总而言之，上个季度对于信用卡公司美国运通 (AXP -0.38%) 来说又是一个好季度。总收入同比增长 10%，达到 196 亿美元，推动每股收益从去年同期的 4.08 美元增至截至 6 月份的三个月的 4.53 美元。该公司甚至将 2026 年收入指引上调至去年略高于 722 亿美元的营收预期 10%，高于今年第一季度业绩给出的 9% 至 10% 的预测范围。

然而奇怪的是，美国运通并没有根据其上调的收入指引来提高全年盈利预期。它仍然预计 2026 年每股收益仅为 17.30 美元至 17.90 美元。这会带来什么？

该公司实际上在第二季度财报电话会议上透露了一个小暗示。

不完全是一个不可告人的秘密

如果你有听的话，首席财务官 Christophe Le Caillec 在第二季度财报电话会议上评论道，“随着我们增加对新客户获取和技术开发的投资，我们将维持 17.30-17.90 美元的全年 EPS 指导。” Le Caillec 在电话会议中补充道，2026 年下半年营销支出可能会增长 10%。

首席执行官 Steve Squeri 还强调了计划收购在线餐厅预订和管理平台 TheFork 作为长期增长的潜在驱动力，作为这些预期投资的一个例子。他补充道，“不乏需要进行的技术投资、增强或更新。”

无论如何，我们已经看到了这种损害利润的支出。上一季度的持卡会员服务成本同比增长 50%，达到 19.5 亿美元，而数据处理和设备支出增长 13%，超过 8 亿美元。

不是回避美国运通股票的理由

作为任何公司的股东，看到该组织大幅增加支出计划，以致收入增长与可比利润增长不匹配，可能会有点令人担忧。美国运通的投资者无疑对此消息感到恐慌，消息公布当天 AXP 股价下跌超过 4%。

纽约证券交易所代码：AXP

只是不要失去对此事的看法。美国运通在通过此类投资实现有意义的增长方面有着出色的长期记录。除了饱受疫情困扰的 2020 年之外，美国运通在过去 10 年中没有一次未能实现年化营收的增长。事实上，在此期间，其收入增加了一倍多。它的利润也是如此，尽管更加不稳定。

YCharts 提供的 AXP 净利润（季度）数据

因此，不要对看似令人失望的指导感到太担心。这是一种短期的烦恼，但却具有长期的回报。

也有可能美国运通的管理团队只是确保它不会过度承诺最终不会无法交付的结果。该公司仍有很大机会超越自己的利润指引，就像过去 10 个季度中有 9 个季度超过了分析师的盈利预期一样。