雅虎财经执行编辑布莱恩·索齐 (Brian Sozzi) 回顾了交易日开始时最重要的新闻，对 SpaceX (SPCX) 的下一步走势、航空公司盈利预期等进行了权衡。 Sozzi also sits down with The Conference Board CEO and president, Steve Odland, for a conversation about leadership.

这对我来说是美好的一天，因为我们在 Sazi Unleashed 音垫上加载了一些新声音，就像这个一样。这对我来说是因为我在这个节目中做得非常好。但台湾半导体也做得很好，我首先要向 Innez Fre 表示感谢，他昨天报道了台湾半导体因可能与埃隆·马斯克及其 Terra Fab 合作而创下历史新高的故事。也向 X 上的趋势蜘蛛大声喊叫，今天一早他在我的帐户上转发了他的帖子。他的这张图表很好地展示了台积电的这一举动，也很好地展示了这一点。向雅虎财经制作团队致敬，他们在 AlphaSpace 上推出了这一产品，其历史可以追溯到 2000 年的台湾半导体。你知道，我每天都坐在这里谈论 AMD、Nvidia、Broadcom 和 Intel。所有这些股票都表现良好。不要忘记台积电。他们是芯片领域的主要参与者，即使不是主要参与者，所以这只股票现在处于历史新高。回顾2000年初互联网繁荣时期，我想当时没有人需要芯片，至少不需要台积电的芯片。当然事实并非如此，但你知道我的意思吗？台积电创下历史新高，确实是，呃，雷达下的其中之一

我认为今年的故事和去年一样。不过，一切都不是在雷达之下。科技，因为科技又迎来了一个值得铭记的时刻。股市几乎是靠 3 只规模不断扩大的科技股维持的，它们正是人工智能芯片大王、英伟达、可折叠手机的苹果公司和 NFL 副业平板电脑销售商微软。标准普尔 500 指数从未像今天这样集中在 Nvidia、苹果和微软这三只股票上，据 Creative Planning 的最新数据显示，超过 21% 的指数股票热爱他们的工作。 3 只股票对标准普尔 500 指数的重要性从未如此突出。更重要的是，只有 IBM、AT&T 和埃克森美孚可以与当今的三大科技巨兽相媲美。回到 20 世纪 80 年代中期，当时我还是个小孩子，正在研究《华尔街日报》并思考股票。这三大工业老牌工业巨头在巅峰时期占了标准普尔 500 指数的 13.4%。在利好消息的推动下，英伟达、苹果和微软在过去一个月里一直享受着更高的股价，推动它们在标准普尔 500 指数中的集中度达到了创纪录的水平。你看到的是雅虎，而这不是雅虎的标志。

就是这个。我们开始吧。对于这一切，我简单说两件事。第一，对 3 只科技股的过度热情可能会出现什么问题。第二，标准普尔 500 指数中还有 497 家其他公司，我向您保证，这个补丁将带来巨大的投资机会。实际上。你进入 Office Space，在台积电 (TSMC) 上工作。这件事刚刚创下历史新高。出去做工作吧。Cl今天早上我喝了很多咖啡因。这是一个非常、呃、非常忙碌的早晨，我不知道，一天已经过去了 7 个小时。但是，呃，让我们谈谈 AMD，呃，因为我认为这是自 Sazia Unleash 推出以来，呃，大约 2.5 周前我第五次坐在这里开始与 Lisa Sue 和 AMD 一起表演。就这样吧。丽莎·苏正在环游世界。她的十月日历非常忙碌。我的一天从听到她的评论开始。我相信丽莎在台湾呃，众所周知，丽莎是我呃泰坦之墙的第一个成员。丽莎，就在那里。泰坦墙上，我的第一个记忆，她赢得了它。但丽莎今天在这里表示对芯片的需求强劲。现在我不希望听到丽莎有什么不同，我不希望她在海外旅行时说，哦，好吧，没有人想要更多的筹码，我们会错过我们的指导。她不是这么说的。她说需求很强劲。她希望自己有更多的筹码来销售更多的客户。这是两周内我们从一家芯片公司获得的第二个看涨指标。美光，盈利丰厚，前景广阔。现在可能会回购数十亿美元

