微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）长期以来一直被视为拥有云计算的更安全方式，这得益于其企业订阅、大客户和既定利润流的支持。 Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOGL）开始使这一论点变得复杂化。

Google Cloud 的扩张速度比 Azure 快得多，而且最重要的是，额外的销售额正在产生可观的营业利润。然而雅虎财经的最新估值数据显示，微软的预期市盈率为 25.13 倍，而 Alphabet 的市盈率为 22.83 倍。差距不大，但背后的问题却相当大。当谷歌的云经济发展如此迅速时，微软的可预测软件业务是否仍然值得溢价？

在给出答案之前，我们根据财经媒体精心整理了一份最值得买入的大牌股票排行榜，榜单上除了MSFT和GOOGL之外还有8只股票。

公牛案

Alphabet 的最新数据比其令人惊叹的每股收益更值得关注。第二季度谷歌云收入猛增 82% 至 248 亿美元，营业收入从 28 亿美元增至 88 亿美元。这标志着该公司在将基础设施需求转化为利润方面取得了有意义的进展。在其他新闻中，一位前谷歌研究员表示人工智能可能“杀死我们所有人”。 Alphabet 投资者应该关心吗？在这里阅读。

与此同时，Google 搜索和相关广告收入增长 17%，达到 633 亿美元。搜索仍在为 Alphabet 的扩张提供大部分资金，但云正在成为更重要的贡献者。这一组合有助于解释为什么合并营业收入增长了 30%，而收入增长了 24%。 Alphabet 并不需要每一项新的人工智能服务都立即成为一项独立业务，才能使其现有业务受益。除了GOOG之外，财经媒体也在青睐其他大牌股票。在这里找到。

微软的优势在于其广泛的客户关系。 Azure 和其他云服务收入在 6 月份季度增长了 43%，而 Microsoft 365 商业云继续扩张。其生产力和业务流程部门实现了 219 亿美元的营业收入，为资本密集型云基础设施业务提供了有利可图的对手。微软在整个公司的营收为 900 亿美元，营业收入为 406 亿美元。我们还根据对冲基金入围了最值得购买的医疗保健股票。请查看此处的完整列表以做出明智的决定。

熊箱

两家公司的云增长都不是免费的。微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）本季度在财产和设备上花费了 358 亿美元现金，是去年同期的两倍多。其云毛利率下滑至 65%，管理层将其部分归因于 Azure 收入和人工智能基础设施投资的不断增长。微软今天可以吸收这些成本，但这个方向挑战了任何额外的云收入自动带来更高利润的假设。请在此处详细了解 Michael Burry 对 MSFT 股票的看法。

Alphabet 的支出更难以忽视。财产和设备采购达到 449 亿美元，而经营活动提供的净现金为 391 亿美元，导致季度自由现金流约为负 58.5 亿美元。这并不否定云计算运营盈利能力的提高，但它确实表明在基础设施建设过程中会计利润和现金生成可能会出现多大的差异。

Alphabet 报告的季度每股收益为 9.11 美元，增长了 294%，这也是衡量持续改善的不可靠指标，因为该公司录得约 980 亿美元的其他净收入，主要来自其股本证券的未实现净投资收益。其 30% 的营业收入增长是评估基本业绩的更合理的数字。

结论

Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOGL）较低的远期市盈率很有趣，因为云现在贡献的利润规模在几年​​前似乎是不可能的。不过，微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）保留了更加多元化的企业盈利基础和更高的综合营业利润率。

决定性的问题不在于人工智能需求是否持续存在，而在于任何一家公司在支付了服务所需的基础设施费用后能否继续将其转化为现金。谷歌不断提高的云利润率缩小了微软估值溢价的争论范围，而其现金支出则阻止了这一争论完全消失。

虽然我们承认 MSFT 和 GOOGL 作为投资的潜力，但我们相信某些人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。