自金融危机结束以来，美国股市给投资者上了深刻的一课。做空标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.21%) 基本上是徒劳的。
大部分经济和企业盈利增长来自美国公司。人工智能（AI）牛市的早期阶段受到七大股票的大力推动。在过去的 15 年里，Vanguard S&P 500 ETF (VOO +0.21%) 的回报率为 781%，而 Vanguard Total International Stock ETF (VXUS +0.61%) 的回报率为 212%。每年的差距接近 8%。
有了这样的领导力，投资外国股票会让人感觉是一种浪费也就不足为奇了。但这种想法有一个问题。未来可能与过去完全不同。
这就是为什么未来十年 Vanguard Total International Stock ETF 的投资理由可能优于美国股票。
美国的主导地位是有代价的
标准普尔 500 指数的表现并不仅仅因为投资者对其抱有非理性的信心。这是由于强劲的基本面增长和投资者愿意为股票支付更高估值倍数的共同作用。
后者可能有助于在未来几年为国际股市创造优势。目前，Vanguard S&P 500 ETF 的交易价格约为未来 12 个月收益的 20 倍。 Vanguard Total International Stock ETF 的交易倍数仅为 15 倍。