Peshkova 来自 Getty Images via Canva
要点
埃隆·马斯克向每家跳过 SpaceX (SPCX) 内部卫星互联网业务 Starlink 的航空公司发出警告：你的乘客将会离开。
或者至少，这是他签署的警告。 10 月 8 日，SpaceX 粉丝账户@SPCX100T 发帖称：
“星链将成为航空公司的必备品。没有它的航空公司将会把客户流失给竞争对手。$SPCX”
马斯克的回应？ “真的。”
曼联很早就收到了备忘录
美国联合航空公司 (UAL) 已在其近 600 架飞机上安装了 Starlink。根据 Jefferies 分析师 Sheila Kahyaoglu 在与该航空公司技术副总裁会面后于 10 月 12 日撰写的一份报告，其中包括 300 架支线飞机和 300 架干线飞机。美联航预计，到今年年底，其干线机队的一半将拥有星链，到 2027 年底，其整个机队将拥有星链。
卡希奥格鲁称其“与美国同行相比具有显着的领先优势”。西南航空 (LUV) 将于 2026 年夏季开始安装 Starlink，美国航空 (AAL) 将于 2027 年第一季度开始安装。达美航空要到 2028 年才会开始安装，并且在 Amazon Leo 上安装。
她对为什么这很重要的解释几乎是马斯克认可的“必备”路线的全部情况：
“美国客户优先考虑优质旅行体验，而不是商品化产品，除了移动应用程序、座椅靠背娱乐和新内饰之外，UAL 还将下一代 WiFi 视为吸引增量优质客户的工具。”
（SpaceX 的 S-1 也将美联航列为 Starlink 的企业客户之一。）
达美航空处于劣势
达美航空与亚马逊 (AMZN) 签署了 Leo 卫星服务协议。它是唯一这样做的主要航空公司之一。
马斯克并没有放手。五月份，他表示达美航空希望乘客通过自己的达美同步门户登录。他发帖称，“达美航空想让他们的客户感到痛苦、困难和昂贵”，达美航空称这一说法不准确。然后在 9 月底，X 上出现了达美航空首席执行官埃德·巴斯蒂安 (Ed Bastian) 未经证实的言论，马斯克发帖称巴斯蒂安“将因此丢掉工作”。
达美航空发布最新财报后，巴斯蒂安在 CNBC 的 Squawk Box 上回答道：“我是星链的忠实粉丝。”马斯克对他的工作有何预测？ “我没注意。”
然后他为达美航空阐述了自己的观点：“事实是，达美航空是推出免费快速 Wi-Fi 作为行业标准的全球先驱。”
所以巴斯蒂安同意马斯克帖子的一半内容。
我的看法是：快速 Wi-Fi 已经是必备品，两位首席执行官都在推销它。达美航空押注亚马逊的卫星可以完成这项工作。其真正的风险在于时机。到 2028 年，在美联航和达美航空之间做出选择的优质旅客将在现在的 Starlink 和尚未开始的 Leo 推出之间进行选择。
对 SpaceX 来说虽小，但很粘
SpaceX 股东应保持航空业务的比例。航空业是 S-1 列出的星链企业业务八个行业之一。 Starlink 是一家公司的一部分，该公司在 2025 年实现了 187 亿美元的收入，其中 114 亿美元来自其连接部门。
分析师预计整个公司将从这里变得更大。市场普遍认为 SpaceX 的收入将从 2026 年的 453 亿美元增至 2027 年的 1170 亿美元和 2028 年的 2010 亿美元，两年内增长了四倍多。
这样的增长必须来自比飞机 Wi-Fi 规模大得多的企业。一是人工智能，约克维尔·艾夫斯 (Yorkville Ives) 合伙人丹·艾夫斯 (Dan Ives) 指出了 SpaceX 的“合同积压”。另一个是无线：10 月初，SpaceX 表示已购买了全国范围内的低频段频谱组合，这使 Starlink 能够与美国大型运营商展开竞争。美联航已经是 SpaceX 的客户，因此它的推出应该不会对这些预期产生太大影响。
曼联对于持久力更重要。马斯克声称，一旦一家航空公司拥有星链，其竞争对手就必须效仿。我的猜测是，一家在其整个机队中安装了星链的航空公司会长期保留它，尽管美联航没有透露其合同有效期有多长。
结果
星链是“航空公司的必备品”吗？ Wi-Fi 速度很快，在达美航空安装其第一个 Leo 系统之前，美联航将在其整个机队中安装 Starlink。这一差距是马斯克的警告影响最严重的地方。对于 SpaceX 来说，航空公司增加了一批持久的企业客户，但他们不会决定该公司是否达到这些收入预期。
当然，亚马逊 Leo 还没有乘坐过达美航空的飞机。如果它在 2028 年到达时与 Starlink 相匹配，那么达美航空对底层的押注将看起来比马斯克想象的要聪明得多。更接近的考验是，到今年年底，美联航是否能在其一半的干线机队中安装星链。
那么 SpaceX 股票的实际价值是多少？
TIKR 可让您在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在 TIKR 的估值模型中输入一些假设，看看 SpaceX 的价值是多少。从华尔街的共识估计开始，或调整输入以反映您自己对业务的看法。它可以免费使用。
免费价值 SpaceX
免责声明：
请注意，TIKR 上的文章无意作为 TIKR 或我们的内容团队的投资或财务建议，也不是购买或出售任何股票的建议。我们根据 TIKR Terminal 的投资数据和分析师的估计创建内容。我们的分析可能不包括最近的公司新闻或重要更新。 TIKR 在任何