以及数十亿美元的股票。 AMD 在这里表示我们希望有更多提示。将所有部分放在一起。几周后，我们很可能即将迎来许多大型科技公司的主要财报季，博通、甚至英特尔、AMD、英伟达等凡是你能想到的公司。您现在就在这个市场上收到了信号。忽略它们需要您自担风险。但我确实有人在关注他们从 AMD 那里听到的消息，那就是花旗集团的团队将 Keith Malik 排除在外的价格目标提高到 800 美元。从 575 美元，这是一个，我喜欢这个电话。我喜欢股票分析师实际上做他们的工作，他们的工作（之前也做过这项工作）就是将各个点联系起来，为客户做出正确的判断。所以 Atif 就是这么做的。他说，由于 Metamuse 的成功，他们可以看到 AMD 对 CPU 的需求更加乐观。Meta 是 AMD CPU 的一个非常非常大的消费者，是他们最大的客户之一，显然 Muse，它可爱的小吉祥物已经有了一个良好的开端。数以百万计的下载量现已进入企业领域。花旗银行的人士表示，这对 AMD 来说是件好事。另外，我得大声喊出曼城，他们正在提高他们的助教。不

知道那是什么。这是一个完整的潜在市场。所有的技术兄弟都喜欢这么说。这比说总的潜在市场要容易得多。所以他们说 Tam.City 将 CPU 总 TA 的前景从 2025 年的 290 亿美元提高到 2030 年的 3000 亿美元，即 60%。哦，Kager，这是一个复合年增长率，因为为什么要费心全部说出来，只需将其全部集中到一个术语中即可。这就是华尔街这确实让你感到困惑。但对于 AMD 的 Lisa Sue 的乐观言论来说，这是一个重要的早晨。我们要给丽莎，我们要给丽莎一个雅虎，因为我在这里感受到了丽莎苏的氛围。她已经赢得了该委员会的一席之地。让我们继续在这里，因为呃，我想做一点摩根士丹利，现在引起了我的注意。昨天摩根士丹利出来了。亚当乔纳斯，他曾经报道过汽车和特斯拉。现在他基本上涵盖了，嗯，基本上是 SpaceX。长期市场推动者亚当·乔纳斯 (Adam Jonas) 对 SpaceX 的评价非常热情，X 账户和所有 Elon 粉丝都称该股票便宜，就像真的重复了这一点并感到超级兴奋。我昨天才知道他们对 SpaceX 口吐白沫。我想每个人实际上都没有读到 Adam 在这篇文章中所说的内容，特别是催化剂，为什么他认为 SpaceX 很便宜。所以我将为你们做这项工作。我将逐条阐述为什么乔纳斯认为 SpaceX 是一个不错的选择。首先是星舰 15 号航班。现在他们正在等待，我们正在等待 SpaceX 的确认，如果这次捕获，SpaceX 火箭的捕获实际上可能发生在长臂上

SpaceX 火箭助推器平台的事情。我，我不是火箭科学家。就是这样。但市场希望看到火箭的上部被成功捕获。所以乔纳斯认为这实际上可能会发生。第三季度收益将在几周内公布。乔纳斯表示，这可能是第一次真正审视 SpaceX 内部人工智能服务（包括 Cursor 和 Grokbot）的经济性和采用率。我想这是我第一次在 SpaceX 中看到这样的事情。很高兴看到乔纳斯领先于那个人。就像我刚才在 AMD 上提到的那样，我喜欢分析师尽职尽责并具有前瞻性。下一个是星舰 16 号航班。现在乔纳斯说，如果 15 号航班没有显示他们抓住了上部火箭部分，那么星舰 16 号可能会做到这一点。他预计在年底之前完成。然后发布第 4 号 Grok 4.8、4.9 和 5.0。我一直在使用 Grok。我得说它运作得很好。我一直在为自己制作一些以人工智能为主题的短片。我最近在我的 Instagram 帐户上发布了一篇帖子，内容是我使用 Grok 跳出了 Sazi 释放的墙。我喜欢它，呃，不管是对还是错，呃，它让我很开心。我已经说过了

