有些公司是根据商业计划建立的。 Intapp ( INTA -2.22% ) 是为了回应投诉而成立的。
早在 2000 年代初，一家拥有数据集成产品的硅谷小型公司就申请了专利。处理文书工作的律师阅读了申请表，并表示他的律师事务所在这方面就是一场灾难。 “我可以授权这个东西吗？”他问道。
因塔普说是的。该律师事务所的首席信息官非常喜欢该产品，因此辞去了工作，加入 Intapp 作为第一位销售人员，并向他认识的每一家律师事务所介绍了该公司。剩下的事情都是由推荐完成的。
该公司从未筹集过风险投资，这对于硅谷软件企业来说是不寻常的。它的第一笔外部资金随着 2021 年 IPO 的到来而到来。这段历史的重要性不仅仅体现在颜色上：二十年来服务于一个狭窄的市场，积累了公司数据和合规基础设施，管理层现在将其称为 Intapp 的竞争护城河。
形状尴尬的大市场
该公司为律师事务所、会计师事务所、投资银行、私募股权公司和咨询公司开发软件。首席执行官约翰·霍尔 (John Hall) 将客户群描述为“大型合伙企业”，他估计这一类别在美国的年收入约为 4 万亿美元。因此，这是一个很大的市场，但服务起来也很棘手，大多数软件公司根本不追逐这个市场。
构建模型并不是困难的部分。了解公司 3,000 名员工中的哪些人可以看到哪份文档，并在事后证明这一点。大型多用途人工智能供应商没有内置数据集来复制 Intapp 的方法。
通用人工智能助手会告诉你它知道什么。这就是问题所在。图片来源：盖蒂图片社。
“治理人工智能”的实际含义是什么
Intapp 在 2 月份的一次产品活动中推出了其代理人工智能平台 Celeste。它于 7 月 15 日全面上市。在与 The Motley Fool 的电话会议中，Hall 概述了 Celeste 与 Harvey（Intapp 合作伙伴）和 Legora 等人工智能工具（针对法律实践）以及 ChatGPT Enterprise 等横向助手之间的区别。
区别在于许可。通用人工智能助手会尽其最大的自动化能力回答所提出的问题。
“水平系统的问题之一是它们说的是实话，”霍尔说。 “但你可能不是一个应该在公司内部得到答案的人。”
律师事务所聊天机器人的失败模式不是幻觉。这是诚实。有人询问他们在道德上无法参与的交易，而常规的人工智能助理无论如何都会帮助他们了解这一点。这可能需要一些刺激和创造性的提示，但信息是可以分享的。
Celeste 旨在知道谁在提问。道德围墙、重大非公开信息规则和独立性要求适用于软件，就像适用于员工一样。无法达成交易的合作伙伴从塞莱斯特那里得到的答案与同事的答案相同：根本没有答案。每一次互动都会留下审计线索，因为监管机构可能对此有疑问。
构建大型语言模型很困难。建立一个知道公司哪些员工可能不知道特定事实并能在两年后的审计中证明这一事实的系统是另一种困难。这就是赌注。
报告卡
Intapp 的财年于 6 月 30 日结束，数据强劲。
云年度经常性收入 (ARR) 达到 4.957 亿美元，同比增长 29%。总 ARR 为 5.905 亿美元，增长 22%。全年营收达 5.778 亿美元，增长 15%。
Intapp 经调整后已实现盈利。调整后净利润为 1.036 亿美元。自由现金流达到 1.447 亿美元，占收入的 25%，比管理层的长期目标提前三年。
每年支付超过 100 万美元的客户数量从 109 家增加到 142 家。微软联合出售了 10 笔最大交易中的 8 笔。第四季度签署了 30 多项云迁移协议，创公司纪录。
该股已作出回应。截至 8 月 14 日，该股自报告发布以来已上涨约 20%，在过去三个月内上涨了 93%。不过，该股仍较去年 12 月的历史最高点下跌 16%。
纳斯达克股票代码：INT
热情与价格图表的部分
Intapp 的市值为 30.7 亿美元，其市盈率约为销售额的 5.3 倍，预期盈利的 20.4 倍。考虑到实际现金流量，27% 的订阅增长并不算离谱。但分析师平均目标价为 39.43 美元，低于当前报价。
管理层认为代理专业服务软件的潜在市场价值高达 500 亿美元。如果能够实现这一点，Intapp 还有很多工作要做。
Celeste 在 2026 财年结束后才全面上市。它的市场吸引力和货币化程度值得关注：25 年来准确了解一家律师事务所的想法并没有捷径可走。