Coatue Management 的亿万富翁科技投资者 Philippe Laffont 在第二季度忙于在其投资组合中添加股票。根据 8 月 14 日提交的 13F 表格，最大的新增资金是 Space Exploration Technologies (SPCX -3.19%)，尽管这可能源于 IPO 前的投资。与此同时，他在本季度积极买入了几只半导体股票，包括美光 (MU -0.69%)、Cerebras (CBRS -3.70%) 和英特尔 (INTC -3.52%)。

与亿万富翁投资者一起投资有时可能是一个明智的策略，但散户投资者是否应该效仿拉丰特投资这些股票呢？

太空探索技术公司

纳斯达克股票代码：SPCX

与大多数大型基金经理一样，拉丰特可能在私人市场上以远低于该股 IPO 价格或当前交易水平的估值收购了 SpaceX 股票。然而，根据采访，他似乎并不打算很快退出该职位，尽管他可能会获得巨大收益。

拉丰特表示，人们很容易认为 SpaceX 估值过高，虽然他不知道该公司今天的价值应该是多少，但他认为太空在未来 10 到 15 年将成为一个巨大的机会。然而，让我感到怀疑。当一家公司除了根据其 10 到 15 年的潜力而没有其他好方法对其进行估值时，我真的不想投资该公司。尽管技术创新的步伐正在加快，但公司仍需要克服许多技术障碍。这些问题足以让我保持观望。

微米

纳斯达克股票代码：MU

在第一季度向其投资组合中添加少量美光股票后，拉丰特在第二季度将其持仓股票数量大幅增加了近 19 倍。虽然拉丰特没有在上升周期的早期抓住内存交易的机会，但他似乎押注这种情况会持续下去。

在我看来这是有道理的。 ASML能够生产的EUV（极紫外）光刻机数量有限，加上高带宽存储器（HBM）使用的晶圆容量是普通DRAM（动态随机存取存储器）的三倍以上，先进芯片封装产能的限制，以及为芯片生产建造新的洁净室所需的时间，看起来存储器制造商在相当长的一段时间内将无法提高产量以赶上激增的需求。

美光科技股票的预期市盈率低廉，略高于 6.5，而且内存超级周期看起来似乎还不错。我喜欢这里的股票。

英特尔

纳斯达克股票代码：INTC

英特尔的股价在过去一年里大幅上涨，因此拉丰特也迟到了。尽管英特尔在很大程度上错过了最初的人工智能热潮，但随着代理人工智能的预期增长，对服务器中央处理单元（CPU）的需求激增，其收入终于开始攀升。

虽然近年来为人工智能模型训练而建立的数据中心配备了大约 8 个 GPU 到 1 个 CPU，但在处理代理人工智能的服务器中，所需的 GPU 与 CPU 的比例为 1 比 1。

因此，数据中心 CPU 的需求急剧增加。然而，英特尔在这一领域的市场份额一直被 Advanced Micro Devices 夺走，而 Arm Holdings 也在大力推进。与此同时，英特尔的代工业务仍在持续流失现金。既然它的估值在过去一年里已经从便宜变为昂贵，我不会追逐英特尔股票。

大脑

Cerebras 是 Laffont 在第二季度大举买入的第三只半导体股票。虽然这是一项更具投机性的投资，但这是我可以投资的股票。该公司的晶圆级引擎是独一无二的，但由于直接嵌入大量 SRAM（静态随机存取存储器），它们可以提供卓越的推理性能，尽管价格较高。

该公司已经表明它可能成为高端推理市场的重要参与者。它与 OpenAI 有着重要的合作，并且正在为其新的 GPT-5.6 Sol 模型的超快模式提供动力。同时，最近与AMD的合作，AMD的Helios系统可以为推理的预填充阶段提供更具成本效益的解决方案，也可以帮助Cerebras打入推理市场的主流领域。这使得该公司成为一个巨大且快速增长的市场中令人感兴趣的潜在长期赢家。