要点
Chipotle Mexican Grill (CMG +5.83%) 继续保持近期的扭亏为盈，同店销售额连续第三个季度增长。 10 月 29 日，强劲的业绩使该股上涨近 9%，尽管该股今年以来仍下跌超过 15%。
让我们深入研究一下这家休闲快餐餐厅运营商的季度业绩和前景，看看该股的反弹能否持续。
CMG - Chipotle 墨西哥烧烤店
纽约证券交易所 · 截至美国东部时间 26 年 4 月 11 日下午 4:00
积蓄动力
在经历了去年大部分时间的同店销售增长下滑之后，Chipotle 现在已在 2026 年每个季度实现同店销售正增长。一开始第一季度小幅增长 0.5%，第二季度增长 2.2%。继这些增长之后，第三季度同店增长率为 2.1%。
交易量上涨 0.6%，而定价上涨约 2.7%。 7 月中旬开始出现行业逆风，减缓了其发展势头，但趋势在 8 月下旬趋于正常化。 9 月份推出 Pollo Asado 和 Chili Lime Chips 后，尽管 10 月份的趋势有所减弱，但该公司的势头强劲。
Chipotle 的奖励计划也得到了提振，该计划于四月份进行了修改。目前，该公司拥有超过 2400 万活跃会员，并且店内注册量也强劲。该公司表示，目前超过 33% 的销售额来自忠诚会员。
重要的是，该公司表示，预计同店销售势头将从下个月开始回升。该公司预计第四季度同店销售额将增长 2% 或更多，全年退出率约为 3% 至 4%。营销举措和 11 月份推出的广受欢迎的牛胸肉限时供应相结合，预计将推动这一增长。
总体而言，Chipotle 本季度收入增长近 10%，达到 32.9 亿美元，而调整后每股收益 (EPS) 下降 7%，为 0.27 美元。据 LSEG 称，这总体上符合分析师对每股收益 0.29 美元、销售额 32.9 亿美元的预期。
餐厅级营业利润率下降 120 个基点至 23.3%。这是餐饮业最重要的指标之一，因为它显示了各个餐厅的盈利能力。该公司一直感受到工资上涨、劳动力使用增加和价格上涨的压力，因此计划在第四季度将价格提高3%。
Chipotle 继续增加新餐厅，本季度开设了 84 家公司自营餐厅，并与合作伙伴开设了 5 家国际餐厅。本季度，该公司在墨西哥、沙特阿拉伯和韩国开设了餐厅。据称，墨西哥的销量超出了预期，而沙特阿拉伯的开盘量也创下了新纪录。
该公司计划到 2026 年新增 350 至 370 家新餐厅，其中 10 至 15 家与合作伙伴一起在国际市场开设餐厅。本季度末，餐厅数量达到 4,267 家。
展望未来，Chipotle 计划到 2027 年在美国和加拿大再增加 340 至 360 家公司自营餐厅，以及 15 至 25 家国际公司自营和合作伙伴经营的餐厅。
该股票值得买入吗？
Chipotle 继续显示出业务好转的迹象，同店销售增长强劲。然而，通胀持续走高，其销售增长尚未达到有助于稳定餐厅利润率的水平。这导致盈利能力下降。
2026 年底和 2027 年底价格上涨 3%，再加上流量增加，可能会成为该领域改善的良方，这正是您真正希望看到的让该股票感到兴奋的原因。在那之前，对公司的投资更多的是看重其扭亏为盈的潜力，而不是其增长。
由于该股的预期市盈率 (P/E) 是 2027 年分析师预测的 23 倍，因此在我看来，Chipotle 的股票估值合理。是否购买，最终取决于执行力。目前，考虑到不确定性，我不想追赶最近的反弹。