特斯拉 (Tesla, Inc.) 在 2026 年第三季度财报电话会议上，特斯拉强调加速自动驾驶的采用、扩大 Robotaxi 业务并扩大制造能力。管理层将这些举措定位为未来增长的核心，同时承认大量投资需求。
讨论强调了汽车需求的增强、机器人技术的机遇和基础设施支出的增加，高管们概述了商业化里程碑和运营限制。
特斯拉报告称，2026 年第三季度调整后每股收益为 48 美分，超过 Zacks 普遍预期的 45 美分。收入总计 280.5 亿美元，超过 Zacks 一致预期的 277.8 亿美元。调整后盈利同比下降 4%，而收入则相对持平。
特斯拉公司的价格、共识和每股收益惊喜
特斯拉公司价格共识每股惊喜图表|特斯拉公司报价
TSLA 认为 FSD 的采用将推动汽车需求
首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）将全自动驾驶（FSD）视为汽车需求的主要驱动力，并表示客户的兴趣已经超过了生产能力。特斯拉本季度末的乘用车积压量创四年来之最。首席财务官 Vaibhav Taneja 表示，超过 75% 的北美交付包括付费 FSD 注册。全球活跃 FSD 客户超过 170 万，订阅量占一半。
在加拿大皇家银行资本市场的提问中，高管们为特斯拉在自动驾驶领域的竞争地位进行了辩护。塔内贾强调技术差异化，同时承认为获得中国更广泛的监管批准而不断做出的努力。
特斯拉的目标是更广泛地部署 Robotaxi
9 月份，特斯拉在奥斯汀推出了 Cybercabs，扩大了其 Robotaxi 服务。累计无人监管里程连续增加八倍，到季度末接近 200 万英里。
执行官 Ashok Elluswamy 概述了 11 月份在达拉斯推出 Cybercab 业务的计划。他还描述了延长运营时间、提高软件功能和适应额外驾驶条件的努力。马斯克在回应 Wolfe Research 时表示，Robotaxi 业务可能会在 2027 年第二季度在财务上变得引人注目，并在当年晚些时候变得更加重要。塔内贾承认，运营成本仍高于特斯拉每英里 30 美分的目标，并强调了利用率的提高和车队的扩张。
特斯拉在需求旺盛的情况下推进储能技术的发展
马斯克表示，特斯拉2027年的Megapack产能已接近售罄，反映出数据中心和能源基础设施客户的大量需求。
Taneja 报告称，储能部署量为 13.7 吉瓦时，而该部门的毛利率环比从 20.4% 上升至 33.1%。关税退款和保修调整促进了利润率的提高。
特斯拉在德克萨斯州 Megafactory 开始生产，计划年产能为 50 吉瓦时。管理层预计，随着产量扩大以满足需求，销售价格将会上涨，利润率也会进一步提高。
特斯拉概述了 Optimus 商业化时间表
马斯克证实，早期的擎天柱生产已经在弗里蒙特开始，尽管仍有一些工程挑战尚未解决。他强调机器人的灵活性、可靠性和人工智能能力是关键的发展重点。
管理层预计将于 2027 年底向外部商业客户首次交付，并优先考虑工业应用。集成特斯拉的 AI5 芯片代表着另一个重要的发展里程碑。在回应德意志银行时，马斯克认为机器人手特别具有挑战性。执行官康斯坦丁诺斯·拉斯卡里斯 (Konstantinos Laskaris) 解释说，机械复杂性和组件耐用性仍然是商业规模扩展之前需要改进的领域。
特斯拉计划大力投资制造业
特斯拉2026年资本支出预期修正为约200亿美元。该公司还获得了高达 300 亿美元的借款能力来支持未来的投资，但没有计划在 2026 年提款。
管理层预计，随着特斯拉开发半导体制造、机器人设施、自动驾驶车队和计算基础设施，未来几年的支出将增加。
在接受德意志银行询问时，马斯克表示，到 2028 年初，Terafab 半导体计划将需要数百亿美元。他描述了 2027 年的初步研究制造里程碑，并计划在 2028 年底开始有意义的生产。
特斯拉在扩张与执行优先级之间取得平衡
管理层对制造扩张保持着雄心勃勃的前景，目标是到 2030 年每年生产约 500 万辆汽车。电池供应量仍然是近期产量增长的制约因素。
塔内贾强调，研究、开发和预生产支出将继续增加，直到新产品实现商业化。该公司的首要任务仍然是扩大产能，同时支持自动驾驶、机器人和能源业务。
Zacks 排名和风格得分发出警告信号
TSLA 目前的 Zacks 排名第三（持有），表明近期盈利预期修正前景为中性。其价值得分为D，成长得分为C，体现了相对较弱的价值特征和适度的成长特征。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。
F 的动量分数和 F 的 VGM 分数表明不利的动量和组合风格特征。这些分数为 Zacks 方法下的近期优异表现提供了有限的支持。随着分析师在季度业绩公布后修改盈利预期，Zacks 排名可能会发生变化。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
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