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Alphabet (GOOG) (GOOGL) 股票在强劲上涨后出现回调，目前股价较 52 周高点下跌约 16%。然而，至少一位分析师已为 Alphabet 股票设定了 515 美元的目标价，这是华尔街的最高目标价。达到该水平将比该股近期收盘价 343.54 美元上涨约 50%。

牛市面临的最大挑战是 Alphabet 不断增加的资本支出，因为该公司继续大力投资人工智能 (AI)、云基础设施和计算能力。支出增加可能会对近期自由现金流和利润率造成压力。

尽管如此，Alphabet 的牛市理由仍然引人注目。以下是 GOOGL 股票有望达到 515 美元的三个原因。

原因一：Alphabet 的广告收入飙升

Alphabet 对人工智能的大量投资引发了人们对成本的担忧，并打压了投资者的情绪。然而，其人工智能战略正在加强公司的核心广告业务。这家科技巨头第二季度的广告总收入增长了 14%，所有主要广告类别均实现增长。

Google 搜索和其他广告收入增长 17%，达到 633 亿美元，而 YouTube 广告收入增长 13%，达到 111 亿美元。

搜索仍然是 Alphabet 最大的收入引擎，人工智能正在帮助其变得更具吸引力。人工智能驱动的搜索功能鼓励用户与谷歌进行更多互动，从而增加参与度和搜索活动。更多搜索为 Alphabet 提供更多相关广告的机会。

此外，Alphabet 继续加速在整个广告基础设施中部署 Gemini，以提高性能。对于广告商来说，更好的人工智能驱动工具可以转化为更高的广告支出回报，这有助于维持对谷歌广告产品的需求。

随着人工智能不断改善搜索体验并为广告商提供更好的结果，即使同比 (YoY) 比较变得更具挑战性，Alphabet 仍可能保持强劲的广告增长。

That makes the continued strength of the advertising business an important reason to remain constructive on Alphabet’s long-term growth outlook.

原因#2：加速云业务推动 GOOGL 股价走高

Alphabet 不断加速的云业务正在增强 GOOGL 的增长和盈利能力。该公司第二季度的资本支出为 449 亿美元，主要用于数据中心、服务器和网络基础设施，以扩展其人工智能能力。它还提高了全年资本支出指引，表明管理层预计人工智能基础设施的需求将持续增长。

这项投资已经转化为更强劲的云成果。第二季度谷歌云收入同比增长 82% 至 248 亿美元，较第一季度的 63% 增速有所加快。增长是由对谷歌云平台（GCP）、人工智能基础设施和人工智能解决方案的更高需求推动的。

更重要的是，云的利润正在显着提高。营业收入达到 88 亿美元，比去年同期增长两倍多，营业利润率从 20.7% 扩大到 35.6%。该部门收入的快速增长和利润率的扩大提高了云业务的盈利贡献。

未来的增长看起来也得到了很好的支持。云的积压订单比上一季度增加了 500 亿美元以上，达到 5140 亿美元，这让 Alphabet 能够更清楚地了解未来的收入。 The company also began recognizing revenue from TPU systems delivered to customers’ data centers in Q2. Importantly, Cloud revenue growth remained strong even without the contribution from these TPU sales.

随着对 GCP、AI 基础设施和企业 AI 解决方案的持续需求，Google Cloud 已做好进一步增长的准备。收入加速增长、利润率上升以及积压订单不断增加，为 GOOGL 股票的看涨理由奠定了坚实的基础。

原因#3：Alphabet 股票的估值似乎很有吸引力

Alphabet’s businesses continue to grow at a healthy pace. Google Cloud is accelerating, led by AI with expanding profitability. At the same time, advertising revenue is soaring, while AI is improving engagement across Search.此外，不断增长的云积压和强劲的 TPU 相关收入表明 Alphabet 的人工智能支出使其能够在未来实现稳健增长。

尽管有这些增长前景，Alphabet 的预期市盈率仅为 17.4，低于微软 (MSFT) 和亚马逊 (AMZN) 等同行。更重要的是，相对于 Alphabet 的预期增长和不断扩大的人工智能机会，估值似乎合理。其坚实的基本面和相对适中的估值使其具有吸引力。

结论

Alphabet 的股价上涨至 515 美元的原因在于广告的弹性增长、云业务的加速增长和利润的不断增加，以及相对于其增长前景而言仍然合理的估值。虽然人工智能支出的增加可能会给近期自由现金流带来压力，但搜索、云和人工智能基础设施的强劲回报表明 515 美元的价格目标看起来是可以实现的。

分析师看好并维持对 GOOGL 股票“强力买入”的一致评级。

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