美光科技 (MU +6.26%) 最近表现强劲，它在人工智能 (AI) 时代的表现不仅仅是销售更多内存。美光科技的这次行动是为了解决人工智能（AI）基础设施中的一个安静瓶颈，即电力，我认为这就是这个故事直接渗透到公用事业股的地方，而市场尚未完全定价。

美光科技的最新数据表明，它已成为人工智能的核心。 2026财年第三季度，总收入达到415亿美元，同比增长346%，连续第五个季度创下新纪录。仅 DRAM 收入就达到 313 亿美元，增长了 343%，目前占总销售额的 76%，而数据中心收入则超过 250 亿美元，年化运行率超过 1000 亿美元。分析师上调了预估，主要是由于人工智能驱动的对高带宽内存（HBM）和高性能动态随机存取内存（DRAM）的需求。

这些数字的背后是非常具体的技术角度。美光的 HBM3E 内存紧邻 Nvidia 的 H200 GPU 和 AMD 的下一代加速器，可提供每秒超过 1.2 TB 的带宽，同时功耗比竞争产品低约 30%。这意味着人工智能集群可以削减电费，或者将更多 GPU 装入同一功率范围内，这正是超大规模企业所关心的，因为电力可用性已成为扩展人工智能的决定性约束。

纳斯达克股票代码：MU

美光科技在美国的投资推动

美光刚刚将计划在 2035 年之前在美国的投资提高到超过 2500 亿美元，目标是将其 DRAM 产量的约 40% 投放到美国本土，以供应人工智能数据中心并支持超过 90,000 个就业岗位。其固态硬盘（SSD）业务现在也以电力为重点。

当美光科技今年早些时候宣布其最大的数据中心 SSD 时，该公司明确表示，突破性的容量为运营商提供了“改善机架级总拥有成本的关键新杠杆，特别是在电力可用性成为人工智能基础设施规模的决定性限制的情况下。”换句话说，内存和存储已经成为权力故事的一部分——而不是与之分离

公用事业股如何受到影响

一旦看到这一点，就很难不去关注下游的公用事业。德勤估计，美国人工智能数据中心的电力需求可能会增长 30 倍以上，从 2024 年的约 4 吉瓦增至 2035 年的 123 吉瓦。

NextEra Energy ( NEE -0.67% ) 称这一时期为“电力需求的黄金时代”，并计划在过去四年新增 33 吉瓦容量的基础上，到 2035 年再建设约 15 吉瓦新容量。 Constellation Energy (CEG -2.70%)、Entergy (ETR -0.15%) 和 NextEra 已经被选为人工智能驱动的负载增长的长期受益者，正是因为它们拥有发电、传输和调节费率，将用于为所有这些微米供电的机架供电。

甚至更传统的名字，如南加州爱迪生公司的母公司爱迪生国际公司（EIX -1.33%），也开始出现在人工智能力量的讨论中。爱迪生公司提供约 4.4% 的股息，并被视为收益较高的公用事业公司之一，有望从其领土内不断增长的数据中心需求中受益。

如果人工智能数据中心真的成为本十年的新工厂，那么向其出售电子产品的公司最终可能会获得比大多数投资者对“无聊”公用事业的预期更稳定、未被充分重视的增长。

纽约证券交易所：否

所以，是的，美光是纯粹的人工智能赢家，但它也提醒人们，人工智能的繁荣正在变成一个实用的故事。在机架层面节省电力的芯片以及在这些机架后面构建线路和发电的公用设施都是同一个方程式的一部分。市场对美光科技的这一角色给予了奖励。我认为它还没有完全回报公用事业公司，对于耐心的投资者来说，这个差距可能是一些更有趣的机会。