随着人工智能 (AI) 超大规模企业竞相建设数据中心，Advanced Micro Devices (AMD +1.64%) 正迅速成为 GPU 巨头 Nvidia 的强大竞争对手。
截至本文撰写时（10 月 28 日），AMD 股价在 2026 年已飙升 164%，轻松超过标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数，后者分别上涨 12.9% 和 13.8%。该公司定于 11 月 3 日公布第三季度收益。
考虑到股价已经大幅上涨，投资者是否应该在即将发布的公告之前购买 AMD 股票，还是华尔街已经有些超前了？让我们仔细看看。
AMD——超微半导体公司
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 28 日美国东部时间下午 2:10
华尔街对 AMD 盈利有何预期？
AMD 第二季度财务业绩说明了该公司的扩张情况。总收入同比增长 50%，达到 115 亿美元，调整后每股收益 (EPS) 达到 1.66 美元。更重要的是，AMD的数据中心业务创造了67亿美元的收入，同比增长107%。
自然，这种势头提高了人们对即将发布的第三季度报告的预期。根据华尔街的普遍预测，分析师预计 AMD 将实现 131 亿美元的收入和 1.93 美元的每股收益。
挑战在于：强劲的盈利并不会自动转化为更高的股价。当一只股票已经大幅升值时，投资者往往期望的不仅仅是达到共识预期。 AMD 需要实现令人印象深刻的盈利增长，并提高第四季度的前景，以证明其再次上涨的合理性。
AMD 有什么优势？
AMD 的 Instinct AI 加速器在寻求 Nvidia 芯片替代品的云计算公司中越来越受欢迎。该公司最近推出了 MI400 系列加速器，包括 MI455X，旨在处理日益苛刻的人工智能训练和推理工作负载。
与此同时，其 Helios 机架级平台将先进的 GPU、处理器、网络和软件整合到一个集成的人工智能计算系统中。客户和合作伙伴包括 Microsoft、Meta Platforms、OpenAI 和 Anthropic。
除了 GPU 之外，AMD 的 Epyc 服务器处理器是另一个增长机会。这些芯片为数据中心提供动力，并与英特尔的服务器CPU竞争，使AMD能够从加速器之外更广泛的人工智能基础设施需求中受益。
现在购买 AMD 股票是否太晚了？
尽管AMD的增长前景令人瞩目，但其估值也值得关注。该股票的预期市盈率 (P/E) 为 35 倍。从长远来看，这大约是标准普尔 500 指数长期预期市盈率的两倍。在此背景下，显然投资者已经对 AMD 未来可观的利润增长进行了定价。虽然这对于经历前所未有的需求的半导体公司来说不一定不合理，但它几乎不会让人失望。
今年早些时候购买AMD股票的投资者已经享受到了异常高的回报。重要的是要认识到，今天购买股票涉及到截然不同的风险回报状况。
此时此刻，投资者不仅仅押注 AMD 将会增长。相反，他们预计该公司将保持快速增长，执行其产品路线图，获得更多的数据中心市场份额，并产生足够的收益来证明其估值的上升是合理的。
事实上，这是一个更高的标准。这让我得出一个重要的结论：AMD 可以成为一家优秀的企业，但同时也可以成为一项有吸引力的投资。
就我个人而言，我不会急于在 11 月 3 日之前建立大量仓位。相反，我更愿意看看 AMD 的业绩是否支持其溢价估值，并为其 2027 年的增长轨迹提供更清晰的可见性。
对于目光长远的投资者来说，逐步购买股票可能比在收益报告等潜在波动事件发生之前进行大量投资更为明智。最终，试图预测短期股票走势是徒劳的，尤其是在与动力驱动的公司打交道时。 AMD 的人工智能机会是真实的，但大部分轻松赚钱已经赚到了。