随着标准普尔 500 指数（^GSPC +0.56%）和纳斯达克综合指数上周创下历史新高，道琼斯工业平均指数上周也创下历史新高，股票估值已进入危险区域。
历史上只有一次希勒市盈率达到如此高的水平。这一经过通胀调整的指标着眼于 10 年来的估值，目前为 42.6。唯一一次更高的是 1999 年 11 月，当时达到 44.2。随之而来的是近两年的熊市。
标准普尔 500 指数 12 个月的市盈率也达到 2000 年以来的最高点 30，而纳斯达克 100 指数略高于平均水平，为 29.7，但远低于 2002 年触及的 78.2。
多年来，希勒市盈率一直是一个相当可靠的指标，因为市场在 1929 年、1965 年、1999 年和 2021 年飙升之后要么经历了调整，要么经历了熊市。虽然不可能预测未来，但了解历史可以让我们为任何可能发生的情况做好准备。
如果席勒市盈率飙升之后确实出现熊市或调整，这就是我要做的第一件事。
熊市是买入时机
伯克希尔·哈撒韦公司前首席执行官沃伦·巴菲特最著名的名言之一是，当别人贪婪时我要恐惧，当别人恐惧时我要贪婪。
这非常直接地说明了我们现在所处的市场。由于股票估值如此之高，因此比平时更有选择性非常重要。尽管仍然有一些估值合理的优秀股票，例如亚马逊和 Alphabet，但还有更多股票值得警惕。
事实上，现在可能不是向广泛的标准普尔 500 交易所交易基金 (ETF) 投入更多资金的最佳时机，因为您是在市场顶部附近买入的。但青睐主动管理型 ETF 或寻找估值合理且具有盈利催化剂的个股确实有意义，例如美光科技 (MU -0.16%)。
但当熊市来袭，或者市场调整时，那就是贪婪的时候了。在这个时候，那些被高估的伟大公司（可能是由于它们在长期牛市中的表现）会回归到更加正常化的估值区间。
例如，如果你回到 2022 年的上一次熊市，到当年夏天，微软的市盈率跌至 24，股价跌至每股 221 美元。此后，微软的股价上涨了 130% 以上，达到每股 500 美元以上。与苹果相同（AAPL +2.23%）。 2022 年，其市盈率降至 23，2022 年中期交易价格约为每股 137 美元。如今，苹果股价为每股 305 美元，涨幅超过 120%。
因此，当熊市到来时，我要做的第一件事就是寻找优秀的公司以折扣价购买。