要点
Anthropic 计划上市，可能在 11 月的某个时间。尽管尚未确定该活动的具体日期，但人们对该股票产生了浓厚的兴趣。毕竟，Anthropic 是目前两个主要的私有人工智能实验室之一（另一个是 OpenAI）。
但真正的问题是，到 2030 年，IPO 当天 10,000 美元的投资值多少钱？虽然这是一个极其困难的预测，但我认为值得考虑，因为它将决定 Anthropic 是否值得在第一天投资。
Anthropic 可能是有史以来规模最大的 IPO
Space Exploration Technologies (SPCX -7.23%) 今年早些时候以约 1.75 万亿美元的估值上市，创下了有史以来最大的 IPO 记录。虽然 Anthropic 尚未透露其 IPO 目标的准确估值，但普遍预计其上市估值约为 2 万亿美元。这是一个巨大的数字，投资者无法知道该股票发行中将发行多少新股。这是一个重要的数字，它可以显着影响 2030 年的预测。
即使有这么多的问号，我们仍然可以猜测几年后这家公司会是什么样子，而且比较很有趣。
Anthropic 在 2026 年前六个月创造了 163 亿美元的收入。2025 年上半年，这一数字为 12 亿美元。这是惊人的 1,300% 的同比增长率。
此外，Anthropic 的毛利率也很高。今年前六个月的收入成本仅为23.8亿美元，毛利率约为85%。这使得它在盈利潜力方面与其他软件公司相当，但 Anthropic 远未达到收支平衡。
该公司正在投资数十亿美元发展人工智能计算能力，今年前六个月净亏损近 810 亿美元，令人瞠目结舌。这是一个巨大的损失，但考虑到它为获得计算能力花费了多少钱，这并不奇怪。此外，其中很大一部分损失是由于会计假象造成的。
Anthropic 尚未公开提供任何利润率目标，但我认为将其与由人工智能驱动的数据分析平台 Palantir ( PLTR -9.90% ) 进行比较是一个明智的想法。 Palantir的利润率接近50%，而毛利率约为85%。
YCharts 提供的 PLTR 毛利率数据。
如果 Anthropic 能够取得类似的结果并保持增长速度，那么它最终会走向何方？
绝对收益大，百分比收益缩小
预测 Anthropic 在未来几年的增长速度是很困难的。但如果今年之后其增长率显着下降（按百分比计算），我不会感到惊讶。正如您将在下面的投机图表中注意到的那样，以绝对美元为基础，顶线预计每年的增幅将超过前一年。但由于这些增长是根据快速增长的基数来衡量的，因此增长率会下降。
数据来源：人类。
现在，预测 Anthropic 将在 2030 年成为一家收入 1.3 万亿美元的公司似乎有些奇怪，但这正是我上面假设的增长率所带来的结果。它也可能并不像看起来那么牵强。 SpaceX 首席执行官埃隆·马斯克 (Elon Musk) 相信，他的公司是 Grok 大语言模型的开发商，到明年年底，其年度经常性收入将达到 5000 亿至 1 万亿美元。
Anthropic 的模型比 SpaceX 的更受欢迎，因此到 2030 年这一收入数字 1.3 万亿美元可能并不算出格。
如果 Anthropic 的收入达到这个水平，利润率达到 50%，市盈率达到 30 倍，那么它的市值将接近 20 万亿美元。如果你相信它可以做到这一点，那么你可以在首次公开募股之日放心地购买它，并期望在未来几年获得巨大收益。
然而，Anthropic 为支持其增长雄心所需的人工智能基础设施建设提供资金并不便宜。因此，我预计该公司将在此过程中进行多次额外的股票出售，这可能会大大稀释现有股东的股权。因此，人们不一定能指望该股在几年内上涨 10 倍。
四年后，按 IPO 价格进行的 10,000 美元投资价值多少？我猜测，如果人工智能的增长和采用跟上，到 2030 年，这个职位的价值可能高达 50,000 美元。然而，如果 Anthropic 的增长率远不及上述预测，则该股可能会低于预期。这么早很难知道，这就是为什么许多投资者选择避免投资股票，直到股票上市一年。