甲骨文（NYSE：ORCL）正在准备另一轮裁员，因为这家软件巨头试图控制工资成本，同时向人工智能基础设施投入数百亿美元。一些团队可能面临两位数的百分比削减，凸显了投资者日益紧张的情况：甲骨文的云业务正在迅速加速，但为增长提供的资金给资本支出、现金流和资产负债表带来了前所未有的压力。

Oracle 通过 Oracle 云基础设施（OCI）销售企业数据库、业务应用程序和云基础设施。人工智能需求日益将其增长引擎转向云计算，与亚马逊（纳斯达克股票代码：AMZN）、微软（纳斯达克股票代码：MSFT）和谷歌（纳斯达克股票代码：GOOG）竞争。

据报道，甲骨文公司的管理人员被要求在 9 月 1 日开始的第二财季之前确定裁员计划。该公司的员工人数已从一年前的 162,000 人减少到约 141,000 人。

尽管需求旺盛，但还是进行了削减。 2026 财年收入增长 17%，达到创纪录的 674 亿美元，而云收入飙升 39%，达到 340 亿美元。

但基础设施支出增长得更快。 2026 财年，甲骨文竞相增加数据中心容量，资本支出约为 427 亿美元。今年早些时候，该公司概述了通过债务和股权筹集 450 亿至 500 亿美元的计划，以支持更多的云基础设施。

这使得裁员不再是对需求疲软的传统反应，而是试图将资源转向甲骨文的资本密集型人工智能建设。

投资者对甲骨文股票的看法

投资者应关注裁员是否会在不减慢云计算执行速度的情况下转化为更好的运营杠杆。

关键指标包括 OCI 增长、资本支出、自由现金流、债务以及新人工智能数据中心容量转化为收入的速度。强劲的云增长将使甲骨文的激进支出更容易捍卫。

风险在于基础设施成本和借贷的增长速度继续快于货币化的增长速度。甲骨文的人工智能战略正在产生巨大的需求，但一再裁员凸显出价格管理层愿意在业务的其他方面支付费用来为其提供资金。