要点
在沃伦·巴菲特不再掌舵的第一年，伯克希尔·哈撒韦公司 ( BRKA +0.21% ) ( BRKB +0.34% ) 度过了美好的一年，其股价上涨了近 16%（截至 11 月 9 日）。
该股花了一些时间才站稳脚跟，但最终投资者接受了新任首席执行官格雷格·阿贝尔(Greg Abel)，并购买了伯克希尔哈撒韦公司，因为该股是少数几家不因人工智能行业生死存亡的市值1万亿美元的公司之一。
伯克希尔的股价目前接近历史最高水平，但很明显，阿贝尔认为还有更大的上涨空间。
格雷格·阿贝尔.图片来源：盖蒂图片社。
伯克希尔最近公布了第三季度收益
伯克希尔哈撒韦公司最近公布了第三季度财报，营业利润约为127亿美元，较去年同期下降5.8%。伯克希尔告诉投资者，要关注运营数据，以避免其约 3640 亿美元股票投资组合的未实现利润和损失带来的波动。
伯克希尔的利润下滑是由于其保险业务陷入困境，该公司是美国最大的财产和意外伤害保险公司之一。承保收入同比下降近43%，投资收入也出现下滑。据报道，下降的大部分来自 GEICO，该公司的索赔额增加，佣金和广告费用也增加。
在收益报告后的一份研究报告中，Evercore ISI 分析师团队发现伯克希尔保险业务的广告增长是一个有趣的发展。
据 MarketWatch 报道，分析师表示：“我们想知道接下来续订价格是否会下降。令我们惊讶的是，迄今为止没有出现更多的价格竞争，这可能是由于市场更加集中。”
BRKB-- 伯克希尔哈撒韦公司
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 11 月 12 日美国东部时间下午 3:09
伯克希尔哈撒韦公司还与一年前进行了严格的比较，去年飓风季节较为温和，因此索赔支出较少。
尽管如此，伯克希尔的其他主要业务，伯灵顿北部圣达菲铁路、伯克希尔哈撒韦能源以及制造、服务和零售业均报告了同比较高的营业利润。伯克希尔的巨额现金储备在本季度也再次增长 3%，达到超过 3770 亿美元。
阿贝尔仍然明显看好伯克希尔前景的一个迹象是，这家大型企业集团在本季度回购了创纪录的 96 亿美元伯克希尔股票，这是伯克希尔今年上半年回购金额的两倍。
自 2020 年第三季度回购 93 亿美元以来，伯克希尔哈撒韦一直没有接近回购这一数量的股票。在巴菲特担任公司首席执行官的最后几年里，伯克希尔哈撒韦公司几乎没有回购任何股票。
伯克希尔的政策是，只有当管理层认为股票交易价格低于其内在价值时，才会回购股票。
投资者通常根据市净率对伯克希尔进行估值，这是评估保险公司的常用指标，将其市值与其股本进行比较。
第三季度，伯克希尔股票小幅反弹，但交易价格经常低于其账面价值的1.5倍。经过近几个月的强劲反弹后，该股目前的市盈率约为账面价值的 1.6 倍。
如果伯克希尔的股票保持在这个水平，那么阿贝尔是否继续以同样的速度回购股票将会很有趣。虽然他和伯克希尔团队可能会发现该公司在短期内估值更加充分，但阿贝尔也可能会感到回购股票的压力，特别是如果伯克希尔团队没有看到更多在当前市场部署资本的机会。
这是因为伯克希尔拥有大量现金储备。巴菲特被视为有史以来最好的投资者，因此，如果伯克希尔不投入资金，市场相信他知道自己在做什么。
阿贝尔自 1999 年起就在伯克希尔工作，在被任命为首席执行官之前一直经营伯克希尔哈撒韦能源公司，他的表现当然并不逊色，但他也面临着取代巴菲特的不可能完成的任务，这可能会给他带来更大的压力，要求他向股东返还资本。
不过，如果他不认为股票价格便宜，我怀疑他是否会回购创纪录数量的股票。尽管伯克希尔哈撒韦由于其Alphabet地位而在人工智能方面拥有更大的敞口，但它拥有许多多样化的收入来源，并且对人工智能的依赖程度较低，这使其成为担心人工智能交易的投资者的独特对冲工具。
立即投资 1,000 美元
当我们的分析师团队有股票提示时，他们可以付费聆听。毕竟，Stock Advisor 的总平均回报率为 850%* — 与标准普尔 500 指数的 210% 相比，这是一个压倒市场的表现。
他们刚刚透露了他们认为投资者目前最值得购买的 10 只股票，只要您加入股票顾问即可购买。
查看股票 ›
*股票顾问于 2026 年 11 月 12 日返回。