要点
截至撰写本文时，亚马逊 (AMZN -1.31%) 的市值约为 2.9 万亿美元。这是一个很难通过的数字，但亚马逊并没有停滞不前。它正在以很少有公司可以匹敌的速度向数据中心、定制芯片和机器人技术投入资金。
不过，这笔支出必须花在某个地方。亚马逊在人工智能硬件上花费的每一美元都流向了供应商，而其中两家供应商处于亚马逊无法复制的地位。他们同时从亚马逊以及亚马逊的每一个竞争对手那里收集数据。这些供应商是台积电 (TSM +5.10%) 和博通 (AVGO +6.39%)，我认为到 2031 年这两家公司的市值都将超过亚马逊。原因如下。
台湾半导体制造其他人设计的芯片
台湾半导体（TSMC）是一家代工厂。它不设计芯片。它为这样做的公司制造它们，这意味着无论 Nvidia ( NVDA + 5.00% ) 获胜、 Advanced Micro Devices ( AMD + 9.90% ) 获胜，还是亚马逊内部的 Trainium 芯片获胜，它都会获得报酬。亚马逊设计 Trainium 是为了降低对 Nvidia 的依赖，然后将该设计发送给台积电进行制造。客户和竞争对手最终来到同一家工厂门口。
AMZN-亚马逊
纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 11 日美国东部时间下午 1:47
台积电如今的市值约为 1.8 万亿美元，因此它与亚马逊之间的差距是两者中较小的一个。对我来说，结束它的是亚利桑那州项目。台积电已将 2020 年在美国的投资计划从 120 亿美元提高到 2650 亿美元，并于 7 月表示打算增加更多 2 纳米及更小芯片晶圆厂以及更先进的封装工厂。亚利桑那州的第二家工厂计划于 2027 年下半年实现量产，第三家工厂计划在本十年结束前用于该公司的 N2 和 A16 工艺。
为什么这比标题更重要？先进封装，即芯片堆叠和连接的步骤，是目前人工智能硬件的瓶颈。在美国土地上迈出这一步，靠近有需要的客户，将台积电从海外供应商转变为本地基础设施。
TSM - 台积电
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 11 月 11 日美国东部时间下午 1:46
博通是增长最快的股票
博通的市值约为 1.56 万亿美元，这意味着在考虑亚马逊自身的增长之前，它需要在五年内获得亚马逊约 70% 的收益。这是一个更困难的决定，也是我感觉更好的一个。
Broadcom 为那些想要替代购买现成 Nvidia 芯片的公司打造定制 AI 加速器（称为 XPU）。 10 月 26 日，美国银行 (BAC +0.14%)、黑石 (BX +0.56%)、花旗 (C +2.05%) 和摩根士丹利 (MS +1.67%) 宣布了一项 630 亿美元的融资结构，用于购买 Broadcom 加速器和网络设备并将其租赁给 Anthropic，并于 2027 年开始交付。世界上最大的四家金融公司建造了一种工具来融资客户购买一家芯片制造商的硬件。博通通过剩余价值支持来支持该交易的一部分，这可以告诉您该设备保持其价值的信心有多大。
同月，Broadcom 在 OCP 全球峰会上推出了新的网络产品。网络是故事中较为安静的一半。当数千个加速器作为一个系统运行时，连接它们的交换机与芯片一样重要，而博通是少数同时销售这两种产品的公司之一。
AVGO-博通
纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 11 日美国东部时间下午 1:43
投资者应该从中吸取什么
超越亚马逊并不是持有这两只股票的意义所在。关键是要了解人工智能资金离开建设数据中心的公司后会流向何处。亚马逊必须赢得自己的竞争。只要比赛继续进行，无论谁获胜，台积电和博通都会获得报酬。也就是说，人工智能竞赛遇到了一些动荡，尤其是在过去几个月。
看看本周的英伟达就可以得到证明。上周四，费城半导体指数经历了 2025 年 4 月以来最糟糕的一天，纳斯达克综合指数收盘于修正区域，英伟达股价下跌超过 9%，原因是担心新一届国会可能会减缓数据中心的建设。
然后，周日，英伟达董事会宣布对有关首席执行官黄仁勋成为外国情报工作目标的报道进行独立审查。该股周一开盘下跌约 8%，市值蒸发约 3500 亿美元，随后又收复部分市值。这些都与芯片需求无关。前一天是政治，后一天是治理标题。世界上最有价值的公司仍然像小盘股一样波动。
这就是市场站稳脚跟的样子。人工智能交易是真实存在的，但还不稳定，任何在这篇论文中购买台积电或博通的人都应该期待像这样的几周。
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*股票顾问于 2026 年 11 月 11 日返回。