我的表演，所以我，我能感觉到 Gronk。最后但并非最不重要的一点是，Neocloud 的进一步交易值得关注。留意 SpaceX 的所有事情。为此，我也会留意他们正在做什么，他们能否从人类那里获得更多业务。本周有报道称，他们可能与微软签署一项产能租赁协议，这也可能成为所有事情的看涨催化剂太空探索技术公司。这是一个非常忙碌的早晨，一切都与科技有关，看，这将是一个非常有趣的财报季节，这是肯定的。我渴了。这是一个漫长的早晨。呃，航空股，你知道，本周末我们将得到达美航空的业绩。现在我喜欢跟随达美航空。达美航空确实是第一家在财报季公布财报的公司。我一直认为他们的报告非常非常重要，是对财报季节可能如何进行的早期预测，因为达美航空的表现是一个很好的信号，例如美国运通的表现。这些公司通过他们的奖励计划而陷入困境。所以对我来说，我喜欢达美航空的盈利报告。伙计们，我也喜欢这个达美航空的新标志。就像我不知道这是否是新的达美航空标志。对我来说，它看起来更明亮。尽管如此，这是一篇很好的文章，我正在寻找梅利厄斯研究公司康纳·坎宁安 (Connor Cunningham) 的文章，他是我最喜欢的分析师之一，呃，涵盖了航空领域。现在康纳大声喊道。我认为他想说的是，他们（其中一些航空公司）有可能因为燃油成本上涨而削减指导，这可能是一个

他主要关心的是这里。他称之为燃油价格的恶性循环。基本上，由于美国在伊朗的战争，第三季度燃油价格上涨了很多。很多这样的公司都在那里，图表就在那里。我的意思是，你可以看到许多航空公司的燃油价格上涨了多少，但问题是，他们没有向消费者推动足够多的与燃油相关的价格上涨，然后他继续说，康纳，很难做到这一点，将价格提高到抵消消费者疲软时更高的航空燃油价格所需的程度。即使是在奢侈品需求方面，你也只能推动价格上涨，无论是达美航空、联合航空还是捷蓝航空。我的意思是，捷蓝航空的股​​价表现非常糟糕。联合航空、达美航空坚持不懈。更多，但康纳提出了一个很好的观点，即在某些时候这些公司将不得不提高假期期间的票价，以抵消燃油价格的上涨，而这并没有反映在股价中。康纳提出这一点是正确的，这些公司、这些股票、这些航空公司股票

通常跟踪或跟随。华尔街分析师对盈利预测的修正，我今天早上上了雅虎财经。我查看了达美航空、联合航空，甚至捷蓝航空，这些盈利预测在过去 60 到 90 天内都没有被下调，很大程度上是因为我们在燃油方面看到的情况。这是一个重大风险。因此，当达美航空今天发布报告时，他们很容易听起来非常谨慎在前瞻性指导方面。我认为他们的需求将会很强劲。他们的高级座位一直很强大。正如我昨天在节目中提到的，很多富人都住在达美航空。但是，但是成本部分是一个主要的未知数，我认为它可能会扭转局面，也许会咬他们的屁股。看看这些座位。我的意思是，这些航空公司的一些座位变得非常非常豪华，就像平躺的座位一样。我的意思是这就像一张床。这比我在长岛的合作社好。是的，这太疯狂了。我指的是其中一些座位，但是你看，这些东西是你付钱的。因此，当你看到达美航空和许多此类航空公司的报告时，正是因为这些高级座位才在航空燃油价格上涨的情况下拯救了他们的屁股。我们开始吧。现在，我想把会议委员会的首席执行官请来，他是史蒂夫·阿尔蒙德，我们正在跟踪，你知道，除一切之外，消费者的状态，呃，这对市场意味着什么，史蒂夫，你出局了。很高兴见到你，伙计。在我开始你的调查之前，先调查一下关于首席执行官薪酬的问题，我认为《华尔街日报》本周对此有一个很好的报道，消费者信心如何下降？

