经过几年破纪录的增长后，主要市场指数出现了动摇。标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.78%)、道琼斯工业平均指数 (^DJI +0.40%) 和纳斯达克综合指数 (^IXIC +1.51%) 均出现下滑，过去两周分别下跌约 2%、1% 和 3%。
投资者也对未来感到不确定。根据美国个人投资者协会最新的每周调查，近 40% 的投资者预计市场将在未来六个月内下跌，而约 35% 的投资者持看涨态度，25% 的投资者持中性态度。
有几个因素加剧了最近的不确定性浪潮，从科技行业的波动到不稳定的收益报告，再到美联储对未来利率决策的模糊性。如果这些因素为市场低迷创造了一场完美风暴，那么历史对投资者来说仍然有好消息。
2026年股市会崩盘吗？
股价不可能永远持续攀升，而且已经有警告信号表明市场可能被高估。
例如，巴菲特指标衡量的是美国股票总价值与GDP之间的关系。百分比越高表明市场估值越高，沃伦·巴菲特（Warren巴菲特）在 2001 年推广了这一指标，他指出，当该指标接近 200% 时，投资者就在“玩火”。截至2026年8月，巴菲特指数创下近238%的历史新高。
另一个敲响警钟的市场指标是标准普尔 500 希勒指数周期性调整市盈率 (CAPE)。虽然该指标还跟踪市场估值，但它是通过衡量标准普尔 500 指数的 10 年通胀调整后收益来实现的。
YCharts 提供的 S&P 500 Shiller CAPE 比率数据
CAPE 比率的长期平均值约为 17，可以追溯到 1870 年代。在互联网泡沫期间，随着公司估值飙升，该比率达到了略高于 44 的峰值。截至撰写本文时，该比率已略高于 41，这是历史上的第二高水平。
从历史上看，在CAPE比率飙升后的几年里，股价往往会下跌。它发生在大萧条之后，1929 年夏天达到 31 的顶峰，并且在互联网泡沫之后再次发生。
熊市或衰退的一线希望
即使对于经验最丰富的投资者来说，熊市也会令人望而生畏，但一线希望是，熊市也是绝佳的买入机会。随着估值飙升，市场价格达到几十年来的最高水平。如果我们面临回调，投资者就有机会以极低的价格买入优质股票。
如果标准普尔 500 指数在下一个熊市期间下跌 20%，这对投资者当前的投资组合价值来说并不是好事。然而，这也意味着您可以以 20% 的折扣购买 S&P 500 ETF。然后，当市场不可避免地反弹时，您将处于有利位置，可以获得丰厚的收入。
例如，假设您在 2009 年 3 月经济大衰退的最低点投资了 S&P 500 ETF。自 2007 年 10 月以来，该指数已损失一半以上，当时尚不清楚熊市会持续多久。然而，在短短五年内，你的钱就增加了两倍多。
^YCharts 提供的 SPX 数据
需要注意的是，并非所有投资都能从熊市中恢复。例如，在互联网泡沫期间，许多飞速发展的科技股在几年后申请破产之前就打破了记录。
当您研究股票时，公司的基本面是关键。它有可持续的商业模式吗？经得起时间考验的竞争优势怎么样？它是否掌握在一个有能力、有正确决策历史的领导团队手中？所有这些因素都会影响股票应对低迷的能力。
不可能准确地说下一次熊市何时开始，但它最终会到来。获得最大回报的投资者将是那些利用买入机会的投资者。