特斯拉（TSLA +2.60%）曾表示，未来公司80%的价值将来自其Optimus机器人。当你考虑到特斯拉机器人出租车的经常性收入的利润潜力时，这是一个相当令人印象深刻的说法（马斯克无疑相信这一点）。在评估 Optimus 初始产量对股票长期前景的重要性时，投资者也应该考虑这一点。

擎天柱开始生产

Optimus 现已在加利福尼亚州弗里蒙特生产（使用以前用于 Model X 和 Model S 电动汽车的生产空间），这是一个里程碑式的发展。尽管如此，这还不是该公司的关键时刻。正如马斯克所明确表示的那样，初始生产只是为商业化做准备的漫长而富有挑战性的规模生产过程的开始。

纳斯达克：特斯拉

在最近的财报电话会议上，马斯克表示，Optimus“将成为有史以来最大的产品”，并且“生产规模的挑战非常巨大。这将是我们特斯拉生产的最难规模化生产的产品。”

为什么 Optimus 生产具有挑战性

不难看出为什么会出现这种情况：正如马斯克所说，“机器人上的一切都是新的”，并且没有适当的供应链来制造擎天柱或任何其他同类机器人。因此，马斯克表示，特斯拉必须“建立完整的供应链”或进行内部生产。

挑战有很多。例如，特斯拉的最终目标是利用弗里蒙特的生产来创建一个制造模板，以便在德克萨斯州奥斯汀的 Giga Texas 工厂进行扩展，该工厂将成为专门用于 Optimus 的大规模生产工厂。然而，如果特斯拉继续面临供应链限制，那么产生标准化流程和降低单位生产成本所需的生产动力可能会很困难。

光学可能仍然具有挑战性

鉴于马斯克预计“S 曲线”产量增长的“初始部分”将是“平坦且漫长”，因此困难似乎很可能出现。特斯拉所说的“S 曲线”只是意味着初始产量缓慢之后将大幅增加，然后增长放缓。当然，S 曲线的问题在于它一开始有些平坦。

这种情况无疑会引起担忧，尤其是因为特斯拉在 2026 年大规模资本支出将超过 250 亿美元，而德克萨斯工厂是其中的一部分，而这一数字将在 2027 年和 2028 年继续上升。

特斯拉投资者发生了什么变化

重要的是要记住，最初的产量提升不仅仅是为了完善制造工艺；而是为了完善生产过程。它还将启动一个闭环学习周期，其中弗里蒙特生产的擎天柱机器人将在特斯拉的“擎天柱学院”中使用，在特斯拉自己的工厂车间执行日常任务。这一过程将使 Optimus 得以逐步改进，并有可能带来长期的利润效益。但问题是：从 S 曲线的形状来看，这些改进不太可能显而易见。

因此，如果特斯拉开始报告其自己工厂中与 Optimus 绩效相关的其他绩效指标（例如，功能长度、能力、资产使用），请不要感到惊讶。