VICI Properties (VICI +0.27%) 目前拥有 103 处房产，出租给 16 名租户，这支撑了其 7% 的股息收益率。然而，其最大租户占租金的 38%，而第二大租户占另外 32%。 70% 的租金来自两个租户。
尽管租户集中，但我并不担心房地产投资信托基金（REIT）的高收益股息。原因如下。
为什么这个房地产投资信托基金如此集中在顶部？
VICI Properties 成立于 2017 年 10 月，是与凯撒娱乐公司及其债权人达成的协议的一部分，根据该协议，赌场运营商的大部分债务转化为其占用的大部分房地产的所有权。当时，该房地产投资信托基金拥有 19 处房产和一个租户。
自成立以来，业主已显着扩大其投资组合并使其多元化。最大的单一转型举措发生在 2021 年，当时它同意以 172 亿美元的交易收购同类游戏房地产投资信托基金 MGM Growth Properties。该房地产投资信托基金于 2015 年成立，此前赌场运营商米高梅国际酒店集团剥离其房地产资产（15 处房产）以创建新的房地产投资信托基金。该交易将 VICI Properties 的租户集中度从 Caesers 的 84% 降低至 41%，同时将其投资组合从 28 个博彩物业扩大到 43 个。
纽约证券交易所代码：VICI
2023 年，REIT 进一步降低了租户集中度，并实现了游戏以外的投资组合多元化，当时它与 Bowlero（现为 Lucky Strike Entertainment）进行了 4.329 亿美元的售后回租交易，收购了 38 个保龄球娱乐中心。多年来，该公司已在其名册中增加了几个额外的博彩和非博彩租户。
这就是为什么我不担心它的租户集中度
VICI Properties 不拥有便利店或仓库等商品房地产。它拥有市场领先的游戏、酒店、娱乐、健康和休闲目的地。其投资组合包括拉斯维加斯大道上一些最具标志性的酒店，包括拉斯维加斯凯撒宫酒店和米高梅大酒店。这些物业拥有多种收入来源，包括酒店客房、游戏空间、会议空间、餐饮店、娱乐场所和零售店。因此，即使当前租户遇到财务问题，也可以轻松地将这些房产出租给新的运营租户。
此外，VICI Properties 正在稳步实现租户基础和投资组合的多元化。第二季度，它通过 12 亿美元的售后回租交易将 Golden Entertainment 添加到其名册中（第 15 个租户）。它现在是该房地产投资信托基金的第五大租户，占其租金的3%。它还与 Club Med 签署了一项定制交易，根据该交易，它以 2030 万美元收购了圣克罗伊岛的一个海滩度假村，并将其租回给 Club Med（其第 16 个租户）。 VICI Properties 还计划投资 5520 万美元重新开发该房产。
它还与业界领先的运营商（包括 Great Wolf Lodge、Canyon Ranch 和 Cabot）合作，向体验式房地产支持的贷款和其他证券投资了超过 42 亿美元。目前这些投资约占其总收入的8%，进一步降低了其整体收入集中度。其中许多投资包括未来收购相关房地产的选择，这将进一步使其租金和投资组合多样化。
以强大的产品组合为保障
VICI Properties 的租金 70% 来自两个租户，这是非常高的。然而，他们正在经营具有多元化收入来源的世界级房产，以帮助支付这些租金。此外，房地产投资信托基金正在按运营商和房地产类型稳步实现其投资组合多元化。这些因素增强了我对其 7% 股息的安全性的信心。