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Advanced Micro Devices (AMD) 最近公布了强于预期的第二季度业绩，这主要得益于 AI 主导的 CPU 和 GPU 需求强劲。尽管 AMD 股价在财报发布后面临压力，但该公司更新的长期前景表明，其人工智能驱动的增长故事正变得更加引人注目。这种更强有力的指引导致大多数华尔街分析师对该股保持看好。
在 2025 年 11 月的财务分析师日上，AMD 制定了三到五年的增长框架，目标是收入复合年增长率 (CAGR) 超过 35%，调整后每股收益超过 20 美元。然而，管理层的最新评论表明，这些目标现在可能被证明是保守的。
在第二季度财报电话会议上，管理层强调，人工智能的快速采用正在推动 AMD 服务的每个终端市场对高性能计算的需求空前增长。此外，该公司处于有利地位，可以利用不断扩大的机会。
AMD 表示前景将改善
管理层表示，AMD 已经大幅领先于去年 11 月提出的长期增长计划。该公司目前预计收入增长将大幅高于之前每年 35% 以上的增长目标，并相信在同一时间内将大幅超过 20 美元的长期年度每股收益目标。
这一修订后的前景值得注意，因为它表明人工智能需求的增长速度比管理层几个月前的预期要快。 AMD 预计将超越更广泛的人工智能和高性能计算市场，凸显对其不断扩大的产品组合和竞争地位的信心。
华尔街的盈利预测已经表明盈利能力将大幅增长。分析师预计，AMD 的每股收益将在 2026 财年飙升 94%，达到 6.34 美元，随后在 2027 财年再增长 89%，达到约 11.96 美元。管理层目前表示，其超过 20 美元的长期每股收益目标很可能会被超越，该公司似乎有能力在 2027 年之后维持强劲的盈利增长。
数据中心业务将继续推动增长
AMD 数据中心业务的强劲势头和不断扩大的机会支撑着前景。第二季度，AMD 收入同比增长 50%，达到 115 亿美元，其中数据中心业务处于领先地位。该部门的收入增长了一倍多，达到 67 亿美元，反映出对 EPYC 服务器处理器和 Instinct AI 加速器的强劲需求。
该公司在服务器市场的执行力也仍然令人印象深刻。 AMD 首席执行官苏姿丰 (Lisa Su) 表示，AMD 的服务器 CPU 收入连续第五个季度创下历史新高，而云和企业服务器销售额较上一年增长了 70% 以上。第五代 EPYC Turin 和第四代 EPYC Genoa 处理器的持续采用，以及超大规模云提供商的更广泛部署，使 AMD 能够稳步获得 x86 服务器市场份额。
展望未来，随着生成式人工智能从实验项目转向大规模企业部署，AMD 的增长机会更大。这一转变预计将显着增加对人工智能加速器和高性能服务器 CPU 的需求，使 AMD 能够从持续的人工智能基础设施支出中受益。
该公司的产品路线图进一步强化了这一前景。 Helios 平台和 MI450 系列 Instinct 加速器的部署预计将在 2026 年下半年加速，并在 2027 年实现更强劲的增长。同时，供应条件的改善和强劲的客户需求预计将推动服务器 CPU 收入在 2026 年下半年增长超过 80%，在 2027 年增长超过 70%。因此，管理层预计数据中心收入将在 2026 年增长一倍以上。 2027 年。
重要的是，这种增长也将带来高额利润。高利润人工智能加速器和服务器处理器的更大贡献，加上更高的平均售价和运营杠杆，可能会推动盈利增长快于收入增长。
总体而言，AMD 似乎处于有利位置，可以在未来几年保持强劲的收入增长，同时实现盈利能力的显着提高。
AMD 股票估值仍具吸引力
即使在过去一年出现令人印象深刻的反弹之后，估值仍然具有吸引力。
AMD 股票的预期市盈率为 82.6 倍，乍一看似乎很昂贵。然而，由于华尔街预计到 2027 年盈利将大幅增长，管理层预计未来三到五年内年每股收益将超过 20 美元，因此估值似乎合理，并且仍然留有有意义的上涨空间。
总而言之，在数据中心业务持续强劲的带动下，Advanced Micro Devices 似乎将实现强劲的收入和盈利增长。此外，其估值仍然具有吸引力，这有助于解释为什么大多数华尔街分析师继续保持看涨立场。
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