Reddit, Inc. RDDT 在其 2026 年第三季度财报电话会议上概述了加强用户直接参与并减少对搜索推荐依赖的计划。管理层强调，尽管广告需求和货币化仍然强劲，但谷歌的流量仍在加速下降。

该公司正准备测试主要登录体验，同时投资于个性化、用户保留和广告自动化。高管们还讨论了人工智能驱动的搜索对 Reddit 受众增长和长期商业模式的影响。

Reddit 面临日益增长的搜索推荐阻力

首席执行官史蒂夫·霍夫曼 (Steve Huffman) 表示，第三季度搜索推荐流量大幅下降，到 9 月份恶化速度加快。影响主要集中在注销用户和网络用户上，尽管登录用户和应用程序参与度方面也存在一些弱点。

这种压力一直持续到 10 月份，平均每周搜索推荐量下降了超过 100 万。霍夫曼警告说，持续的趋势可能会导致第四季度每日活跃独立用户总数出现两位数的连续百分比下降。

在雷蒙德·詹姆斯的提问中，霍夫曼认为谷歌的人工智能概述和人工智能模式是主要贡献者。他还指出，机器翻译内容的搜索排名可能较低，尤其是在国际范围内。管理层强调加强 Reddit 的直接受众，而不是依赖推荐流量的恢复。

RDDT 计划过渡到登录体验

霍夫曼证实，Reddit 打算过渡到主要登录的平台，并计划于第四季度在选定的国际市场进行初步测试。

该计划旨在提高个性化、加深参与度、加强广告定位并保护 Reddit 的内容免遭未经授权的抓取。登录用户和应用用户占平台变现的80%以上。

在回答德意志银行和杰富瑞的问题时，霍夫曼承认受众范围和参与度之间存在潜在的权衡。在实施更广泛的过渡之前，管理层将评估转化率并确定登录要求应适用的情况。

尽管存在流量风险，Reddit 仍看到广告势头

首席运营官 Jennifer Wong 强调了在更强大的广告活动绩效和自动化的支持下，广告商的持续需求。广告收入同比增长 54%，达到 8.47 亿美元。

点击量增长了 50% 以上，而转化量则增加了两倍多。规模化广告收入增长了 80% 以上，反映出现有客户和广告商收购的支出增加。

Reddit Max 在本季度进入公开测试版，广告商采用率比上一季度增加了两倍多。 Wong 还强调了购物和应用安装活动的实力，这两项活动的收入增长均超过 95%。

RDDT 盈利和收入超出预期

Reddit 报告第三季度每股收益为 1.40 美元，比 Zacks 一致预期的 1.31 美元高出 6.90%。盈利比去年同期的 80 美分增长了 75%。

Reddit Inc. 价格、共识和每股收益惊喜

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季度收入达到 8.95 亿美元，比 Zacks 一致预期的 8.865 亿美元高出 1%。在广告增长和货币化改善的支持下，收入同比增长 53%。

首席财务官 Andrew Vollero 报告毛利率为 91.5%，调整后 EBITDA 利润率为 44.9%。调整后 EBITDA 增长 70%，达到 4.02 亿美元，自由现金流达到 3.63 亿美元，反映出持续的运营杠杆。

Reddit 的目标是第四季度强劲增长

Vollero预计第四季度营收在10亿美元至10.3亿美元之间，同比增长38%至42%。

调整后 EBITDA 预计在 4.8 亿美元至 5.1 亿美元之间，意味着中点利润率约为 49%。

管理层的展望与提高用户保留率和广告效率的努力相结合。霍夫曼强调了提要个性化和产品改进，旨在使 Reddit 成为更加一致的日常目的地。

RDDT 管理优先考虑参与度和货币化

管理层对 Reddit 的盈利机会保持信心，同时承认搜索驱动流量的不确定性。

霍夫曼强调产品改进、社区参与和直接受众关系是优先事项。 Wong 强调了广告客户的成果和不断增长的基于效果的需求。

该公司的方向集中在加强高价值用户，同时测试可能重塑受众构成和参与度的变化。

Reddit 的 Zacks 排名和风格得分预示着潜力

Reddit 目前拥有 Zacks 排名第二（买入）的股票，表明有利的近期盈利预测修正特征。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。

其增长得分 A 和动量得分 A 突出了有吸引力的增长和价格动量特征，而其价值得分 D 则表明估值特征不太有利。

该股票的 VGM 评分为 B 反映了增长、价值和动量因素的有利组合。尽管较弱的价值得分值得考虑，但这补充了其 Zacks 排名 2。随着分析师在第三季度业绩公布后修改盈利预期，Zacks 排名可能会发生变化。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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