Rocket Lab ( RKLB +9.46% ) 在 8 月 10 日星期一收盘后公布第二季度业绩，投资者并没有等待这些数据。周五，该航天公司股价上涨 9%，目前估值约为 500 亿美元。
华尔街普遍预计收入约为 2.32 亿美元，同比增长约 60%。
管理层在五月份发布的自己的指导意见也指向同一点。它要求2.25亿美元至2.40亿美元，这个范围的中值将比该公司一年前报告的1.44亿美元增长约61%。
无论哪个数字都将延续非凡的表现。到 2026 年，Rocket Lab 的季度收入已从一年前的 1.44 亿美元攀升至 1.55 亿美元，然后是 1.8 亿美元，然后是 2 亿美元。每个季度都创下了公司记录。
因此，点击指南将使其连续五个记录。
地板连续第五个记录
第一季度表明了预期为何如此之高。收入同比增长 63.5%，公司超出了其指导的所有指标，包括利润率和调整后 EBITDA。本季度末积压订单（已签署但尚未履行的合同价值）达到创纪录的 22 亿美元。
而且预订量甚至比收入还要高。 Rocket Lab 在本季度签署了 31 份新的 Electron 和 HASTE 发射合同，以及 5 项专门的 Neutron 任务。这比三个月内售出的发射业务还要多，而且该公司的合同任务数量也已超过 70 次。
第二季度，管理层预计 GAAP 毛利率为 33% 至 35%，调整后 EBITDA 亏损为 2000 万美元至 2600 万美元。这两条线与收入一样值得关注。
Rocket Lab 仍未产生净利润（过去 12 个月损失约 1.83 亿美元），因此损失缩小的速度是 500 亿美元估值所依赖的一部分。
不过，该公司在进入本季度时获得了超过 20 亿美元的总流动资金，这应该为其提供足够的空间来保持融资增长。
结果不包括的合同
该公司近期的一些重大新闻根本不会出现在周一的数据中。第一个项目于 7 月 27 日宣布，是与太空军签订的价值 2.66 亿美元的导弹防御协议，涵盖 12 次亚轨道发射，还有最多 6 次可选发射——这是火箭实验室签署的最大发射合同。 8 月 4 日，太空部队获得了 3.97 亿美元的拨款，用于为 SB-AMTI 机载威胁跟踪计划建造、发射和运行卫星。
这是八天内宣布的总合同价值 6.63 亿美元，全部在 6 月 30 日季度结束后落地。当然，投资者已经知道了。
他们不知道的是它转化为收入的速度有多快，这就是积压订单可能成为周一发布的最能说明问题的数字的原因之一。不过，这两个夏季奖项都不在其中——两者都是在 6 月 30 日之后颁发的，而且积压的订单不包括未行权的期权。
另一件值得关注的事情是 Neutron。新的卫星奖项取决于该公司更大的火箭，该火箭应该将这些航天器送入轨道，但从未飞行过。截至第一季度更新，管理层表示，该车仍有望在今年晚些时候首次推出（这一时间表之前已经推迟）。周一对这种语言的任何改变都可能比收入数字更重要。
是什么让本季度取得成功？
复杂的部分是起始价格。 Rocket Lab 现在的估值是其过去 12 个月收入约 6.8 亿美元的 70 多倍。毕竟，这支成长型股票在过去一年里上涨了近 90%，而周五的 9% 上涨是在该公司发布任何报告之前发生的。
按照这种定价方式，季度收入 2.32 亿美元和 2.38 亿美元之间的差异几乎不重要。周一的报告必须保持整个增长故事的完整性。因此，在实践中，我认为这意味着三件事：收入在指导范围内或之上；即使发射转化为公认的销售量，积压订单也保持在接近其记录的水平；Neutron 仍然指出今年将进行首次飞行。
该业务已经赢得了声誉，需求背景也在不断改善——八天内公布的政府合同价值达到 6.63 亿美元。但以 500 亿美元的估值和大约 6.8 亿美元的往绩收入来看，好季度与令人失望的季度之间几乎没有差距。按照这个价格，即使周一晚上创纪录也只能算满足预期。