在周四的第三季度财报电话会议上，新云公司 Nebius 列出了 2027 年计划支出 400 亿美元，远远超出华尔街的预期。这是一个雄心勃勃的计划，但它建立在一系列已开始出现裂缝的计划项目之上。
Nebius 计划依靠客户预付款和客户合同支持的贷款来为扩建提供资金——本质上是利用其数据中心的未来价值来为其建设提供资金。但如果这些项目因延误或取消而陷入困境，这可能是一个冒险的策略。
首席执行官阿尔卡迪·沃洛兹 (Arkady Volozh) 在周四的财报电话会议上表示：“建设如此规模的项目非常困难，延误是我们行业目前的常态。” “我们也不能幸免。”
在发布财报之前，有报道称微软正在冷却未按时交付的 neocloud 交易。对于像 Nebius 这样的公司来说，这是一个问题，它们的融资策略越来越依赖于还款。因为如果不能按时达到产能，成本就会不断增加，而收入则会下滑。
Nebius 最大的客户之一是微软，该公司正在为新泽西州瓦恩兰数据中心的人工智能计算能力付费，但目前比计划晚了几个月。 Nebius 与微软的合同价值高达 194 亿美元，但截止日期已经被推迟。目前，微软计划在今年年底交付的产能只有略多于一半，其余的将在 2027 年第二季度交付。
首席产品和基础设施官安德烈·科罗连科 (Andrey Korolenko) 表示，延迟是因为该站点的第三方运营商 DataOne “决定以比预期更快的速度停止临时发电”，因为该站点已改用 Bloom Energy 燃料电池。
不过，这种转变并不完全是出于选择。 8 月份，调查网站 Floodlight 发现 DataOne 站点至少有 45 台天然气发电机在运行，尽管该网站尚未获得任何运行天然气发电机的许可证。新泽西州监管机构认为 DataOne 设施的使用违反了联邦法律，因此对其处以 110 万美元的罚款。
DataOne 还面临着附近居民的噪音投诉诉讼，据称该数据中心不断发出嗡嗡声。
根据 Nebius 的微软合同摘要，如果错过日期且没有提供替代功能，微软可以在宽限期后终止受影响的服务。这些部分最初计划在 2025 年和 2026 年部署，因此 2027 年第二季度的交付日期远远超出了该窗口。合同还包括对延迟交货的经济处罚。
Nebius 表示，微软“已经参与了规划过程”。 Nebius 没有透露微软是否同意新日期，但微软尚未公开取消任何内容。
TechCrunch 已联系 Nebius、微软和 DataOne 征求评论。
Nebius 首席营收官 Marc Boroditsky 在电话会议上表示，该公司与微软和 Meta 的交易都附带了大量预付款，这些预付款早在交付之前就到了。但彭博社上周报道称，微软正在加强对 Nebius、IREN 和 Nscale 等第三方运营项目的监管，并讨论是否值得签署新协议。据彭博社报道，微软还派员工前往新泽西州的现场。
微软在自己的季度收益报告中指出，由于第三方延迟，其资本支出低于预期。如果合作伙伴不履行其应承担的义务，该公司显然不会放弃计划中的协议。彭博社还报道称，微软不会选择将德克萨斯州数据中心的 Nscale 协议增加一倍以上，并且最近在电力延迟后不再是 Nscale 计划的埃塞克斯站点的主要客户。
Nebius 表示，其面临的延误来自于其无法控制的站点，其正在建设的数据中心已按时或提前上线。 Nebius 表示，这些将从 2027 年起供应其大部分新产能。Boroditsky 表示，第三季度签署的新交易附带预付款，这超出了其背后的产能建设成本。 Nebius 本季度末现金为 74 亿美元。
预付款总额加上投资级合同的资产支持融资预计将覆盖 2027 年 40 至 450 亿美元资本支出的 85%。首席财务官玛丽亚·德尔·达多·阿隆索·桑切斯 (Maria Del Dado Alonso Sanchez) 将微软和 Meta 视为可以通过这种方式融资的合同。博罗迪茨基还表示，Nebius 可以“利用预付款来满足任何额外的现金需求”。
Nebius 预计 2027 年营收为 12 至 130 亿美元，并表示预计到第四季度税前将实现收支平衡。
Nebius 公布第三季度营收为 9.81 亿美元，同比增长 571%。其中大约三分之一是与新的合作伙伴模式相关的一次性付款。 Nebius 将 2026 年收入预测下调了 2 亿美元至 30 亿美元，理由是新泽西州等第三方网站出现延误。该股当天收盘下跌 17%。