过去几年对股市投资者来说是好事。标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.17%) 在过去五年中上涨了约 72%。以科技股为主的纳斯达克 100 指数表现甚至更好，同期上涨了约 93%。
但股市的好时光不会永远持续下去。股市调整（股价下跌 10% 或以上）或熊市（下跌 20% 或以上）是不可避免的。富达研究显示，过去150年来，美国股市平均每六年就会进入熊市一次。
熊市可能很可怕。当股价暴跌时，似乎世界着火了，每个人都陷入恐慌，我们都会永远亏损。一些投资者可能会在熊市期间出售股票或停止投资。但这是一个错误。
让我们看看历史证据，看看为什么在熊市期间出售股票往往是错误的决定，以及长期投资者应该做什么。
熊市最大的错误：出售股票（或暂停投资）
熊市发生。我们在 2022 年经历过一次，当时标准普尔 500 指数下跌了约 19%，纳斯达克 100 指数表现更糟。
^YCharts 提供的 SPX 数据
这听起来有悖常理，但当股票正在经历抛售时，那就是你需要继续买入的时候。熊市意味着股票以 20%（或更多）的折扣出售。当其他人都在抛售股票时出售股票通常是一个错误。但是，当其他人都在抛售股票且股价较低时购买更多股票可以帮助您锁定更好的长期预期未来回报。
如果您通过美元成本平均法进行投资（定期将大约相同数量的资金投入股市），那么熊市对您来说最终是个好消息。如果你明天不需要股市资金，并且可以将其投资五到十年（或更长时间），那么你应该根据你的长期计划继续每月购买股票。
熊市的最大风险
熊市最大的风险不是赔钱，而是错失未来的收益。熊市不会永远持续下去。股市不会归零。市场一直在复苏。冲突和危机结束。经济好消息不断传来。新趋势、技术或改变游戏规则的产品再次让投资者兴奋不已。大量资金回流股市，因为精明的投资者希望拥有这些未来利润的份额。
有时，市场反弹得如此之快，如果您在熊市期间卖出股票，然后试图等待合适的时机重新入场，您就会错过以折扣价买入的机会。股票将再次变得更加昂贵，速度比你的反应更快。股市价格的回升速度可以与熊市低迷的速度一样快，甚至更快。
错过股市中表现较好的几天可能会导致您错过巨大的财富积累动力。富达研究调查了 1988 年至 2024 年标准普尔 500 指数的历史回报。研究发现，如果投资者在 1988 年 1 月 1 日向标准普尔 500 指数投资 10,000 美元，那么到 2024 年 12 月 31 日，该投资将增至 522,576 美元。
但如果投资者试图通过将资金转入和转出股票来把握市场时机，而错过了这 36 年来股票表现最好的 5 天，那么投资组合的价值只会增长到 330,000 美元。损失约为 37%。
熊市期间除了卖股票还能做什么
在股市抛售期间出售股票可能是一个代价高昂的错误。大多数长期投资者在熊市期间继续投资股票将会获得更好的收益，尤其是当其他人似乎都在抛售股票并退出时。
购买低成本指数基金并在股市的日常涨跌中继续定期投资通常是一个不错的举措。自 2010 年 9 月以来，Vanguard S&P 500 ETF (VOO +0.11%) 的年化回报率为 15%。
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从更长远的角度来看，自 1928 年以来，标准普尔 500 指数的平均年回报率约为 10%。投资 VOO 可以帮助您在顺境和逆境、熊市和牛市中获得强劲的创富收益。长期投资者不必害怕熊市。只要根据你的长期计划继续购买股票即可。