞争以及不断增长的数据中心支出，Alphabet 预测年度资本支出为 195-2050 亿美元。
微软第一季度财报预期：Azure、Copilot 和人工智能基础设施
微软预计第一财季每股收益为 4.71 美元，较上年增长 14%。收入预计将增长 16% 以上，达到 905.8 亿美元。
微软的云业务仍然是主要的增长催化剂，上季度微软云收入同比增长 27% 至 593 亿美元，而 Azure 和其他云服务收入飙升 43%。
令人鼓舞的是，微软预计第一季度 Azure 收入增长将加速至按固定汇率计算的 44-45%，智能云收入预计为 40.95-412.5 亿美元，年增长率为 33-34%。
投资者还将关注 Microsoft 365 Copilot 的采用和货币化、其不断扩展的 AI 代理功能以及企业云合同。微软不断增长的基础设施投资，季度资本支出可能超过 500 亿美元，将是另一个值得关注的关键领域。
尽管需求依然强劲，但较高的折旧费用和扩展人工智能基础设施的成本可能会令云利润率承压。
今年迄今为止，MSFT 已上涨 10%，而 GOOGL 则小幅上涨 3%，由于资本支出担忧加剧，两者的表现均逊于大盘指数。
然而，在过去三年中，Alphabet 近 160% 的回报率跑赢了大盘，而微软约 60% 的回报率落后于标准普尔 500 指数和纳斯达克指数。
目前 Alphabet 股票的价格约为每股 320 美元，微软股票的价格约为每股 530 美元，GOOGL 的预期市盈率约为 20 倍，而 MSFT 的预期市盈率为 25 倍。
Alphabet 更具吸引力的估值提供了一些吸引力，特别是考虑到其加速的云增长和成熟的广告业务。
与此同时，微软的溢价反映了其企业软件领先地位、经常性收入流以及深度集成的 Azure 和 Copilot 生态系统。
底线
周三的财报中，两家公司都拥有引人注目的人工智能增长机会，但如果谷歌云和人工智能货币化超出预期，Alphabet 似乎会提供更具吸引力的估值和潜在上涨空间。
反映出这一点，再加上积极的盈利预测修正的更有利趋势，Alphabet 股票目前在 Zacks 排名第二（买入），而微软则获得 Zacks 排名第三（持有）。
想要 Zacks Investment Research 的最新建议吗？今天，您可以下载未来 30 天内的 7 只最佳股票。点击获取此免费报告
微软公司（MSFT）：免费股票分析报告
Alphabet Inc. (GOOGL)：免费股票分析报告
本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
扎克斯投资研究