2026 年 8 月 26 日星期三，继几分钟前大量经济数据公布后，盘前期货此时基本涨跌互现。来自美国经济分析局 (BEA) 的最重要的价格指数，包括第二季度国内生产总值 (GDP) 的首次更新。
第二季度 GDP 保持增长 1.5%
第二次印刷的 GDP 稳定在 1.5% 的低水平，但消费同比增长 20 个基点 (bps) 至 +3.4%，价格指数也增长 20 个基点至 +6.4%，这是我们四年来该指标的最高读数。因此，虽然生产率在年中略有上升，但价格却继续攀升。基本上，没有什么是普通美国消费者不知道的。
7 月 PCE 数据显示增长，通胀温和
与此同时，7 月份个人收入环比预期翻倍至 +0.4%，而消费者支出也将预期翻倍至 +0.2%。这比 6 月份支出增长 0.3% 略低。实际支出（根据通货膨胀调整）持平：0.0%，与预期一致，低于一个月前的 +0.4%。 PCE 价格指数也达到+0.2%，而预期为+0.1%，此前 6 月份为负-0.1%。同比增长与一个月前的 3.7% 相符，比预期高 10 个基点。正如分析师此前预期的那样，本月核心 PCE 增长 0.2%，全年增长 3.3%。这些表明通货膨胀率继续走高，但幅度不大。考虑到我们不太可能在不久的将来看到+2%的通胀率（美联储长期以来一直倡导的最佳通胀率），我们认为这些数字本身并没有什么可怕的。
七月份耐用品订单猛增
其他方面，上个月的耐用品订单是预期的两倍多——+1.1%，而 6 月份则为 +0.5%（未经修正）为 +0.3%。这是继 4 月份增长 8.5% 之后，今年迄今为止第二强劲的月份。扣除交通运输费用后，这一数字下降至 +0.4%，比预测低 20 个基点。然而，6 月份的修正值增长了 40 个基点至 +1.1%。非国防、前飞机（“正常”商业支出的代表）从+0.7%的预测回落至+0.2%。但 6 月份的修正值也高得多：从最初公布的 +1.2% 增至今天早上的 +1.7%。 7 月份出货量增长 1.4%； 6 月份的数据被修正 40 个基点至 +2.4%。毫无疑问，有很多数字混乱，但最终货物订单保持得相对较好。在过去 12 个月中，其中 7 个订单为正订单。相对的潮起潮落，考虑到世界比几年前更加动荡（伊朗战争、关税），这可能更令人放心。
对今天的股市有何期待
当今市场的焦点将集中在三个“N”上：NVIDIA NVDA、NVIDIA、NVIDIA。这家没有同行的人工智能芯片供应商在今天收盘后公布了第二季度收益。按照惯例，人们对另一个出色的季度的预期是：盈利增长 99%，收入增长 96.5%。更令人印象深刻的是，这些数字具有陡峭的增长趋势； AI 行业于 2024 年初起飞，NVIDIA 从一开始就提供 GPU。今年迄今为止，该股又上涨了 14%（过去五年上涨了 850%），但也存在一些问题。其中的关键是“循环融资”的概念，这意味着 NVIDIA 一直在向新兴的人工智能公司借出自己的资金来购买他们的芯片。今天首席执行官黄仁勋能否阐述一个长期计划？过去几年，黄仁勋一直在谈论人工智能的整体发展，但他能否解释一下当前的商业环境如何有利于 NVIDIA 的发展？回想一下，今年 2 月，NVIDIA 向 OpenAI 捐赠了 300 亿美元，但重要的是，它并没有带来芯片部署的里程碑。随后 OpenAI 与 NVIDIA 竞争对手 Broadcom AVGO 一起开发了自己的 Jalapeno 芯片，该芯片或多或少是 NVIDIA Blackwell 处理器的直接竞争对手。如果黄仁勋能够根据这些发展来解释 NVIDIA 对 AI 世界的愿景的长期战略，那么今天将是开始这一计划的好日子。对本文和/或作者有疑问或评论吗？点击这里>>
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
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