甲骨文 (ORCL) 承诺控制融资五天后，一天之内就筹集了 200 亿美元。

甲骨文周一启动了 100 亿美元的债券发行，同时申请出售 100 亿美元的股票。这就是该公司在上周投资者日表示将在 2030 财年筹集的每一美元新债务和股票的总和。

投资者不喜欢这种速度。甲骨文股价下跌 6.5% 至 7 月以来的最低水平，而微软 (MSFT)、亚马逊 (AMZN) 和 Alphabet (GOOGL) 则上涨。这抹去了上周投资者日 11% 的涨幅。

这是艰难的一年。甲骨文在过去 12 个月里已经损失了一半以上的价值，而微软、亚马逊、Alphabet 和 Meta (META) 离他们开始的地方也相差不远了。

那么甲骨文科技巨头是煤矿里的金丝雀吗？并不真地。

该公司的大幅下跌并不是对该集团其他公司的预警。根据雅虎财经的计算，自 2016 年以来，甲骨文曾九次三天内暴跌 12% 或更多，而微软、亚马逊、Alphabet 和 Meta 在接下来的一个月内仅下跌了四次。在 2000 年互联网泡沫的顶峰和 2021 年大流行病繁荣时期，甲骨文在纳斯达克上市之后达到顶峰，而不是之前。

甲骨文的与众不同之处在于它为人工智能建设付费的方式。追随债务。

甲骨文在上一财年消耗了约 240 亿美元现金。截至8月份，该公司欠债约1,250亿美元，几乎是其股东权益的两倍，大致相当于偿还债务后股东剩余的金额。周一的债券增加了 100 亿美元。

贷款人已经注意到了。使用信用违约掉期（信用违约掉期）为甲骨文的债务提供违约担保的成本大约是微软的五倍，这种合同的作用类似于保险，如果公司停止偿还债务，就会得到赔付。

Futurum 首席执行官丹尼尔·纽曼 (Daniel Newman) 上周在雅虎财经上称微软为“房间里的人工智能成年人，这家公司真正做到了这一点，对其资产负债表造成的附带损害最小”。

甲骨文还支付更高的借款费用。据 The Market Ear 援引的美国银行报告称，该公司 2066 年到期债券的收益率约为 8.4%（即买家按当前价格锁定的年回报率），而苹果和微软 2062 年到期债券的收益率约为 6.1%。负债累累的人工智能云提供商 CoreWeave (CRWV) 支付了超过 14% 的利息。

目前，信用评级机构对甲骨文的态度是无罪推定。

惠誉维持甲骨文的 BBB 信用评级，比垃圾级高出两级，并在周一的一份声明中表示，“在本次融资之后，惠誉预计甲骨文不会在评级范围内筹集实质性增量资本。”穆迪也确认了其评级，但仍将其前景维持为负面，这表明仍有可能下调评级。

甲骨文并不是唯一一家利用贷款机构的公司。 Alphabet 周一今年第二次出售欧元债券。美国银行经济学家周一警告称，持续的人工智能抛售是经济面临的最大风险之一，并补充说所有人工智能借贷都是利率上升的部分原因。

惠誉认为甲骨文现在已经不再要求了。贷款人仍在收取费用，就像他们不太确定一样。

内部人工智能工具帮助分析采访记录、研究并起草这篇文章。在发布之前，人们对这篇文章进行了审查、编辑和事实核查。