消费者支出保持不变。

是的，这确实很了不起。你知道，消费者信心，消费者信心指数是来自世界大型企业联合会的。我们每月对其进行监测，并且它一直在下降。这里多年来一直处于长期下降状态，但最近也有所下降。担心的是通货膨胀，好吧，所以他们告诉我们他们确实担心价格。它主要由石油和食品驱动。然而，他们仍在继续消费，因为他们必须吃饭，而且必须开车去上班或上学。因此，很多支出是由需求驱动的，你知道这与他们有关，这就是信心下降的原因。所以

K型经济生机勃勃。

嗯，你知道，经济永远呈 K 型，但它仍然在推动支出，你知道，我们的消费者债务水平是前所未见的，价值 1.3 万亿美元。即使利率不断上涨，信用卡也已经被刷爆了。你知道，在某些时候它不会解决，因为你知道，你不能永远这样做。

史蒂夫，推动经济、推动支出的高端消费者在什么时候会屈服于更高的抵押贷款利率和更高的信贷成本？那个点很快就会到来吗？

我不这么认为，因为高端消费者的财富是由市场驱动的，而市场目前处于相对较高的水平。只要这种情况发生，我们就应该看到支出继续下去。如果市场大幅调整，那么你就会看到市场枯竭，这是一件大事。

现在，呃，你们关于首席执行官薪酬的最新调查，首席执行官薪酬现在已经出来了。其中很大一部分来自更高的股票期权。为什么会发生这种情况？

嗯，首先，所有的工资都涨了。公司告诉我们，他们将工资提高 3.5% 至 4%。然而，首席执行官的薪酬并不由基本工资决定。它是由股权补偿驱动的。现在这就是全部绩效工资。因此，CEO 90% 的薪酬是由绩效驱动的。看看股市处于历史高位，因此它正在推动股市的推算薪酬。现在，从另一个角度来看。如果首席执行官的薪酬下降，那就意味着市场在下降，而他们却没有，公司表现不佳，每个人都会对养老基金感到不满，你知道，其他人，所以这实际上是一件好事，因为这意味着他们的公司表现良好。

但这是一件好事吗，史蒂夫，从某种意义上说，董事会，正如你所知，曾经担任过首席执行官，而你仍然是世界大型企业联合会的首席执行官，董事会为首席执行官设定了薪酬。随着工资的上涨，它似乎与普通工人非常脱节。

嗯，这并不是因为它的增长没有与普通工人工资的增长脱节，#1。 2、它是可变的。我的意思是，如果你回顾一下金融危机或任何其他市场正确的危机，首席执行官的薪酬就会下降。而且，呃，它把财富从市场上夺走，你知道，然后一切都会受到打击。所以，看，我认为这些薪酬方案很重要，嗯，你知道，你必须小心，董事会必须小心，但他们正在寻找顾问，他们正在寻找，你知道，所有各种指数。现在股东对它们进行投票，你会看到股东对高管薪酬方案的压倒性支持。因此，市场似乎存在均衡。

史蒂夫，我想继续做低薪工人。听听安东尼·斯卡拉穆奇最近在这方面告诉我的。

腐败夺走了希望，但是当华盛顿内部出现这种程度的腐败时，人们会抬头说，天哪，这是一个两级体系。呃，有些人比其他人受到更优惠的待遇，你猜怎么着，我不在那里。呃，这不会成为玻璃天花板，布莱恩，它会成为人们的混凝土天花板。

