高通公司（纳斯达克股票代码：QCOM）通过与全球最大的人工智能基础设施支出之一 AWS 的多代芯片合作伙伴关系，获得了迄今为止最强大的数据中心验证之一。该公告推高了股价，进一步证明大型云提供商支持高通进军定制计算领域。然而，交易的结构使得这个机会比标题所暗示的更有条件。亚马逊获得了认股权证，允许其收购高达约 40 亿美元的高通股票，行权与商业安排、约束性采购订单和实际购买额挂钩，金额可能高达 600 亿美元。换句话说，AWS 验证是真实的，但它在多大程度上成为经常性和持久的收入仍然未经证实。
亚马逊的支持是有附加条件的
高通宣布与 AWS 建立数据中心合作伙伴关系后，该公司股价上涨超过 3%。两家公司将合作“跨越多代定制芯片”，专注于人工智能推理。作为协议的一部分，高通以每股 161.26 美元的价格授予亚马逊 2500 万股股票的认股权证，如果认股权证完全行使，亚马逊有权投资约 40 亿美元。认股权证将根据商业执行和亚马逊购买价值高达 600 亿美元的高通服务器芯片的情况分批授予。该协议还为该公司在 6 月份推出 Dragonfly C1000 CPU（Meta 是该公司的 2028 年指定客户）后推动数据中心发展注入了动力。高通设定了到 2029 财年数据中心销售额达到 150 亿美元的目标。
有条件的承诺和未经证实的执行
600 亿美元的数字并不代表承诺的收入。剩余的认股权证大部分归属取决于未来的商业协议、具有约束力的采购订单和实际购买，尽管根据亚马逊最初的购买承诺在发行时归属了 375 万股。这使得该金额成为一个潜在的上限，取决于成功的执行而不是预订的销售。高通的战略还侧重于人工智能推理和CPU，而不是Nvidia继续占据主导地位的GPU训练市场。该公司在 6 月份大幅提高了其雄心，将 2029 财年非手机收入目标从 220 亿美元提高到 400 亿美元。然而，这一更高的目标仍未得到大规模出货产品和创收量的验证。
像亚马逊这样规模的超大规模企业选择支持高通的定制芯片，代表着对该战略投下了有意义的信任票。然而，收入机会仍然与未来的购买承诺挂钩，而该公司正在进行的智能手机业务面临着尚未解决的侵蚀问题。目前，与 AWS 的合作是一个令人鼓舞的进展迹象，但尚未证明高通对 Nvidia 的更广泛挑战正在取得成功。
持有高通的对冲基金数量从2026年第一季度末的71家大幅攀升至2026年第二季度末的95家。同时，截至2026年8月14日，空头利息仅为流通量的3.48%，表明看跌压力有限。总之，这些指标表明人们对高通多元化故事的信心不断增强。
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