史蒂夫，人们，你知道，安东尼将其描述为人们对经济失去希望。我们从什么时候开始向普通工人提供更多股票期权，或者一开始就给他们股票期权？沃尔玛员工什么时候开始兑现？

嗯，如果你看看沃尔玛商店经理的平均工资，每年大约是 20 万美元。他们的部门经理的年薪是80万到10万美元。所以他们做得很好。我认为，你知道，问题在于，你知道，工人的最低工资非常低，而且在通货膨胀开始之前，它不会失控。我们在新冠疫情之后所看到的所有刺激方案，以及中东的所有问题，特别是石油问题，你会看到不寻常的通货膨胀水平。你知道，当霍尔木兹海峡开放时，石油就会再次流动。那是世界石油的20%。首先，我们将开始看到石油价格下降，天然气价格下降，但不仅仅是天然气价格下降。我的意思是，你看一下，它是包装，它是所有东西的分配，包括食品。我们的经济中有 6000 种消费品是橡胶包装、嗯、塑料的衍生品。因此，它导致了这里的严重通货膨胀，这就是消费者告诉我们的问题所在。必须控制通货膨胀，这意味着你必须开放这项贸易并使贸易正常化。

因此，普通人（例如其中一些零售商的店员）所能希望的最好结果就是通胀下降，这就是他们的加薪。

通货膨胀必须下降，这才会带来加薪，但与此同时，请记住，公司告诉我们他们将加薪 3.5% 至 4%。所以现在的通货膨胀率大约是 3%、3.5%。工资跟得上。平均而言，不是每个人，不是每个工人，yada yada，但是，嗯，但从总体上来看，它是维持的。所以当通货膨胀下降时，你会得到真正的工资增长。

史蒂夫，我正在阅读您的调查，我喜欢这些数据。我喜欢读这篇文章，所以我很感谢你们把它发给我，但我把它放在我办公桌上的一个屏幕上，而在另一边，我正在阅读有关大卫·扎兹洛夫的故事。今天是他在派拉蒙的最后一天，获得价值 5.5 亿美元的金色降落伞。我们如何在这个世界上证明这样的包裹的合理性？

是的，你知道，这些降落伞必须针对意外后果进行测试，对吗？我的意思是，这就是顾问、顾问和董事会真正需要的地方，呃，

重点。就像这些不应该存在一样，对吧，史蒂夫？就像这样，这不应该存在。

嗯，你知道，它，它，它，它发生是因为人们，这是一个意想不到的结果。这些，这些金色的，金色的降落伞，或者，你知道的，退出包是为了以防万一有人被解雇，他们无法再次工作，你知道，你已经处理了所有你正在处理的事情，但你不是在处理，你知道，一种，你知道，一生一次的合并，对他们产生巨大的影响，但他们必须这样做，你必须对此进行测试。您知道，您必须查看潜在的意外后果，然后相应地管理这些软件包。

最后，史蒂文，今天早上我在我的 Instagram 帐户上发了一篇帖子，使用了你的一些数据。你知道，首席执行官的个人和家庭安全大幅增加。现在，当你与首席执行官交谈时，他们是否担心自己的生命安全以及他们如何支付安全费用？

是的，这是一个真正的问题。你知道，你，你，几年前，你会有安全感，你知道，在福利的名义下。当首席执行官背后中枪时，他们就不再是福利了。好的。这是一个要求，呃，为了完成这项工作，你，他们让他们的家人，嗯，受到威胁。你知道，当你的孩子受到威胁时，你，你需要，你需要安全，你需要被照顾。呃，你不能步行穿过机场。我的意思是，这是，你知道，这是一笔真正的交易，而且这些都不是福利。这是保护公司资产的一部分，而且，你知道，越来越多的董事会正在站出来说，好吧，我们意识到我们必须这样做。因此，它被归入工资中，因此，这是一揽子增加的一部分，但实际上，它确实应该以业务费用为基础。

史蒂夫，很感激。很高兴见到你。我很快就会和你谈谈。好。好吧，我，嗯，听着，我不想这样做，但我觉得，呃，我有必要这样做。我想回到耐克。大约一周前，在耐克发布财报后，我坐在这里。我坐在这张橙色的椅子上。就在这里，我和你进行了交谈，我对你进行了非常私人的了解，以及我如何阅读耐克财报电话会议。我说这太可怕了。今天也太糟糕了。事实上，我要去。我要给它新的狮子吼声。耐克的什么引起了我的注意。昨天，昨晚我应该说。耐克的股灾带来了它的股息收益率。到大约4.834，大约4.84%，我们就这么说吧。也就是说现在美国国债收益率高于美国美国国债收益率。你在开玩笑吧？这对耐克来说并不是一件好事，因为股息收益率正在上升，利润正在下降，股价也在下跌。所以这不是什么好事。你必须问自己这个问题，你觉得买什么更安全？两年期美国国债利率约为 4.8%。你可以看到它。就在那里，就在那里。你觉得购买国债或耐克更安全，它没有显示出好转的迹象。我想你知道

答案。尽管我们国家的债务状况不断上升，但我想你知道答案。可能是美国财政部。我也不想这样做。事实上我上周忘记了，所以我要提起它。你们知道，你们都知道，我在节目顶部提到过，我们在《萨兹释放》中有泰坦之墙，它的第一位成员是有票房收入的丽莎·索医生。她有一个雅虎，另一个。我们这里还有一个东西，现在被称为表现不佳者之墙。我要报警，我们要让它冬眠。我们要再给它一份。我们要向它求爱。我正在向我的第一位成员介绍表现不佳者的 Sazie Unleashed Wall。我不会掉以轻心。我真的不喜欢做这样的事情。这不是我。我是一个快乐、积极的人。我并不乐意这样做。但是埃利奥特·希尔（Elliott Hill），我觉得自己似乎已经成为 Sazi 释放表现不佳者之墙的第一个成员，我将在这里为您解释原因。在他的监督下，股价表现惨不忍睹。这很糟糕，真的很糟糕，不好。我把它们放在这里给你。屏幕抓取它们，在 X 上分享它们，将它们放在

我。最好的情况是，他的努力正在带来耐克的复兴。类似的零售业首席执行官做得更好。看看 Ralph Lauren，首席执行官 Patrice Louve，呃，他正在压垮它，压垮它。我应该说，Tapestry 的首席执行官乔安娜（Joanna）是乔安妮·克拉维塞拉（Joanne Craviscera）。两者在同一个空间。他们卖百货商店。他们在同一个商场一起卖了很多东西。耐克没有做到这一点。所以埃利奥特·希尔，我是 Sazi Unleashed 的第一个表现不佳的成员，我希望 Elliott 能够摆脱这堵墙。呃，一位经验丰富的高管，在耐克工作了很多年。我希望埃利奥特能够摆脱这堵墙。我不想把他留在这里。事实上，我什至不希望这堵墙存在。我只想要好的东西。我希望在某个时候艾略特可能会和丽莎·苏一起登上泰坦之墙。我对此并不乐观，但我支持他。是的现在，呃，我在想一件事。今天我正步行前往 Sazi Unleashed，呃，片场。我想在我的职业生涯中，我已经收到了 270 万条关于美国债务状况不断膨胀的警告。我的意思是，我们会得到很多，我们会听到熊冬眠的声音。这些警告来自亿万富翁、政客、投资银行和专家，也许还有我的老狗，当我盯着他合理化时，他正在警告我美国失控的债务。我看到他在做什么。他直视着我的眼睛。关于债务的厄运和悲观呼声都没有成功，比如猖獗的恶性通货膨胀或史诗般的股市崩盘，但我会说今年是债务警告越来越响亮的一年，而且随着

迄今为止最有力的理由。利率上升正在推高借贷成本，而这个国家却无法承受这种情况的发生。今天我想向你们发出两个警告。首先来自萨克斯。如果持续高利率，到2035年债务占GDP的比例可能会达到132%。这是一个巨大的数字。该预估比高盛之前的预测高出 10%。高盛认为，在这个水平上，削减赤字是控制局势所必需的，而不是一种选择，也不是可选的。然后，亿万富翁雷·达利奥(Ray Dalio)发出了他本周一贯的债务警告。他认为，美国国债很容易受到中国和日本这两个美国最大外国债权人需求下降的影响。这可能会使美国的借贷成本进一步上升。现在美国的证词必须在我们有生之年解决，不能运行，我对此表示欢迎。我厌倦了听这些警告。保持释放。